„Teď nemůžu investovat. Akciový trh je příliš vysoko.“
Každý, kdo někdy vložil dolar do trhu, měl někdy tuto myšlenku. Ale historických maxim se není třeba bát. Ve skutečnosti jsou výnosy po dosažení historických maxim silnější, protože rostoucí ceny přitahují více kupujících, což vede k vyšším cenám. To má tendenci pokračovat, dokud se neobjeví něco, co tento cyklus vyřadí z kurzu.
Naneštěstí pro investory tento spor, zda je či není dobré nakupovat all-time highs, nelze vyhrát pomocí dat. Pocity jsou mocnějšími vypravěči než čísla. Při rekordních maximech může naše touha chránit hnízdo vnímat strach tam, kde není.
Chystám se tu udělat obrovský skok, ale prosím, jděte do toho. Řekněme, že se nebojíte jen rekordních hodnot, ale bojíte se natolik, že budete čekat na krach trhu, než začnete investovat.
Chci mluvit o tom, proč je čekání na krach akciového trhu hrozný, hrozný nápad.
Je to psychicky vyčerpávající
Čekání na konec světa není způsob, jak projít životem. Představte si, že se každé ráno probouzíte a doufáte, že se stane něco špatného? Přesně to děláte, pokud se snažíte realizovat takovou strategii.
Akcie se nezhroutí bezdůvodně. Hroutí se proto, že něco poškozuje systém. Lidé jsou poškozováni, přicházejí o práci, o jistoty nebo v případě letošní epizody o život. Nechcete mít úsměv na tváři, když se to stane, jen proto, abyste potenciálně vydělali pár dolarů navíc nebo se cítili chytřejší než ostatní. Na to je život příliš krátký.
Jak řekl jeden z Nickových čtenářů, příliš mnoha lidem dojde čas dříve, než jim dojdou peníze. Neztrácejte čas čekáním na krach trhu.
Vlastně nekoupíte
Myšlenka, že se rozmáchnete na tučném nadhozu, je hluboce mylná. Vezměte si například rok 2020. Tlustý nadhoz se na nás řítil rychlostí 130 MPH. Byl v rukavici chytače dřív, než jsme stačili zvednout pálku z ramene.
Pamatujete si na noc 11. března? Tehdy NBA řekla hráčům, aby se vrátili do šaten, a fanouškům, aby šli domů. Jeden z hráčů měl pozitivní test a zápas byl zrušen. Té noci jsme se také dozvěděli, že se virem nakazili Tom Hanks a Rita Wilsonová. Tu noc se věci staly opravdu skutečnými.
A tím jsme se dostali do recese a medvědího trhu. Následující den se akcie propadly o 10 %. To byla vaše šance nakupovat.
Je snadné se teď ohlédnout a říct si, že jste mohli, měli, ale akcie byly v absolutně volném pádu. Nedalo se říct, kdy to skončí. Pokud jste na tento okamžik čekali, gratulujeme, vaše nejhorší obavy se nakonec potvrdily. Tahle představa, že vběhnete do ohnivého divadla plného lidí, když všichni utíkají k východu, je prostě případ, kdy jste si naletěli.
Je neuvěřitelné, jak rychle se příležitost k nákupu rozplynula. O pouhých sedm krátkých dní později dosáhl akciový trh svého dna. Pravda, nemuseli jste nakoupit přesně na dně, ale z minim jsme vystřelili tak rychle, že byste si pravděpodobně mysleli, že jde o odraz od mrtvé kočky. „Rozumným“ krokem v té době samozřejmě bylo počkat, až se akcie převrátí, a teprve pak je nabrat.
Nefunguje to
Právě jsem uvedl dva důvody, proč je čekání na pád akciového trhu optikou behaviorálního investování hrozný nápad. Zakončeme to několika skutečnými údaji. Držme se všeho, co víme o tom, jak těžké je nakupovat, a prostě předpokládejme, že můžete nakupovat, až přijde čas.
Především, ke krachům prostě nedochází tak často. Od roku 1965 došlo pouze k osmi propadům o 20 % a více, tedy v průměru jednou za sedm let.
Před několika lety se Sam Lee zabýval jednoduchou metodikou, která ukazuje, jak hrozný nápad to je.
Ukázal, že :
„Jednoduchá verze strategie spočívá v tom, že se před nákupem počká na 10% ztrátu od vrcholu k vrcholu, pak se drží nejméně 12 měsíců nebo do překročení prahu drawdownu a pak se vrátí do hotovosti… za každý procentní bod volatility buy-the-dip přinesl 0.14 % dodatečného anualizovaného výnosu a nákup a držení vynesl 0,34 %.“
Nakup a držení není jediný způsob investování. Ale čekání na krach trhu není žádný způsob investování. Je to vyčerpávající, ve skutečnosti nenakoupíte a prostě to nefunguje.
.