”En voi sijoittaa nyt. Osakemarkkinat ovat liian korkealla.”
Jokainen, joka on koskaan laittanut dollarin markkinoille, on jossain vaiheessa ajatellut näin. Mutta kaikkien aikojen korkeimmissa lukemissa ei ole mitään pelättävää. Itse asiassa tuotot ovat vahvempia kaikkien aikojen huippujen jälkeen, koska nousevat hinnat houkuttelevat lisää ostajia, mikä johtaa korkeampiin hintoihin. Tällä on taipumus jatkua, kunnes jokin tulee ja pudottaa tämän syklin kurssiltaan.
Sijoittajien kannalta valitettavasti tätä väittelyä siitä, onko kaikkien aikojen korkeimpien kurssien ostaminen hyvä idea vai ei, ei voida voittaa datan avulla. Tunteet ovat voimakkaampia tarinankertojia kuin numerot. Kaikkien aikojen korkeimmillaan halumme suojella pesää saattaa hahmottaa pelkoa siellä, missä sitä ei ole.
Olen tekemässä jättimäistä harppausta tässä, mutta olkaa hyvä ja lähtekää mukaan. Sanotaan, että et vain pelkää kaikkien aikojen huippulukemia, vaan pelkäät niin paljon, että aiot odottaa markkinoiden romahdusta ennen kuin aloitat sijoittamisen.
Tahdon puhua siitä, miksi pörssin romahduksen odottaminen on kauhean kauhea ajatus.
Se on henkisesti uuvuttavaa
Maailmanlopun odottaminen ei ole mikään tapa kulkea läpi elämän. Kuvittele herääväsi joka aamu toivoen, että jotain pahaa tapahtuu? Sitä sinä teet, jos yrität toteuttaa tällaista strategiaa.
Eivät osakkeet romahda ilman syytä. Ne romahtavat, koska jokin vahingoittaa järjestelmää. Ihmiset loukkaantuvat, menettävät työpaikkansa, menettävät turvansa tai menettävät henkensä tämän vuoden episodin tapauksessa. Et halua hymyillä kasvoillasi, kun tämä tapahtuu vain siksi, että voit mahdollisesti ansaita muutaman ylimääräisen dollarin tai tuntea olevasi fiksumpi kuin muut. Elämä on liian lyhyt tähän.
Kuten eräs Nickin lukija sanoi, liian monelta ihmiseltä loppuu aika ennen kuin rahat loppuvat. Älä tuhlaa aikaasi odottamalla, että markkinat romahtavat.
Et oikeasti osta
Ajatus siitä, että huitaisisit lihavaan syöttöön, on syvästi harhaanjohtava. Otetaan esimerkiksi vuosi 2020. Paksu syöttö tuli meitä kohti 130 MPH:n nopeudella. Se oli kiinniottajan hanskassa ennen kuin ehdimme nostaa mailan olkapäältämme.
Muistatko maaliskuun 11. päivän yön? Silloin NBA käski pelaajien palata pukuhuoneeseen ja fanien mennä kotiin. Yksi pelaajista testattiin positiiviseksi, ja peli peruttiin. Samana yönä selvisi myös, että Tom Hanks ja Rita Wilson olivat saaneet viruksen. Sinä iltana asiat muuttuivat todella todeksi.
Ja sen myötä olimme taantumassa ja karhumarkkinoilla. Osakkeet putosivat 10 prosenttia seuraavana päivänä. Se oli tilaisuutesi ostaa.
On helppo katsoa nyt taaksepäin ja sanoa, että olisi voinut, olisi pitänyt, mutta osakkeet olivat täydellisessä vapaassa pudotuksessa. Ei voinut tietää, milloin se loppuisi. Jos odotit tätä hetkeä, onnittelut, pahimmat pelkosi saivat vihdoin vahvistuksen. Tämä käsitys siitä, että juokset tuliseen täpötäyteen teatteriin, kun kaikki juoksevat uloskäyntejä kohti, on yksinkertaisesti sitä, että huijaat itseäsi.
On uskomatonta, miten nopeasti ostomahdollisuus katosi. Vain seitsemän lyhyttä päivää myöhemmin osakemarkkinat saavuttivat pohjan. On totta, että sinun ei tarvinnut ostaa tarkalleen pohjalla, mutta sinkoilimme pohjalukemista niin nopeasti, että olisit luultavasti luullut sitä kuolleen kissan pomppimiseksi. ”Varovainen” siirto tuolloin oli luonnollisesti odottaa osakkeiden kaatumista ennen niiden ostamista.
Se ei toimi
Olen juuri esittänyt kaksi syytä siihen, miksi osakemarkkinoiden romahduksen odottaminen on kauhea ajatus käyttäytymiseen perustuvan sijoittamisen näkökulmasta. Lopetetaan tämä muutamalla todellisella datalla. Pidetään kiinni kaikesta siitä, mitä tiedämme siitä, kuinka vaikeaa ostaminen on, ja oletetaan vain, että voit ostaa, kun sen aika koittaa.
Ensinnäkin, romahduksia ei vain tapahdu niin usein. Vuodesta 1965 lähtien on tapahtunut vain kahdeksan vähintään 20 %:n arvonalennusta, keskimäärin kerran seitsemässä vuodessa.
Muutama vuosi sitten Sam Lee tarkasteli yksinkertaista menetelmää osoittaakseen, miten kauhea ajatus tämä on.
Hän osoitti, että :
”Yksinkertainen versio strategiasta on se, että odotetaan 10 %:n tappiota huipusta alamäkeen ennen kuin ostetaan, sitten pidetään vähintään 12 kuukautta tai kunnes drawdown-kynnys ylittyy ennen kuin palataan käteisvaroihin… jokaista volatiliteettiprosenttipistettä kohden buy-the-dip tuotti 0.14 % vuotuista lisätuottoa ja osta ja pidä -tuotto 0,34 %.”
Osta ja pidä ei ole ainoa tapa sijoittaa. Mutta markkinoiden romahtamisen odottaminen ei ole mikään tapa sijoittaa. Se on uuvuttavaa, et oikeasti osta, eikä se vain yksinkertaisesti toimi.