Accolade Partners er et førende alternativt investeringsselskab, der er dedikeret til at levere overlegne afkast ved at investere i top-tier venturekapital- og vækstaktiefonde på vegne af legater, fonde, institutioner og enkeltpersoner. Firmaet, der blev grundlagt i 2000 og er beliggende i Washington, D.C., har rejst 1,6 mia. dollars i kapital og er en registreret investeringsrådgiver. Yderligere oplysninger kan fås på www.accoladepartners.com.
Siden firmaets start for to årtier siden har Accolade været førende inden for identifikation af mange af de vigtigste teknologitrends og investering i disse muligheder. Vores fonde har draget fordel af at udvælge forvaltere med fokus på SaaS, sociale medier, mobil, fintech, cloud computing, kunstig intelligens, sundheds-IT, blandt andre.
I dag er vi særligt begejstrede for muligheden inden for blockchain-teknologi. Efter vores mening afspejler blockchain-adoptionen den samme som internettet i begyndelsen af 90’erne eller mobilen i ’08. Blockchain-aktiverede anvendelsestilfælde viser trækkraft, og der er fortsat en tilstrømning af talentfulde udviklere. Vi ser økosystemet på tværs af tre dimensioner – protokoller, applikationer og understøttende infrastruktur.
Protokoller er de grundlæggende lag i blockchain-udviklingen i lighed med internetprotokoller som HTTP eller IP. De tjener som de grundlæggende byggesten, som tokenbaserede projekter lancerer og gennemfører transaktioner på. Protokoller som Ethereum har et større udviklersamfund end Linux eller Apache. Det er vigtigt at bemærke, at for HTTP eller IP var værdiudvekslingen ikke programmeret ind i deres protokoller, så værdien opstod kun i applikationslaget i virksomheder som Google eller Facebook. I modsætning hertil giver blockchain-protokoller mulighed for, at værdiudvekslingen forbliver på platformen, hvilket gør det muligt at akkumulere værdi på både protokol- og applikationslagene.
Endbrugervendte blockchain-applikationer er også begyndt at vinde betydelig fremgang. Maker, en decentraliseret peer-to-peer-låneplatform, der er bygget oven på Ethereum, har ydet lån for over 500 millioner dollars. Figur, en blockchain-baseret platform for finansielle løsninger beregnet til boligforbedring, gældskonsolidering og pensioneringsplanlægning, har originated over $700 millioner i lån. Brave, en open source-webbrowser, der kombinerer privatlivets fred og belønninger, har over 12 millioner aktive brugere om måneden.
Endeligt kan infrastrukturvirksomheder fungere som on-off ramper ind i krypto-økosystemet, der omfatter børser, mæglerfirmaer, depotydelser, tegnebøger eller andre strukturelle byggeklodser. Coinbase, Bakkt og Fidelity Digital Assets er beviser på den store udbredelse af og efterspørgsel efter digitale aktiver. Coinbase, en digital valutabørs, har faciliteret handler for over 150 mia. dollar på tværs af 30 mio. brugere. Bakkt, et firma støttet af Intercontinental Exchange (NYSE: ICE), lancerede den første regulerede Bitcoin-optioner og kontantafregnede futures-kontrakt i USA, og Fidelity annoncerede lanceringen af Fidelity Digital Assets, der tilbyder enterprise-grade kryptoforvaring og handelsudførelsestjenester til hedgefonde, familiekontorer og finansielle rådgivere.
Blockchain venturekapitallandskab
For tre år siden lancerede Accolade en dedikeret indsats for at undersøge og møde blockchain-manageruniverset. I løbet af denne proces udviklede vi relationer med de førende firmaer i rummet. Vi udførte en udtømmende diligence og foretog i sidste ende vores første dedikerede blockchain-engagement i 2018 til Andreessen Horowitz Crypto Fund I. Siden da er markedet for institutionelle blockchain venturekapitalforvaltere blevet udvidet betydeligt. Vi sporer i øjeblikket over 70 forvaltere, der passer til vores kriterier, og mange af disse firmaer er grundlagt inden for de seneste to til tre år.
Blockchain-manageruniverset i dag minder os om venture manager-universet i slutningen af 80’erne eller begyndelsen af 90’erne. Hvis en fund of funds havde konstrueret en portefølje af de bedste navne fra den tid, ville den have støttet de tidlige fonde fra Sequoia, Benchmark eller Kleiner Perkins. Vi mener, at den nuværende dynamik inden for blockchain er særlig velegnet til en institutionel fund of funds, og vi er glade for at lancere Accolade Blockchain.
Hvorfor giver en fund of funds mening inden for blockchain?
I betragtning af aktivklassens spirende karakter er det vanskeligt at (i) opnå holistisk eksponering gennem et enkelt blockchain-fondsengagement og (ii) vælge en forvalter frem for en anden i betragtning af den manglende track record. En diversificeret tilgang på tværs af strategi (protokoller, applikationer, infrastruktur), årgang og geografi giver snarere investorerne mulighed for at opnå en effektiv eksponering for aktivklassen og samtidig mindske risikoen ved en enkelt forvalter.
Accolade har forfinet sin proces for underwriting af ventureforvaltere i løbet af 20 år. Kvaliteten af vores due diligence, udvælgelse af forvaltere og porteføljekonstruktion har resulteret i, at Accolade er blevet rangeret som den førende Fund of Funds. Vi vil anvende samme grad af strenghed på vores Blockchain Fund of Funds og vil læne os op ad mange af de samme rammer, der har ført os til succes.
Hvad leder Accolade Blockchain efter hos forvaltere?
Vores fond er udelukkende fokuseret på forvaltere, der har en langsigtet venture-tilgang til aktivklassen. Selv om der er plads til aktive handelsstrategier, indeksfonde eller tokeniserede fonde, ligger vores ekspertise i at identificere og tegne venturekapitalfonde. Med hensyn til fondsstrukturer forstår vi, at strukturel fleksibilitet er afgørende for forvaltere, så vi vil overveje både åbne og lukkede fonde, så længe de har en langsigtet tilgang til investering.
Mere specifikt leder vi efter teams, der har (i) evnen til at foretage dybtgående teknisk due diligence og deltage aktivt i kryptonetværk (ii) dybe institutionelle investerings track records og (iii) blockchain-specifik driftserfaring. De hold, vi overvejer, har dyb teknisk erfaring inden for kryptografi og distribuerede systemer, vellykkede track records fra etablerede virksomheder og har arbejdet eller været med til at stifte førende blockchain-virksomheder. Disse hold har en dokumenteret evne til at få adgang til de bedste tilbud på tidlige stadier, er velrespekteret af iværksættere, udviser en stærk porteføljeopbygning og har de bedste back-office- og støttehold i deres klasse til at tilføre værdi og deltage i netværksstyring.
For nylig har Accolade Blockchain forpligtet sig til Andreessen Horowitz Crypto II, Polychain Ventures II og Polychain Crypto. Vi er begejstrede for vores partnerskab med begge firmaer.
Sluttanker
Vi mener, at investering i en diversificeret portefølje af top tier blockchain-fonde med et langsigtet synspunkt er en effektiv måde at få eksponering for internettets fremtid på og giver et betydeligt upside-potentiale. Vi ser frem til at dele flere opdateringer om vores Blockchain Fund of Funds i den nærmeste fremtid.
Consensys
Preqin