Gotham PartnersEditar
En 1992, Ackman fundó la firma de inversión Gotham Partners con su compañero de estudios en Harvard David P. Berkowitz. La firma realizaba pequeñas inversiones en empresas públicas. En 1995, Ackman se asoció con la empresa de seguros e inmobiliaria Leucadia National para pujar por el Rockefeller Center. Aunque no ganaron la operación, la oferta generó un mayor interés en Gotham por parte de los inversores, lo que les llevó a tener 500 millones de dólares en activos en 1998. En 2002, Gotham se había enredado en un litigio con varios accionistas externos que también poseían una participación en las empresas en las que Gotham invertía.
A pesar de que las autoridades estatales y federales de Nueva York estaban investigando sus operaciones, en 2002 Ackman comenzó a investigar la calificación AAA de MBIA. Se le cobraron honorarios por copiar 725.000 páginas de declaraciones relativas a la empresa de servicios financieros en cumplimiento de una citación por parte de su bufete de abogados. Ackman pidió una división entre el negocio de financiación estructurada de las aseguradoras de bonos de MBIA y su negocio de seguros de bonos municipales.
Afirmó que MBIA estaba legalmente restringida para negociar miles de millones de dólares de protección de swaps de incumplimiento crediticio (CDS) que MBIA había vendido contra varios CDOs respaldados por hipotecas, y que estaba utilizando una segunda corporación, LaCrosse Financial Products, que MBIA describió como un «transformador huérfano». Ackman compró swaps de incumplimiento crediticio contra la deuda corporativa de MBIA y los vendió con grandes beneficios durante la crisis financiera de 2007-2008. Informó de que había cubierto su posición corta en MBIA el 16 de enero de 2009, según la 13D presentada ante la SEC.
En 2003, se produjo una disputa entre Ackman y Carl Icahn por un acuerdo relacionado con Hallwood Realty. Acordaron un «seguro de schmuck», según el cual, si Icahn vendía las acciones en un plazo de 3 años y obtenía un beneficio del 10% o más, él y Ackman se repartirían las ganancias. Icahn pagó 80 dólares por acción. En abril de 2004, HRPT Property Trust adquirió Hallwood, pagando 136,16 dólares por acción. Según los términos, Icahn debía a los inversores de Ackman unos 4,5 millones de dólares, pero se negó a pagar. Ackman lo demandó. Ocho años después, el tribunal obligó a Icahn a pagar 4,5 millones de dólares, más un 9% de interés anual desde la fecha de la venta.
Pershing Square Capital ManagementEditar
En 2004, con 54 millones de dólares de sus fondos personales y de su antiguo socio comercial Leucadia National, Ackman puso en marcha Pershing Square Capital Management. En 2005, Pershing compró una importante participación en la cadena de comida rápida Wendy’s International y la presionó con éxito para que vendiera su cadena de donuts Tim Hortons. Wendy’s escindió Tim Hortons mediante una oferta pública inicial en 2006 y recaudó 670 millones de dólares para los inversores de Wendy’s. Tras una disputa sobre la sucesión de ejecutivos que llevó a Ackman a vender sus acciones con un beneficio considerable, el precio de las acciones se desplomó, lo que suscitó críticas de que la venta de la unidad de mayor crecimiento de Wendy’s dejaba a la empresa en una posición de mercado más débil. Ackman culpó de los malos resultados a su nuevo consejero delegado.
En diciembre de 2007, sus fondos poseían una participación del 10% en Target Corporation, valorada en 4.200 millones de dólares mediante la compra de acciones y derivados. En diciembre de 2010, sus fondos tenían una participación del 38% en Borders Group y el 6 de diciembre de 2010, Ackman indicó que financiaría una compra de Barnes & Noble por 900 millones de dólares.
En una reunión de un panel que discutía sobre Bernie Madoff en enero de 2009, Ackman defendió a su viejo amigo Ezra Merkin, diciendo: «¿Ha cometido Ezra un crimen? No lo creo», y «creo que es una persona honesta, una persona inteligente, una persona interesante, un inversor inteligente». En abril de 2009, Merkin fue acusado de fraude civil por el Estado de Nueva York por «dirigir secretamente 2.400 millones de dólares de dinero de clientes al fraude Ponzi de Bernard Madoff sin su permiso». En junio de 2012 se llegó a un acuerdo que obligaba a Merkin a pagar 405 millones de dólares a las víctimas, incluido el Consejo Metropolitano sobre la Pobreza Judía.
En diciembre de 2012, Pershing Square Capital Management lanzó un nuevo fondo cerrado llamado Pershing Square Holdings, que recaudó 3.000 millones de dólares en una salida a bolsa en octubre de 2014 en el mercado bursátil Euronext de Ámsterdam. Como fondo cerrado valorado en 6.700 millones de dólares, PSH fue diseñado como un vehículo de capital permanente del que los inversores no podrían retirar fondos directamente. PSH registró un 17,1% de rentabilidad desde su creación (diciembre de 2012 – noviembre de 2017) bajo la gestión de Ackman, un 80% por debajo del S&P 500.
Ackman comenzó a comprar acciones de J. C. Penney en 2010, pagando una media de 22 dólares por 39 millones de acciones o el 18% de las acciones de J. C. Penney. En agosto de 2013, la campaña de dos años de Ackman para transformar los grandes almacenes llegó a un abrupto final después de que decidiera abandonar el consejo de administración tras una discusión con sus compañeros.
En un comunicado fechado el 27 de agosto de 2013, Pershing Square informó de que había contratado a Citigroup para liquidar los 39,1 millones de acciones que la firma poseía entonces de la cadena de grandes almacenes con sede en Plano (Texas) a un precio de 12,90 dólares por acción, lo que supuso una pérdida de aproximadamente 500 millones de dólares. En enero de 2015, LCH Investments nombró a Ackman como uno de los 20 mejores gestores de fondos de cobertura del mundo después de que Pershing Square obtuviera 4.500 millones de dólares en ganancias netas para los inversores en 2014, lo que elevó las ganancias del fondo a lo largo de su vida a 11.600 millones de dólares desde su lanzamiento en 2004 hasta finales de 2014.
El 27 de abril de 2016, Ackman, junto con el consejero delegado saliente de Valeant Pharmaceuticals, J. Michael Pearson, y el antiguo consejero delegado interino de la compañía, Howard Schiller, testificaron ante el Comité Especial sobre el Envejecimiento del Senado de los Estados Unidos. El grupo de testigos respondió a preguntas relacionadas con la preocupación del comité por las repercusiones que el modelo de negocio de Valeant y sus controvertidas prácticas de fijación de precios tienen en los pacientes y en el sistema sanitario. Ackman abrió su testimonio diciendo: «Como accionista de Valeant, reconozco que mi inversión fue un… respaldo a la estrategia de Valeant». Ackman vendió su posición restante de 27,2 millones de acciones en Valeant al banco de inversión Jefferies por unos 300 millones de dólares en marzo de 2017. Se ha estimado que el coste total de la posición, incluidas las compras directas de acciones y 9,1 millones de acciones que eran opciones de compra de acciones subyacentes negociadas con Nomura Global Financial Products, fue de 4.600 millones de dólares, lo que supuso una pérdida sustancial.
Según la revista Forbes, Ackman tiene un patrimonio neto de 1.900 millones de dólares al 25 de julio de 2020, lo que le sitúa en el puesto 391 de la lista Forbes 400. Según Institutional Investor, Ackman ganó un estimado de 1,4 mil millones de dólares en 2020.
Cortocircuito de HerbalifeEditar
En diciembre de 2012, Ackman publicó un informe de investigación que criticaba el modelo de negocio de marketing multinivel de Herbalife, calificándolo de esquema piramidal. Ackman reveló que su fondo de cobertura, Pershing Square Capital Management, vendió en corto las acciones de la compañía directamente (no con derivados) a partir de mayo de 2012, lo que provocó la caída del precio de las acciones de Herbalife.
En una conferencia de inversores en enero de 2013, la compañía dio a conocer los resultados de una encuesta de Nielsen Research International que mostraba que el 73% de los distribuidores de Herbalife nunca tuvo la intención de ganar dinero revendiendo el producto. En cambio, querían comprar productos con descuento para uso personal. Para hacer la distinción más clara, la compañía anunció en su llamada de ganancias de junio de 2013 que comenzaría a referirse a estos compradores con descuento como «miembros» en lugar de «distribuidores.»
Unos meses después de los comentarios iniciales de Ackman, el inversor multimillonario Carl Icahn desafió el comentario de Ackman en una disputa pública en la televisión nacional. Poco después, Icahn compró acciones de Herbalife International. A medida que Icahn seguía comprando acciones de HLF, el precio de las acciones seguía mostrando fortaleza. En mayo de 2013, Icahn poseía el 16,5% de la compañía. Esa cifra había disminuido al 6,4% en noviembre de 2013.
En 2014, Ackman gastó 50 millones de dólares en una campaña de relaciones públicas contra Herbalife, que estaba diseñada para dañar el precio de las acciones de la compañía.
El ex representante Bob Barr (R-GA) pidió al Congreso que investigara el uso de Ackman de las relaciones públicas y la presión regulatoria en su corta campaña, y Harvey L. Pitt, un ex presidente de la Comisión de Valores y Bolsa, ha cuestionado si Ackman tiene como objetivo mover el precio en lugar de difundir la verdad. En 2014, el senador Ed Markey escribió cartas a los reguladores federales, incluyendo la FTC y la SEC, exigiendo que abrieran una investigación sobre las prácticas comerciales de Herbalife. El día que se publicaron las cartas, las acciones de la empresa cayeron un 14%. Markey declaró posteriormente al Boston Globe que su personal no le había informado de que Ackman se beneficiaba económicamente de sus acciones y defendió las cartas como una cuestión de derechos de los consumidores.
En marzo de 2014, el New York Times informó de que Ackman había empleado tácticas para socavar la confianza del público en Herbalife con el fin de reducir el precio de sus acciones, entre ellas presionar a los reguladores estatales y federales para que investigaran a la empresa, pagar a personas para que viajaran y participaran en mítines contra ella, e impulsar su gasto en donaciones a organizaciones latinas sin ánimo de lucro. Según el artículo, grupos como la Federación Hispana y la Liga Nacional de Consumidores enviaron numerosas cartas a los reguladores federales. «Todas las personas contactadas por el Times reconocieron en entrevistas que escribieron las cartas después de haber sido presionadas por representantes de Pershing Square, o dijeron que no recordaban haber escrito las cartas en absoluto. El equipo del Sr. Ackman también comenzó entonces a hacer pagos por un total de unos 130.000 dólares a algunos de estos grupos, incluyendo la Federación Hispana – dinero que, según dijo, estaba siendo utilizado para ayudar a encontrar víctimas de Herbalife.»
Para el 2 de diciembre de 2014, los precios de las acciones habían caído casi un 50% a 42,08 dólares desde su máximo del 8 de enero de 83,48 dólares. Más tarde ese mes, Pershing Square Capital publicó una sesión de entrenamiento de distribuidores de Herbalife de 2005, en la que un empleado describió las altas tasas de rotación y dio a entender que el modelo de negocio de la compañía no era sostenible. Según una fuente no identificada que habló con el New York Post, el vídeo había sido previamente citado por los investigadores federales. En una entrevista con Bloomberg, Ackman predijo que la empresa experimentaría una «implosión» en 2015 o a principios de 2016, citando el escrutinio federal y la deuda.
El 12 de marzo de 2015, The Wall Street Journal informó de que los fiscales de la oficina del fiscal federal de Manhattan y el FBI estaban investigando si las personas contratadas por Ackman «hicieron declaraciones falsas sobre el modelo de negocio de Herbalife a los reguladores y a otros con el fin de estimular las investigaciones sobre la empresa y bajar el precio de sus acciones.» En marzo de 2015, el juez de distrito de Estados Unidos Dale Fischer, en Los Ángeles (California), desestimó una demanda presentada por inversores de Herbalife en la que se alegaba que la empresa operaba un esquema piramidal ilegal. En respuesta al fallo de Fischer, las acciones de Herbalife subieron aproximadamente un 13%. Herbalife y la FTC llegaron a un acuerdo de conciliación en julio de 2016, poniendo fin a la investigación de la agencia sobre la empresa. El día del acuerdo, Fortune estimó que Ackman perdió 500 millones de dólares.
La posición de Ackman sobre Herbalife llevó a una discusión en televisión en directo con Carl Icahn, partidario de Herbalife, durante casi media hora en la CNBC el 25 de enero de 2013. Durante el segmento, Icahn llamó a Ackman «un llorón en el patio de la escuela» y afirmó que hacer pública su posición corta acabaría forzando a Ackman a la «madre de todos los apretones cortos». El 22 de noviembre de 2013, Ackman admitió en Bloomberg Television que la posición corta abierta de Pershing Square en Herbalife estaba entre «400 y 500 millones de dólares» en números rojos, pero que no se dejaría exprimir y mantendría la posición corta «hasta el fin del mundo».
En noviembre de 2017, Ackman dijo a Reuters que había cubierto su posición corta, pero que seguiría apostando contra Herbalife utilizando opciones de venta con no más del 3% de los fondos de Pershing Square.
El 28 de febrero de 2018, Ackman salió de su apuesta de casi mil millones de dólares contra Herbalife después de que el precio de las acciones de la compañía continuara subiendo, eligiendo construir su posición en United Technologies en su lugar.
COVID-19 responseEdit
Antes de la caída del mercado de valores de 2020, Ackman cubrió la cartera de Pershing Square, arriesgando 27 millones de dólares para comprar protección crediticia, asegurando la cartera contra las fuertes pérdidas del mercado. La cobertura fue efectiva, generando 2.600 millones de dólares en menos de un mes.
El 18 de marzo de 2020, en una emotiva entrevista con la CNBC, Ackman pidió al presidente Trump un «cierre de 30 días» de la economía estadounidense para frenar la propagación del coronavirus y minimizar la pérdida de vidas y la consiguiente destrucción económica derivada del cierre. Ackman advirtió que, sin intervención, las acciones de los hoteles «van a cero» y dijo que Estados Unidos podría «terminar como lo conocemos.» También advirtió a las empresas estadounidenses de que debían detener los programas de recompra de acciones porque «se avecina el infierno».
Ackman recibió más tarde críticas por comprar activamente participaciones con descuento en las mismas empresas a las que advertía que podrían fracasar; sin embargo, Ackman ya había realizado aproximadamente la mitad de las ganancias antes de aparecer en la entrevista de la CNBC.
En junio de 2020, Pershing Square Tontine Holdings, Ltd, de Ackman, presentó 3.000 millones de dólares para la mayor oferta pública inicial de una empresa en blanco de la historia.
En una entrevista de noviembre de 2020, Ackman dijo que se había preocupado por la COVID-19 porque había visto la película Contagio y ofreció un elogio cualificado a la presidencia de Trump, diciendo que éste «ha hecho mucho bien. También ha hecho algo de daño».