Cuando se negocian acciones, la liquidación se refiere a la transferencia oficial de valores de la cuenta del comprador a la cuenta del vendedor. Y, aunque muchos inversores, especialmente los que negocian a través de un corredor de bolsa en línea, suponen que esto ocurre instantáneamente, la realidad es que el proceso de liquidación tarda unos días en producirse.
La norma de liquidación en tres días
La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) exige que las operaciones se liquiden en un plazo de tres días hábiles, también conocido como T+3. Cuando usted compra acciones, la empresa de corretaje debe recibir su pago a más tardar tres días hábiles después de la ejecución de la operación. A la inversa, cuando usted vende una acción, las acciones deben ser entregadas a su agencia de valores dentro de los tres días siguientes a la venta. En otras palabras, si usted realiza una operación de compra el lunes, las acciones tendrían que llegar a su cuenta, y su dinero tendría que llegar a la cuenta del vendedor, el jueves.
Además de las acciones, la norma T+3 también cubre los bonos, los valores municipales, los fondos de inversión (si se negocian a través de un corredor de bolsa), y varias otras transacciones de valores.
En la práctica, la norma de liquidación de tres días es más importante para los inversores que tienen acciones en forma de certificado, y tendrían que producir físicamente sus acciones en el caso de una venta. Si bien la norma se aplica técnicamente a las acciones mantenidas en forma electrónica en una cuenta de corretaje, rara vez, o nunca, se encontrará con un problema de liquidación con una operación completamente electrónica.
Sin embargo, en las cuentas de efectivo, el hecho de que las operaciones tarden tres días en liquidarse puede afectar a su capacidad para vender una acción, comprar otra y luego vender esa acción en un período inferior a tres días. En otras palabras, puede crear un problema si intenta una operación de venta de una acción que posee, pero cuya compra aún no se ha liquidado.
Por qué es importante
Hay un par de razones por las que la norma de liquidación de tres días es importante.
En primer lugar, la norma ayuda a mantener un mercado ordenado y eficiente al limitar la posibilidad de incumplimientos. En otras palabras, si una operación tiene un tiempo ilimitado para liquidarse, o para que las acciones se entreguen a la cuenta del comprador, no se sabe cuánto dinero podría ganar o perder el comprador o el vendedor antes de que la operación se liquide formalmente. En un mercado en declive, los largos plazos de liquidación podrían hacer que los inversores no pudieran pagar sus operaciones. Al limitar el tiempo de liquidación, se minimiza el riesgo de complicaciones financieras.
La regla de los tres días también tiene importantes implicaciones para los inversores en dividendos. Si mira la cotización de una acción a través de su corredor, puede ver que una determinada empresa ha declarado un dividendo pagadero a los «accionistas registrados» a partir de una fecha determinada.
Sin embargo, para ser un accionista registrado, su compra de esa acción debe ser liquidada. Para asegurarse de que usted es un accionista oficial para esta fecha de dividendo, conocida como la fecha de registro, tendrá que comprar realmente las acciones al menos tres días hábiles antes, antes de una fecha conocida como la fecha «ex-dividendo».
Por ejemplo, una mirada rápida muestra que Microsoft declaró un dividendo de 0,36 dólares pagadero a los accionistas registrados a partir del 19 de mayo de 2016. Sin embargo, para tener derecho al dividendo, habría que comprar acciones el 16 de mayo de 2016 o antes, tres días hábiles antes. El día siguiente, el 17 de mayo, se conoce como la fecha ex-dividendo, porque es el primer día en que las acciones se negociarán sin ese dividendo adjunto.
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*Rentabilidad del Asesor de Acciones a 24 de febrero de 2021
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