Gotham PartnersRediger
I 1992 grundlagde Ackman investeringsfirmaet Gotham Partners sammen med David P. Berkowitz, der er uddannet på Harvard. Firmaet foretog små investeringer i offentlige virksomheder. I 1995 indgik Ackman et samarbejde med forsikrings- og ejendomsselskabet Leucadia National om at byde på Rockefeller Center. Selv om de ikke vandt handlen, skabte buddet øget interesse for Gotham fra investorerne, hvilket førte til 500 millioner dollars i aktiver i 1998. I 2002 var Gotham blevet indviklet i en retssag med forskellige eksterne aktionærer, som også havde interesser i de selskaber, som Gotham investerede i.
Trods en igangværende undersøgelse af hans handel fra New Yorks statslige og føderale myndigheder begyndte Ackman i 2002 at undersøge, om MBIA’s AAA-rating kunne anfægtes. Han blev opkrævet gebyrer for at kopiere 725.000 sider af erklæringer vedrørende det finansielle servicefirma i sit advokatfirma for at efterkomme en stævning. Ackman krævede en opdeling mellem MBIA’s obligationsforsikringsvirksomhed inden for struktureret finansiering og dens virksomhed inden for forsikring af kommunale obligationer.
Han hævdede, at MBIA var lovligt begrænset i sin handel med milliarder af dollars i credit default swap (CDS)-beskyttelse, som MBIA havde solgt mod forskellige realkreditfinansierede CDO’er, og at MBIA brugte et andet selskab, LaCrosse Financial Products, som MBIA beskrev som en “forældreløs transformer”. Ackman købte credit default swaps mod MBIA’s virksomhedsgæld og solgte dem med stor fortjeneste under finanskrisen i 2007-2008. Han rapporterede, at han dækkede sin korte position i MBIA den 16. januar 2009, ifølge den 13D, der blev indgivet til SEC.
I 2003 opstod der en fejde mellem Ackman og Carl Icahn om en handel, der involverede Hallwood Realty. De aftalte en “schmuck insurance”, hvorefter han og Ackman ville dele provenuet, hvis Icahn skulle sælge aktierne inden for tre år og opnå en fortjeneste på 10 % eller mere, og han og Ackman ville dele provenuet. Icahn betalte 80 dollars pr. aktie. I april 2004 overtog HRPT Property Trust Hallwood og betalte 136,16 dollars pr. aktie. I henhold til betingelserne skyldte Icahn Ackman-investorerne omkring 4,5 millioner dollars, men han nægtede at betale. Ackman sagsøgte. Otte år senere tvang retten Icahn til at betale 4,5 millioner dollars plus 9 % renter pr. år siden salgsdatoen.
Pershing Square Capital ManagementRediger
I 2004 startede Ackman Pershing Square Capital Management med 54 millioner dollars fra sine personlige midler og fra sin tidligere forretningspartner Leucadia National. I 2005 købte Pershing en betydelig andel i fastfoodkæden Wendy’s International og pressede den med succes til at sælge sin doughnutkæde Tim Hortons. Wendy’s udskilt Tim Hortons ved en børsnotering i 2006 og indbragte 670 millioner dollars til Wendy’s investorer. Efter en uenighed om ledelsens efterfølger, der fik Ackman til at sælge sine aktier med en betydelig fortjeneste, kollapsede aktiekursen, hvilket gav anledning til kritik af, at salget af Wendys hurtigst voksende enhed efterlod selskabet i en svagere markedsposition. Ackman gav deres nye administrerende direktør skylden for de dårlige resultater.
I december 2007 ejede hans fonde en andel på 10 % i Target Corporation, der blev vurderet til 4,2 mia. dollars gennem køb af aktier og derivater. I december 2010 havde hans fonde en aktiepost på 38 % i Borders Group, og den 6. december 2010 oplyste Ackman, at han ville finansiere et opkøb af Barnes & Noble for 900 mio. dollar.
På et paneldiskussionsmøde om Bernie Madoff i januar 2009 forsvarede Ackman sin mangeårige ven Ezra Merkin og sagde: “Har Ezra begået en forbrydelse? Det tror jeg ikke”, og “Jeg tror, at han er en ærlig person, en intelligent person, en interessant person, en intelligent investor”. I april 2009 blev Merkin anklaget for civil bedrageri af staten New York for “i hemmelighed at have styret 2,4 milliarder dollars i kundepenge til Bernard Madoffs Ponzi-svindel uden deres tilladelse”. Der blev indgået et forlig i juni 2012, som krævede, at Merkin skulle betale 405 millioner dollars til ofrene, herunder Metropolitan Council on Jewish Poverty.
I december 2012 lancerede Pershing Square Capital Management en ny lukket fond ved navn Pershing Square Holdings, som rejste 3 milliarder dollars ved en børsintroduktion i oktober 2014 på Amsterdams Euronext-børs. Som en lukket fond med en værdi på 6,7 mia. USD blev PSH udformet som et permanent kapitalinstrument, hvorfra investorerne ikke ville kunne hæve midlerne direkte. PSH rapporterede 17,1 % i afkast siden starten (dec. 2012 – november 2017) under Ackmans ledelse, 80 % under S&P 500.
Ackman begyndte at købe J. C. Penney-aktier i 2010 og betalte i gennemsnit 22 USD for 39 millioner aktier eller 18 % af J. C. Penney-aktien. I august 2013 fik Ackmans toårige kampagne for at omdanne stormagasinet en brat afslutning, efter at han besluttede at træde ud af bestyrelsen efter et skænderi med andre bestyrelsesmedlemmer.
I en erklæring af 27. august 2013 meddelte Pershing Square, at det havde hyret Citigroup til at afvikle de 39,1 millioner aktier, som firmaet på det tidspunkt ejede i den Plano, Texas-baserede stormagasinkæde, til en pris på 12,90 dollar pr. aktie, hvilket resulterede i et tab på ca. 500 millioner dollar. I januar 2015 udnævnte LCH Investments Ackman til en af verdens 20 bedste hedgefondforvaltere, efter at Pershing Square havde leveret 4,5 mia. dollar i nettogevinster til investorerne i 2014, hvilket bragte fondens livstidsgevinster op på 11,6 mia. dollar siden lanceringen i 2004 til udgangen af 2014.
Den 27. april 2016 vidnede Ackman sammen med Valeant Pharmaceuticals’ afgående CEO, J. Michael Pearson, og selskabets tidligere midlertidige CEO, Howard Schiller, for det særlige udvalg om aldring i det amerikanske senat. Vidnepanelet besvarede spørgsmål i forbindelse med udvalgets bekymringer om de konsekvenser for patienter og sundhedssystemet, som Valeants forretningsmodel og kontroversielle prispraksis har for patienterne og sundhedssystemet. Ackman indledte sit vidneudsagn med at sige: “Som aktionær i Valeant erkender jeg, at min investering var en … godkendelse af Valeant’s strategi.” Ackman solgte sin resterende aktiepost på 27,2 millioner aktier i Valeant til investeringsbanken Jefferies for ca. 300 millioner dollars i marts 2017. Det er blevet anslået, at de samlede omkostninger ved positionen, herunder direkte aktiekøb og 9,1 millioner aktier, der var underliggende aktieoptioner, der blev handlet med Nomura Global Financial Products, var 4,6 mia. dollar, hvilket førte til et betydeligt tab.
I henhold til Forbes Magazine har Ackman en nettoformue på 1,9 mia. dollar pr. 25. juli 2020, hvilket placerer ham som nr. 391 på Forbes 400-listen. Ifølge Institutional Investor tjente Ackman anslået 1,4 mia. dollar i 2020.
Herbalife shortEdit
I december 2012 udsendte Ackman en forskningsrapport, der var kritisk over for Herbalifes forretningsmodel for multi-level marketing og kaldte den et pyramidespil. Ackman afslørede, at hans hedgefond, Pershing Square Capital Management, solgte virksomhedens aktier kort direkte (ikke med derivater) fra maj 2012, hvilket fik Herbalifes aktiekurs til at falde.
På en investorkonference i januar 2013 offentliggjorde virksomheden resultaterne af en undersøgelse fra Nielsen Research International, der viste, at 73 % af Herbalife-distributørerne aldrig havde til hensigt at tjene penge på at videresælge produktet. I stedet ønskede de at købe produkterne med rabat til personligt brug. For at gøre forskellen tydeligere meddelte selskabet på sin indtjeningssamtale i juni 2013, at det ville begynde at omtale disse rabatkøbere som “medlemmer” i stedet for “distributører”.
Få måneder efter Ackmans oprindelige kommentarer udfordrede milliardærinvestor Carl Icahn Ackmans kommentar i et offentligt skænderi på nationalt tv. Kort tid efter købte Icahn aktier i Herbalife International. I takt med at Icahn fortsatte med at opkøbe HLF-aktier, fortsatte aktiekursen med at vise styrke. I maj 2013 ejede Icahn 16,5 % af selskabet. Det tal var faldet til 6,4 % i november 2013.
I 2014 brugte Ackman 50 mio. dollars på en PR-kampagne mod Herbalife, som skulle skade selskabets aktiekurs.
Den tidligere rep. Bob Barr (R-GA) opfordrede Kongressen til at undersøge Ackmans brug af public relations og pres fra myndighederne i sin korte kampagne, og Harvey L. Pitt, tidligere formand for Securities and Exchange Commission, har sat spørgsmålstegn ved, om Ackman har til formål at flytte kursen frem for at sprede sandheden. I 2014 skrev senator Ed Markey breve til føderale tilsynsmyndigheder, herunder FTC og SEC, og krævede, at de indledte en undersøgelse af Herbalifes forretningspraksis. Den dag, hvor brevene blev offentliggjort, faldt selskabets aktier med 14 %. Markey fortalte senere til Boston Globe, at hans personale ikke havde informeret ham om, at Ackman stod til at drage økonomisk fordel af sine handlinger, og han forsvarede brevene som et spørgsmål om forbrugerrettigheder.
I marts 2014 rapporterede New York Times, at Ackman havde brugt taktikker til at underminere offentlighedens tillid til Herbalife for at sænke dets aktiekurs, herunder at presse statslige og føderale tilsynsmyndigheder til at undersøge virksomheden, betale enkeltpersoner til at rejse til og deltage i demonstrationer mod virksomheden og øge sine udgifter til donationer til nonprofit Latino-organisationer. Ifølge artiklen sendte grupper som Hispanic Federation og National Consumers League adskillige breve til de føderale tilsynsmyndigheder. “Hver person, som The Times kontaktede, erkendte i interviews, at de skrev brevene efter at være blevet lobbyet af repræsentanter fra Pershing Square, eller sagde, at de slet ikke kunne huske at have skrevet brevene. Ackmans team begyndte derefter også at foretage betalinger på i alt ca. 130.000 dollars til nogle af disse grupper, herunder Hispanic Federation – penge, som han sagde blev brugt til at hjælpe med at finde ofre for Herbalife.”
Den 2. december 2014 var aktiekurserne faldet med næsten 50 % til 42,08 dollars fra deres højeste niveau den 8. januar på 83,48 dollars. Senere samme måned offentliggjorde Pershing Square Capital en træningssession for Herbalife-distributører fra 2005, hvor en medarbejder beskrev høje omsætningsrater og antydede, at virksomhedens forretningsmodel ikke var bæredygtig. Ifølge en unavngiven kilde, der talte med New York Post, var videoen tidligere blevet indkaldt af føderale efterforskere. I et interview med Bloomberg forudsagde Ackman, at selskabet ville opleve en “implosion” i 2015 eller begyndelsen af 2016 med henvisning til føderal kontrol og gæld.
Den 12. marts 2015 rapporterede Wall Street Journal, at anklagere i den amerikanske anklagemyndighed på Manhattan og FBI undersøgte, om personer ansat af Ackman “fremsatte falske erklæringer om Herbalifes forretningsmodel over for tilsynsmyndigheder og andre med henblik på at anspore undersøgelser af selskabet og sænke dets aktiekurs”. I marts 2015 afviste den amerikanske distriktsdommer Dale Fischer i Los Angeles, Californien, et søgsmål anlagt af Herbalife-investorer, der hævder, at selskabet driver et ulovligt pyramidespil. Som reaktion på Fischers afgørelse steg Herbalife-aktien med ca. 13 %. Herbalife og FTC indgik en forligsaftale i juli 2016, som afsluttede agenturets undersøgelse af selskabet. På dagen for forliget anslog Fortune, at Ackman tabte 500 millioner dollars.
Ackmans holdning til Herbalife førte til en diskussion på direkte tv med Herbalife-tilhænger Carl Icahn i næsten en halv time på CNBC den 25. januar 2013. Under indslaget kaldte Icahn Ackman for “et tudebarn i skolegården” og hævdede, at det at gå ud med sin korte position i sidste ende ville tvinge Ackman ud i “moderen af alle short squeezes”. Den 22. november 2013 indrømmede Ackman på Bloomberg Television, at Pershing Squares åbne korte position i Herbalife var “400 til 500 millioner dollars” i rødt, men at han ikke ville blive presset ud og ville holde den korte position “til jordens ende.”
I november 2017 fortalte Ackman til Reuters, at han havde dækket sin korte salgsposition, men at han fortsat ville satse mod Herbalife ved hjælp af put-optioner med højst 3 % af Pershing Squares midler.
Den 28. februar 2018 forlod Ackman sin næsten milliard dollar store satsning mod Herbalife, efter at selskabets aktiekurs fortsatte med at stige, og valgte i stedet at opbygge sin position i United Technologies.
COVID-19 responseEdit
Fra før aktiemarkedskollapset i 2020 afdækkede Ackman Pershing Squares portefølje og risikerede 27 millioner dollars for at købe kreditbeskyttelse, der forsikrede porteføljen mod store markedstab. Sikringen var effektiv og genererede 2,6 mia. dollar på mindre end en måned.
Den 18. marts 2020 opfordrede Ackman i et følelsesladet interview med CNBC præsident Trump til en “30-dages nedlukning” af den amerikanske økonomi for at bremse spredningen af coronavirus og minimere tab af menneskeliv og den deraf følgende økonomiske ødelæggelse som følge af nedlukningen. Ackman advarede om, at uden indgriben ville hotelaktierne “gå til nul” og sagde, at Amerika kunne “ende som vi kender det”. Han advarede også amerikanske virksomheder om at stoppe aktietilbagekøbsprogrammer, fordi “helvede er på vej.”
Ackman modtog senere kritik for aktivt at købe aktier med rabat i netop de virksomheder, som han advarede om kunne gå ned; Ackman havde dog allerede realiseret omkring halvdelen af gevinsterne, inden han optrådte under CNBC-interviewet.
I juni 2020 indgav Ackmans Pershing Square Tontine Holdings, Ltd., en ansøgning på 3 mia. dollar til den største blanco virksomhedsintroduktion nogensinde.
I et interview i november 2020 sagde Ackman, at han var blevet bekymret for COVID-19, fordi han havde set filmen Contagion, og han gav kvalificeret ros til Trumps præsidentskab og sagde, at Trump har “gjort en masse godt”. Han har også gjort en del skade”.