Gotham PartnersEdit
Im Jahr 1992 gründete Ackman zusammen mit dem Harvard-Absolventen David P. Berkowitz die Investmentfirma Gotham Partners. Die Firma tätigte kleinere Investitionen in öffentliche Unternehmen. 1995 ging Ackman eine Partnerschaft mit dem Versicherungs- und Immobilienunternehmen Leucadia National ein, um für das Rockefeller Center zu bieten. Obwohl sie den Zuschlag nicht erhielten, weckte das Gebot das Interesse der Investoren an Gotham, was bis 1998 zu einem Vermögen von 500 Millionen Dollar führte. Bis 2002 hatte sich Gotham in Rechtsstreitigkeiten mit verschiedenen außenstehenden Aktionären verstrickt, die ebenfalls Anteile an den Unternehmen besaßen, in die Gotham investierte.
Trotz einer laufenden Untersuchung seiner Geschäfte durch die New Yorker Staats- und Bundesbehörden begann Ackman 2002 mit Recherchen, die das AAA-Rating von MBIA in Frage stellten. Ihm wurden Gebühren für das Kopieren von 725.000 Seiten an Erklärungen über das Finanzdienstleistungsunternehmen in Rechnung gestellt, als seine Anwaltskanzlei einer Vorladung nachkam. Ackman forderte eine Trennung zwischen dem strukturierten Finanzgeschäft der MBIA-Anleiheversicherer und dem Versicherungsgeschäft für kommunale Anleihen.
Er argumentierte, dass MBIA rechtlich daran gehindert sei, mit Milliarden von Dollar an Credit-Default-Swap-Schutz (CDS) zu handeln, die MBIA gegen verschiedene hypothekenbesicherte CDOs verkauft hatte, und eine zweite Gesellschaft, LaCrosse Financial Products, zu nutzen, die MBIA als „verwaisten Transformator“ bezeichnete. Ackman kaufte Credit Default Swaps gegen MBIA-Unternehmensschulden und verkaufte sie während der Finanzkrise von 2007-2008 mit großem Gewinn. Er berichtete, dass er seine Short-Position bei MBIA am 16. Januar 2009 abdeckte, wie aus dem bei der SEC eingereichten 13D hervorgeht.
Im Jahr 2003 entwickelte sich eine Fehde zwischen Ackman und Carl Icahn wegen eines Geschäfts mit Hallwood Realty. Sie vereinbarten eine „Schwachkopfversicherung“, nach der Icahn und Ackman sich den Erlös teilen würden, wenn er die Aktien innerhalb von drei Jahren mit einem Gewinn von mindestens 10 % verkaufen würde. Icahn zahlte 80 Dollar pro Aktie. Im April 2004 erwarb HRPT Property Trust Hallwood und zahlte 136,16 $ pro Aktie. Gemäß den Bedingungen schuldete Icahn den Ackman-Investoren etwa 4,5 Millionen Dollar, doch er weigerte sich zu zahlen. Ackman klagte. Acht Jahre später zwang das Gericht Icahn zur Zahlung von 4,5 Millionen Dollar plus 9 % Zinsen pro Jahr seit dem Verkaufsdatum.
Pershing Square Capital ManagementEdit
Im Jahr 2004 gründete Ackman mit 54 Millionen Dollar aus seinem Privatvermögen und von seinem früheren Geschäftspartner Leucadia National Pershing Square Capital Management. Im Jahr 2005 kaufte Pershing einen bedeutenden Anteil an der Fast-Food-Kette Wendy’s International und setzte sie erfolgreich unter Druck, ihre Doughnut-Kette Tim Hortons zu verkaufen. Wendy’s gliederte Tim Hortons 2006 im Rahmen eines Börsengangs aus und brachte den Wendy’s-Investoren 670 Millionen Dollar ein. Nach einem Streit über die Nachfolge in der Geschäftsführung, der Ackman dazu veranlasste, seine Aktien mit einem beträchtlichen Gewinn zu verkaufen, brach der Aktienkurs ein und rief die Kritik hervor, dass der Verkauf der am schnellsten wachsenden Einheit von Wendy’s das Unternehmen in eine schwächere Marktposition brachte. Ackman machte den neuen CEO für die schlechte Performance verantwortlich.
Im Dezember 2007 besaßen seine Fonds eine 10%ige Beteiligung an der Target Corporation, die durch den Kauf von Aktien und Derivaten mit 4,2 Mrd. USD bewertet wurde. Im Dezember 2010 hielten seine Fonds einen Anteil von 38 % an der Borders Group, und am 6. Dezember 2010 gab Ackman an, dass er eine Übernahme von Barnes & Noble für 900 Mio. US-Dollar finanzieren würde.
Auf einer Podiumsdiskussion über Bernie Madoff im Januar 2009 verteidigte Ackman seinen langjährigen Freund Ezra Merkin mit den Worten: „Hat Ezra ein Verbrechen begangen? Ich glaube nicht“ und „Ich denke, er ist ein ehrlicher Mensch, ein intelligenter Mensch, ein interessanter Mensch, ein kluger Investor“. Im April 2009 wurde Merkin vom Staat New York wegen zivilrechtlichen Betrugs angeklagt, weil er „heimlich 2,4 Milliarden Dollar an Kundengeldern ohne deren Zustimmung in Bernard Madoffs Ponzi-Betrug gelenkt hat.“ Im Juni 2012 wurde ein Vergleich geschlossen, in dem Merkin verpflichtet wurde, 405 Millionen Dollar an die Opfer zu zahlen, unter anderem an den Metropolitan Council on Jewish Poverty.
Im Dezember 2012 legte Pershing Square Capital Management einen neuen geschlossenen Fonds namens Pershing Square Holdings auf, der im Oktober 2014 bei einem Börsengang an der Amsterdamer Euronext 3 Milliarden Dollar einnahm. Als geschlossener Fonds mit einem Wert von 6,7 Mrd. USD war PSH als dauerhaftes Kapitalvehikel konzipiert, aus dem die Anleger ihre Mittel nicht direkt abziehen können. PSH verzeichnete unter Ackmans Management eine Rendite von 17,1 % seit Auflegung (Dez. 2012 – November 2017) und lag damit 80 % unter dem S&P 500.
Ackman begann 2010 mit dem Kauf von J. C. Penney-Aktien und zahlte durchschnittlich 22 $ für 39 Millionen Aktien oder 18 % der J. C. Penney-Aktien. Im August 2013 kam Ackmans zweijährige Kampagne zur Umgestaltung des Kaufhauses zu einem abrupten Ende, nachdem er sich nach einem Streit mit anderen Vorstandsmitgliedern entschlossen hatte, aus dem Vorstand auszuscheiden.
In einer Erklärung vom 27. August 2013 teilte Pershing Square mit, dass es die Citigroup beauftragt hatte, die 39,1 Millionen Aktien, die das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt an der Kaufhauskette mit Sitz in Plano, Texas, besaß, zu einem Preis von 12,90 US-Dollar pro Aktie zu liquidieren, was zu einem Verlust von rund 500 Millionen US-Dollar führte. Im Januar 2015 wurde Ackman von LCH Investments zu einem der 20 besten Hedgefonds-Manager der Welt ernannt, nachdem Pershing Square den Anlegern 2014 Nettogewinne in Höhe von 4,5 Milliarden Dollar beschert hatte, womit sich die Gewinne des Fonds seit seiner Auflegung im Jahr 2004 bis Ende 2014 auf 11,6 Milliarden Dollar summierten.
Am 27. April 2016 sagte Ackman zusammen mit dem scheidenden CEO von Valeant Pharmaceuticals, J. Michael Pearson, und dem ehemaligen Interims-CEO des Unternehmens, Howard Schiller, vor dem Sonderausschuss des US-Senats für Altersfragen aus. Das Gremium beantwortete Fragen zu den Bedenken des Ausschusses hinsichtlich der Auswirkungen des Geschäftsmodells und der umstrittenen Preisgestaltung von Valeant auf Patienten und das Gesundheitssystem. Ackman eröffnete seine Aussage mit den Worten: „Als Aktionär von Valeant erkenne ich an, dass meine Investition eine… Unterstützung der Strategie von Valeant war.“ Im März 2017 verkaufte Ackman seine verbleibende Position von 27,2 Millionen Valeant-Aktien für rund 300 Millionen Dollar an die Investmentbank Jefferies. Schätzungen zufolge beliefen sich die Gesamtkosten der Position, einschließlich direkter Aktienkäufe und 9,1 Millionen Aktien, die Aktienoptionen zugrunde lagen, die mit Nomura Global Financial Products gehandelt wurden, auf 4,6 Milliarden US-Dollar, was zu einem erheblichen Verlust führte.
Nach Angaben des Forbes Magazine verfügt Ackman über ein Nettovermögen von 1,9 Milliarden US-Dollar (Stand: 25. Juli 2020), was ihn auf Platz 391 der Forbes 400-Liste bringt. Laut Institutional Investor verdiente Ackman im Jahr 2020 schätzungsweise 1,4 Mrd. USD.
Herbalife shortEdit
Im Dezember 2012 veröffentlichte Ackman einen Forschungsbericht, in dem er das Multi-Level-Marketing-Geschäftsmodell von Herbalife kritisierte und es als Pyramidensystem bezeichnete. Ackman gab bekannt, dass sein Hedgefonds Pershing Square Capital Management ab Mai 2012 die Aktien des Unternehmens direkt (nicht mit Derivaten) leerverkauft hatte, was zu einem Rückgang des Aktienkurses von Herbalife führte.
Auf einer Investorenkonferenz im Januar 2013 veröffentlichte das Unternehmen die Ergebnisse einer Umfrage von Nielsen Research International, aus der hervorging, dass 73 % der Herbalife-Vertriebspartner nie beabsichtigten, durch den Wiederverkauf des Produkts Geld zu verdienen. Stattdessen wollten sie Produkte für den persönlichen Gebrauch mit einem Rabatt kaufen. Um die Unterscheidung deutlicher zu machen, kündigte das Unternehmen auf seiner Gewinnbenachrichtigung im Juni 2013 an, dass es beginnen würde, diese Rabattkäufer als „Mitglieder“ und nicht als „Vertriebspartner“ zu bezeichnen.
Einige Monate nach Ackmans ersten Äußerungen stellte der Milliardär und Investor Carl Icahn Ackmans Äußerungen in einem öffentlichen Streit im nationalen Fernsehen in Frage. Kurze Zeit später kaufte Icahn Aktien von Herbalife International. Als Icahn weiterhin HLF-Aktien aufkaufte, stieg der Aktienkurs weiter an. Im Mai 2013 besaß Icahn 16,5 % des Unternehmens. Diese Zahl war bis November 2013 auf 6,4 % gesunken.
Im Jahr 2014 gab Ackman 50 Millionen Dollar für eine PR-Kampagne gegen Herbalife aus, die dem Aktienkurs des Unternehmens schaden sollte.
Der ehemalige Repräsentant Bob Barr (R-GA) forderte den Kongress auf, Ackmans Einsatz von Öffentlichkeitsarbeit und regulatorischem Druck in seiner kurzen Kampagne zu untersuchen, und Harvey L. Pitt, ein ehemaliger Vorsitzender der Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde, hat in Frage gestellt, ob Ackman darauf abzielt, den Kurs zu beeinflussen, anstatt die Wahrheit zu verbreiten. Im Jahr 2014 schrieb Senator Ed Markey Briefe an Bundesaufsichtsbehörden, darunter die FTC und die SEC, und forderte sie auf, eine Untersuchung der Geschäftspraktiken von Herbalife einzuleiten. An dem Tag, an dem die Briefe veröffentlicht wurden, fielen die Aktien des Unternehmens um 14 %. Markey erklärte später gegenüber dem Boston Globe, dass seine Mitarbeiter ihn nicht darüber informiert hätten, dass Ackman finanziell von seinem Vorgehen profitieren würde, und verteidigte die Briefe als eine Angelegenheit der Verbraucherrechte.
Im März 2014 berichtete die New York Times, dass Ackman Taktiken angewandt habe, um das öffentliche Vertrauen in Herbalife zu untergraben und den Aktienkurs zu senken, einschließlich der Ausübung von Druck auf staatliche und bundesstaatliche Aufsichtsbehörden, damit diese das Unternehmen untersuchen, der Bezahlung von Einzelpersonen für Reisen zu und die Teilnahme an Kundgebungen gegen das Unternehmen und der Erhöhung seiner Ausgaben für Spenden an gemeinnützige Latino-Organisationen. Dem Artikel zufolge haben Gruppen wie die Hispanic Federation und die National Consumers League zahlreiche Briefe an die Bundesaufsichtsbehörden geschickt. „Alle von der Times kontaktierten Personen gaben in Interviews zu, dass sie die Briefe geschrieben haben, nachdem sie von Vertretern von Pershing Square gedrängt wurden, oder sagten, sie könnten sich nicht daran erinnern, die Briefe überhaupt geschrieben zu haben. Ackmans Team begann dann auch, Zahlungen in Höhe von insgesamt 130.000 Dollar an einige dieser Gruppen, einschließlich der Hispanic Federation, zu leisten – Geld, von dem er sagte, dass es dazu verwendet würde, Opfer von Herbalife zu finden.“
Bis zum 2. Dezember 2014 war der Aktienkurs von seinem Höchststand vom 8. Januar von 83,48 Dollar um fast 50 % auf 42,08 Dollar gefallen. Später im selben Monat veröffentlichte Pershing Square Capital eine Schulung von Herbalife-Vertriebspartnern aus dem Jahr 2005, in der ein Mitarbeiter die hohe Fluktuationsrate beschrieb und andeutete, dass das Geschäftsmodell des Unternehmens nicht nachhaltig sei. Laut einer ungenannten Quelle, die mit der New York Post sprach, war das Video zuvor von den Bundesermittlern beschlagnahmt worden. In einem Interview mit Bloomberg sagte Ackman voraus, dass das Unternehmen 2015 oder Anfang 2016 eine „Implosion“ erleben würde, und verwies dabei auf die staatliche Kontrolle und die Verschuldung.
Am 12. März 2015 berichtete das Wall Street Journal, dass Staatsanwälte der US-Staatsanwaltschaft in Manhattan und das FBI untersuchten, ob von Ackman beauftragte Personen „falsche Aussagen über das Geschäftsmodell von Herbalife gegenüber Aufsichtsbehörden und anderen Personen gemacht haben, um die Ermittlungen gegen das Unternehmen voranzutreiben und seinen Aktienkurs zu senken.“ Im März 2015 wies der US-Bezirksrichter Dale Fischer in Los Angeles, Kalifornien, eine Klage von Herbalife-Anlegern ab, die dem Unternehmen vorwarfen, ein illegales Schneeballsystem zu betreiben. Als Reaktion auf Fischers Entscheidung stiegen die Herbalife-Aktien um etwa 13 %. Herbalife und die FTC erzielten im Juli 2016 eine Vergleichsvereinbarung, die die Ermittlungen der Behörde gegen das Unternehmen beendete. Am Tag der Einigung schätzte Fortune, dass Ackman 500 Millionen Dollar verloren hat.
Ackmans Position zu Herbalife führte zu einer fast halbstündigen Live-Fernsehdiskussion mit dem Herbalife-Unterstützer Carl Icahn auf CNBC am 25. Januar 2013. Während des Beitrags bezeichnete Icahn Ackman als „Heulsuse auf dem Schulhof“ und behauptete, dass die Veröffentlichung seiner Short-Position Ackman schließlich in die „Mutter aller Short-Squeezes“ zwingen würde. Am 22. November 2013 gab Ackman im Bloomberg-Fernsehen zu, dass die offene Short-Position von Pershing Square in Herbalife „400 bis 500 Millionen Dollar“ im Minus sei, dass er sich aber nicht ausquetschen lassen und die Short-Position „bis ans Ende der Welt“ halten würde.
Im November 2017 sagte Ackman gegenüber Reuters, dass er seine Short-Position gedeckt habe, aber weiterhin mit nicht mehr als 3 % der Mittel von Pershing Square gegen Herbalife wetten würde.
Am 28. Februar 2018 stieg Ackman aus seiner fast milliardenschweren Wette gegen Herbalife aus, nachdem der Aktienkurs des Unternehmens weiter gestiegen war, und baute stattdessen seine Position in United Technologies aus.
COVID-19 responseEdit
Vor dem Börsencrash im Jahr 2020 sicherte Ackman das Portfolio von Pershing Square ab, indem er 27 Millionen US-Dollar riskierte, um eine Kreditabsicherung zu kaufen, die das Portfolio gegen starke Marktverluste versicherte. Die Absicherung war wirksam und brachte in weniger als einem Monat 2,6 Milliarden Dollar ein.
Am 18. März 2020 forderte Ackman in einem emotionalen Interview mit CNBC Präsident Trump zu einem „30-tägigen Shutdown“ der amerikanischen Wirtschaft auf, um die Ausbreitung des Coronavirus zu verlangsamen und den Verlust von Menschenleben und die daraus resultierende wirtschaftliche Zerstörung zu minimieren. Ackman warnte, dass ohne Intervention die Hotelaktien „auf den Nullpunkt sinken“ und sagte, dass Amerika „untergehen könnte, wie wir es kennen“. Außerdem warnte er die US-Unternehmen, ihre Aktienrückkaufprogramme einzustellen, weil „die Hölle kommt“.
Ackman wurde später dafür kritisiert, dass er aktiv verbilligte Beteiligungen an genau den Unternehmen kaufte, vor deren Scheitern er warnte; allerdings hatte Ackman bereits etwa die Hälfte der Gewinne realisiert, bevor er in dem CNBC-Interview auftrat.
Im Juni 2020 meldete Ackmans Pershing Square Tontine Holdings, Ltd, 3 Milliarden Dollar für den bisher größten Börsengang eines Unternehmens mit Blankoscheck an.
In einem Interview im November 2020 sagte Ackman, dass er sich Sorgen um COVID-19 gemacht habe, weil er den Film Contagion gesehen habe, und er lobte Trumps Präsidentschaft mit den Worten, Trump habe „viel Gutes getan. Er hat aber auch einigen Schaden angerichtet“.