Gotham PartnersEdit
Vuonna 1992 Ackman perusti Harvardista valmistuneen kollegansa David P. Berkowitzin kanssa sijoitusyhtiö Gotham Partnersin. Yritys teki pieniä sijoituksia pörssiyhtiöihin. Vuonna 1995 Ackman teki yhdessä vakuutus- ja kiinteistöyhtiö Leucadia Nationalin kanssa tarjouksen Rockefeller Centeristä. Vaikka he eivät voittaneet kauppaa, tarjous lisäsi sijoittajien kiinnostusta Gothamia kohtaan, mikä johti 500 miljoonan dollarin varallisuuteen vuoteen 1998 mennessä. Vuoteen 2002 mennessä Gotham oli ajautunut oikeudenkäynteihin useiden ulkopuolisten osakkeenomistajien kanssa, jotka myös omistivat osuuksia yrityksistä, joihin Gotham sijoitti.
Huolimatta siitä, että New Yorkin osavaltion ja liittovaltion viranomaiset tutkivat parhaillaan hänen kaupankäyntiään, Ackman aloitti vuonna 2002 tutkimustyön, jossa hän kyseenalaisti MBIA:n AAA-luokituksen. Häneltä perittiin maksuja 725 000 sivua rahoituspalveluyritystä koskevien selvitysten kopioimisesta hänen asianajotoimistonsa noudattaessa haastetta. Ackman vaati MBIA:n joukkovelkakirjavakuutusyhtiön strukturoitujen rahoitustoimintojen ja sen kunnallisten joukkovelkakirjojen vakuutustoiminnan erottamista toisistaan.
Hän väitti, että MBIA:lla oli laillisia rajoituksia käydä kauppaa miljardien dollarien arvoisilla luottoriskinvaihtosopimussuojauksilla (CDS), joita MBIA oli myynyt erilaisia asuntolainavakuudellisia CDO:ita vastaan, ja että MBIA käytti toista yhtiötä, LaCrosse Financial Productsia, jota MBIA kuvasi ”orvoksi muuntamoksi”. Ackman osti luottoriskinvaihtosopimuksia MBIA:n yrityslainoja vastaan ja myi ne suurella voitolla vuosien 2007-2008 finanssikriisin aikana. Hän ilmoitti kattavansa MBIA:ta koskevan lyhyen positionsa 16. tammikuuta 2009 SEC:lle jätetyn 13D-asiakirjan mukaan.
Vuonna 2003 Ackmanin ja Carl Icahnin välille kehittyi riita Hallwood Realty -yhtiötä koskevasta kaupasta. He sopivat ”schmuck-vakuutuksesta”, jonka mukaan, jos Icahn myisi osakkeet kolmen vuoden kuluessa ja tekisi vähintään 10 prosentin voiton, hän ja Ackman jakaisivat tuoton. Icahn maksoi 80 dollaria osakkeelta. Huhtikuussa 2004 HRPT Property Trust osti Hallwoodin maksamalla 136,16 dollaria osakkeelta. Ehtojen mukaan Icahn oli Ackmanin sijoittajille velkaa noin 4,5 miljoonaa dollaria, mutta hän kieltäytyi maksamasta. Ackman nosti kanteen. Kahdeksan vuotta myöhemmin tuomioistuin pakotti Icahnin maksamaan 4,5 miljoonaa dollaria sekä 9 prosentin vuotuista korkoa myyntipäivästä lähtien.
Pershing Square Capital ManagementEdit
Vuonna 2004 Ackman perusti henkilökohtaisista varoistaan ja entiseltä liikekumppaniltaan Leucadia Nationalilta saaduilla 54 miljoonalla dollarilla Pershing Square Capital Managementin. Vuonna 2005 Pershing osti merkittävän osuuden pikaruokaketju Wendy’s Internationalista ja painosti sitä onnistuneesti myymään Tim Hortons -donitsiketjunsa. Wendy’s irrotti Tim Hortonsin pörssilistautumisannissa vuonna 2006 ja keräsi Wendy’sin sijoittajille 670 miljoonaa dollaria. Johdon seuraajasta syntyneen kiistan jälkeen, jonka seurauksena Ackman myi osakkeensa huomattavalla voitolla, osakekurssi romahti, mikä herätti kritiikkiä siitä, että Wendyn nopeimmin kasvaneen yksikön myynti jätti yhtiön heikompaan markkina-asemaan. Ackman syytti huonosta tuloksesta niiden uutta toimitusjohtajaa.
Joulukuussa 2007 hänen rahastonsa omistivat 10 prosentin osuuden Target Corporationista, jonka arvo oli 4,2 miljardia dollaria osakkeita ja johdannaisia ostamalla. Joulukuussa 2010 hänen rahastoillaan oli 38 prosentin osuus Borders Groupista, ja 6. joulukuuta 2010 Ackman ilmoitti rahoittavansa Barnes & Noblen oston 900 miljoonalla dollarilla.
Tammikuussa 2009 Bernie Madoffia käsitelleessä paneelikeskustelussa Ackman puolusti pitkäaikaista ystäväänsä Ezra Merkiniä sanomalla: ”Onko Ezra tehnyt rikoksen? En usko”, ja ”Mielestäni hän on rehellinen ihminen, älykäs ihminen, mielenkiintoinen ihminen, fiksu sijoittaja”.” Huhtikuussa 2009 New Yorkin osavaltio nosti Merkiniä vastaan syytteen siviilipetoksesta, koska hän ”ohjasi salaa 2,4 miljardia dollaria asiakkaiden rahoja Bernard Madoffin Ponzi-huijaukseen ilman heidän lupaansa”. Kesäkuussa 2012 päästiin sovintoratkaisuun, jonka mukaan Merkinin oli maksettava 405 miljoonaa dollaria uhreille, muun muassa Metropolitan Council on Jewish Poverty -järjestölle.
Joulukuussa 2012 Pershing Square Capital Management lanseerasi uuden suljetun rahaston nimeltä Pershing Square Holdings, joka keräsi 3 miljardia dollaria lokakuussa 2014 listautumisannissa Amsterdamin Euronext-pörssissä. PSH oli 6,7 miljardin dollarin arvoinen suljettu rahasto, ja se suunniteltiin pysyväksi pääomavälineeksi, josta sijoittajat eivät voisi suoraan nostaa varoja. PSH raportoi 17,1 prosentin tuoton perustamisesta lähtien (joulukuu 2012 – marraskuu 2017) Ackmanin johdolla, 80 % alle S&P 500:n.
Ackman alkoi ostaa J. C. Penneyn osakkeita vuonna 2010 maksamalla keskimäärin 22 dollaria 39 miljoonasta osakkeesta eli 18 % J. C. Penneyn osakkeista. Elokuussa 2013 Ackmanin kaksivuotinen kampanja tavaratalon muuttamiseksi päättyi äkillisesti, kun hän päätti erota hallituksesta riideltyään muiden hallituksen jäsenten kanssa.
Pershing Square ilmoitti 27. elokuuta 2013 päivätyssä lausunnossaan, että se oli palkannut Citigroupin realisoimaan ne 39,1 miljoonaa osaketta, jotka yritys tuolloin omisti Planossa, Teksasissa sijaitsevasta Planossa sijaitsevasta tavarataloketjusta 12,90 dollarin osakekohtaisella hinnalla, mikä johti noin 500 miljoonan dollarin tappioon. Tammikuussa 2015 LCH Investments nimesi Ackmanin yhdeksi maailman 20:stä parhaasta hedge-rahastojen hoitajasta sen jälkeen, kun Pershing Square oli tuottanut sijoittajille 4,5 miljardin dollarin nettovoiton vuonna 2014, mikä nosti rahaston elinkaaren aikaiset voitot 11,6 miljardiin dollariin sen jälkeen, kun se aloitti toimintansa vuonna 2004 ja päättyi vuoden 2014 lopussa.
27. huhtikuuta 2016 Ackman todisti yhdessä Valeant Pharmaceuticalsin väistyvän toimitusjohtajan J. Michael Pearsonin ja yhtiön entisen väliaikaisen toimitusjohtajan Howard Schillerin kanssa Yhdysvaltain senaatin erityisvaliokunnan edessä. Todistajapaneeli vastasi kysymyksiin, jotka liittyivät valiokunnan huoliin Valeantin liiketoimintamallin ja kiistanalaisten hinnoittelukäytäntöjen aiheuttamista vaikutuksista potilaille ja terveydenhuoltojärjestelmälle. Ackman avasi todistuksensa sanomalla: ”Valeantin osakkeenomistajana myönnän, että sijoitukseni oli… Valeantin strategian hyväksymistä.” Ackman myi jäljellä olevan 27,2 miljoonan osakkeen omistusosuutensa Valeantissa investointipankki Jefferiesille noin 300 miljoonalla dollarilla maaliskuussa 2017. On arvioitu, että position kokonaiskustannus, mukaan lukien suorat osakeostot ja 9,1 miljoonaa osaketta, jotka olivat Nomura Global Financial Productsin kanssa kaupattujen osakeoptioiden taustalla, oli 4,6 miljardia dollaria, mikä johti huomattavaan tappioon.
Forbes-lehden mukaan Ackmanin nettovarallisuus 25. heinäkuuta 2020 oli 1,9 miljardia Yhdysvaltain dollaria, mikä sijoittaa hänet Forbes 400 -listalla sijalle 391. Institutional Investor -lehden mukaan Ackman tienasi vuonna 2020 arviolta 1,4 miljardia dollaria.
Herbalife shortEdit
Joulukuussa 2012 Ackman julkaisi tutkimusraportin, jossa hän kritisoi Herbalifen monitasomarkkinoinnin liiketoimintamallia ja kutsui sitä pyramidihuijaukseksi. Ackman paljasti, että hänen hedge-rahastonsa Pershing Square Capital Management myi suoraan (ei johdannaisilla) yhtiön osakkeita lyhyeksi toukokuusta 2012 alkaen, mikä aiheutti Herbalifen osakekurssin laskun.
Sijoittajakonferenssissa tammikuussa 2013 yhtiö julkisti Nielsen Research Internationalin kyselytutkimuksen tulokset, joiden mukaan 73 prosenttia Herbalifen jälleenmyyjistä ei koskaan aikonut ansaita rahaa myymällä tuotetta eteenpäin. Sen sijaan he halusivat ostaa tuotteita alennuksella henkilökohtaiseen käyttöön. Jotta ero olisi selkeämpi, yhtiö ilmoitti kesäkuun 2013 tulospuhelussaan, että se alkaisi kutsua näitä alennusostajia ”jäseniksi” eikä ”jakelijoiksi”.
Muutama kuukausi Ackmanin alkuperäisten kommenttien jälkeen miljardöörisijoittaja Carl Icahn haastoi Ackmanin kommentin julkisessa kiistassa kansallisessa televisiossa. Pian sen jälkeen Icahn osti Herbalife Internationalin osakkeita. Kun Icahn jatkoi HLF:n osakkeiden ostamista, osakekurssi jatkoi vahvistumistaan. Toukokuuhun 2013 mennessä Icahn omisti 16,5 prosenttia yhtiöstä. Marraskuuhun 2013 mennessä luku oli laskenut 6,4 prosenttiin.
Vuonna 2014 Ackman käytti 50 miljoonaa dollaria Herbalifea vastaan suunnattuun suhdetoimintakampanjaan, jonka tarkoituksena oli vahingoittaa yhtiön osakekurssia.
Ex Rep. Bob Barr (R-GA) kehotti kongressia tutkimaan Ackmanin suhdetoiminnan ja sääntelyn painostuksen käyttöä lyhyen kampanjansa aikana, ja Harvey L. Pitt, arvopaperi- ja pörssikomission entinen puheenjohtaja, on kyseenalaistanut sen, pyrkiikö Ackman pikemminkin liikuttamaan kurssia kuin levittämään totuutta. Senaattori Ed Markey kirjoitti vuonna 2014 kirjeitä liittovaltion sääntelyviranomaisille, kuten FTC:lle ja SEC:lle, ja vaati niitä aloittamaan tutkimuksen Herbalifen liiketoimintakäytännöistä. Kirjeiden julkaisupäivänä yhtiön osake putosi 14 prosenttia. Markey kertoi myöhemmin Boston Globe -lehdelle, että hänen henkilökuntansa ei ollut ilmoittanut hänelle, että Ackman hyötyisi taloudellisesti toimistaan, ja puolusti kirjeitä kuluttajien oikeuksiin liittyvänä asiana.
Maaliskuussa 2014 New York Times kertoi, että Ackman oli käyttänyt taktiikoita, joilla hän oli pyrkinyt heikentämään yleisön luottamusta Herbalifea kohtaan alentaakseen sen osakekurssia, mukaan lukien osavaltioiden ja liittovaltion sääntelijöiden painostaminen tutkimaan yhtiötä, yksityishenkilöiden kustantaminen, jotta nämä matkustaisivat Herbalifea vastustaviin mielenosoitustilaisuuksiin ja osallistuisivat niihin, sekä varojensa käyttäminen voittoa tavoittelemattomille latinalaisamerikkalaisille järjestöille tehtyjen lahjoitusten kasvattamiseen. Artikkelin mukaan ryhmät, kuten Hispanic Federation ja National Consumers League, lähettivät liittovaltion sääntelyviranomaisille lukuisia kirjeitä. ”Jokainen The Timesin tavoittama henkilö myönsi haastatteluissa, että he kirjoittivat kirjeet sen jälkeen, kun Pershing Squaren edustajat olivat lobanneet heitä, tai sanoivat, etteivät he muistaneet kirjoittaneensa kirjeitä lainkaan”. Herra Ackmanin tiimi alkoi sitten myös suorittaa yhteensä noin 130 000 dollarin suuruisia maksuja joillekin näistä ryhmistä, mukaan lukien Hispanic Federation – rahaa, jota hänen mukaansa käytettiin auttamaan Herbalifen uhrien löytämisessä.”
Joulukuun 2. päivään 2014 mennessä osakkeiden hinnat olivat laskeneet lähes 50 prosenttia 42,08 dollariin tammikuun 8. päivän korkeimmillaan olleesta 83,48 dollarista. Myöhemmin samassa kuussa Pershing Square Capital julkaisi Herbalifen jakelijoiden koulutustilaisuuden vuodelta 2005, jossa eräs työntekijä kuvaili korkeita vaihtuvuuslukuja ja antoi ymmärtää, että yhtiön liiketoimintamalli ei ollut kestävä. New York Postille puhuneen nimettömän lähteen mukaan liittovaltion tutkijat olivat jo aiemmin haastaneet videon. Bloombergin haastattelussa Ackman ennusti, että yhtiö kokisi ”romahduksen” vuonna 2015 tai vuoden 2016 alussa vedoten liittovaltion valvontaan ja velkaantumiseen.
12. maaliskuuta 2015 The Wall Street Journal kertoi, että Manhattanin Yhdysvaltain syyttäjänviraston syyttäjät ja FBI tutkivat, olivatko Ackmanin palkkaamat henkilöt ”antaneet vääriä lausuntoja Herbalifen liiketoimintamallista sääntelyviranomaisille ja muille henkilöille vauhdittaakseen yhtiöön kohdistuvia tutkimuksia ja alentaakseen sen osakekurssia”. Maaliskuussa 2015 Los Angelesissa Kaliforniassa toimiva Yhdysvaltain piirituomari Dale Fischer hylkäsi Herbalife-sijoittajien nostaman kanteen, jossa väitettiin yhtiön toimivan laittomana pyramidijärjestelmänä. Vastauksena Fischerin tuomioon Herbalifen osake nousi noin 13 prosenttia. Herbalife ja FTC pääsivät heinäkuussa 2016 sovintosopimukseen, joka päätti viraston yritystä koskevan tutkimuksen. Sovintoratkaisun päivänä Fortune arvioi Ackmanin menettäneen 500 miljoonaa dollaria.
Ackmanin kanta Herbalifeen johti suorassa televisiolähetyksessä käytyyn lähes puolen tunnin mittaiseen keskusteluun Herbalifea kannattavan Carl Icahnin kanssa CNBC:llä 25. tammikuuta 2013. Pätkän aikana Icahn kutsui Ackmania ”itkupojaksi koulun pihalla” ja väitti, että hänen lyhyen positionsa julkistaminen pakottaisi Ackmanin lopulta ”kaikkien lyhyiden puristusten äitiin”. 22. marraskuuta 2013 Ackman myönsi Bloomberg Televisionissa, että Pershing Squaren avoin lyhyt positio Herbalifessa oli ”400-500 miljoonaa dollaria” miinuksella, mutta että häntä ei puristettaisi ulos ja hän pitäisi lyhyttä positiota ”maailman ääriin asti.”
Marraskuussa 2017 Ackman kertoi Reutersille, että hän oli kattanut lyhyeksi myydyn positionsa, mutta jatkaisi vedonlyöntiä Herbalifea vastaan myyntioptioiden avulla, joilla oli enintään 3 prosenttia Pershing Squaren varoista.
28. helmikuuta 2018 Ackman luopui lähes miljardin dollarin vedostaan Herbalifea vastaan sen jälkeen, kun yhtiön osakekurssi jatkoi nousuaan, ja päätti sen sijaan kasvattaa asemaansa United Technologies -yhtiössä.
COVID-19 responseEdit
Vuoden 2020 pörssiromahduksen kynnyksellä Ackman suojautui Pershing Squaren salkusta ja riskeerasi 27 miljoonaa dollaria ostaakseen luottosuojan, jolla hän vakuutti salkkunsa jyrkkiä markkinatappioita vastaan. Suojaus oli tehokas, sillä se tuotti 2,6 miljardia dollaria alle kuukaudessa.
18. maaliskuuta 2020 Ackman kehotti CNBC:n tunteikkaassa haastattelussa presidentti Trumpia ”30 päivän pysäyttämiseen” Yhdysvaltain taloudessa, jotta koronaviruksen leviäminen hidastuisi ja jotta minimoitaisiin ihmishenkien menetykset ja pysäyttämisestä aiheutuva taloudellinen tuho. Ackman varoitti, että ilman väliintuloa hotellin osakkeet ”menevät nollaan”, ja sanoi, että Amerikka voi ”loppua sellaisena kuin me sen tunnemme”. Hän myös varoitti yhdysvaltalaisia yrityksiä lopettamaan osakkeiden takaisinosto-ohjelmat, koska ”helvetti on tulossa.”
Ackman sai myöhemmin kritiikkiä siitä, että hän oli aktiivisesti ostanut alennetuilla hinnoilla osuuksia juuri niistä yrityksistä, joista hän varoitti, että ne voisivat epäonnistua; Ackman oli kuitenkin jo realisoinut noin puolet voitoistaan ennen kuin hän esiintyi CNBC:n haastattelussa.
Kesäkuussa 2020 Ackmanin Pershing Square Tontine Holdings, Ltd jätti 3 miljardin dollarin suuruisen hakemuksen kaikkien aikojen suurimpaan blankoyhtiöiden listautumisantiin.
Marraskuussa 2020 antamassaan haastattelussa Ackman kertoi kasvaneensa huolestuneeksi COVID-19:stä, koska oli nähnyt Contagion-elokuvan, ja esitti varauksellisia ylistyslauseen Trumpin presidenttikaudelle sanomalla, että Trump on ”tehnyt paljon hyvää. Hän on tehnyt myös jonkin verran vahinkoa”.