Accolade Partners est une société d’investissement alternatif de premier plan qui se consacre à fournir des rendements supérieurs en investissant dans des fonds de capital-risque et d’actions de croissance de premier ordre pour le compte de dotations, de fondations, d’institutions et de particuliers. Fondée en 2000 et située à Washington, D.C., la société a levé 1,6 milliard de dollars de capitaux et est un conseiller en investissement enregistré. Pour plus d’informations, veuillez consulter le site www.accoladepartners.com.
Depuis la création de la firme il y a vingt ans, Accolade a été un leader dans l’identification de bon nombre des tendances technologiques les plus importantes et dans l’investissement contre ces opportunités. Nos fonds ont bénéficié de la sélection de gestionnaires axés sur le SaaS, les médias sociaux, le mobile, la fintech, le cloud computing, l’intelligence artificielle, l’informatique de santé, entre autres.
Aujourd’hui, nous sommes particulièrement enthousiasmés par l’opportunité de la technologie blockchain. À notre avis, l’adoption de la blockchain reflète celle d’Internet au début des années 90 ou du mobile en 2008. Les cas d’utilisation de la blockchain sont en train de se développer et il y a toujours un afflux de développeurs talentueux. Nous considérons l’écosystème sous trois aspects : les protocoles, les applications et l’infrastructure de soutien.
Les protocoles sont les couches de base du développement de la blockchain, à l’instar des protocoles Internet tels que HTTP ou IP. Ils servent de blocs de construction fondamentaux sur lesquels les projets basés sur des jetons lancent et effectuent des transactions. Les protocoles tels qu’Ethereum ont une communauté de développeurs plus importante que Linux ou Apache. Il est important de noter que pour HTTP ou IP, l’échange de valeur n’était pas programmé dans leurs protocoles, de sorte que la valeur ne s’accumulait qu’au niveau de la couche d’application dans des entreprises telles que Google ou Facebook. En revanche, les protocoles blockchain permettent à l’échange de valeur de rester sur la plate-forme, ce qui permet à la valeur de s’accumuler à la fois au niveau du protocole et de la couche d’application.
Les applications blockchain orientées vers l’utilisateur final ont également commencé à gagner une traction significative. Maker, une plateforme décentralisée de prêt de pair à pair construite sur Ethereum, a généré plus de 500 millions de dollars de prêts. Figure, une plateforme de solutions financières basée sur la blockchain destinée à l’amélioration de l’habitat, à la consolidation des dettes et à la planification de la retraite, a octroyé plus de 700 millions de dollars de prêts. Brave, un navigateur web open source combinant confidentialité et récompenses, compte plus de 12 millions d’utilisateurs actifs mensuels.
Enfin, les entreprises d’infrastructure peuvent servir de rampes d’accès à l’écosystème cryptographique comprenant des échanges, des courtiers, des services de garde, des portefeuilles ou d’autres blocs de construction structurels. Coinbase, Bakkt et Fidelity Digital Assets sont des preuves de la forte adoption et de la demande d’actifs numériques. Coinbase, une bourse de devises numériques, a facilité plus de 150 milliards de dollars de transactions pour 30 millions d’utilisateurs. Bakkt, une entreprise soutenue par Intercontinental Exchange (NYSE : ICE), a lancé les premières options Bitcoin réglementées et le premier contrat à terme réglé en espèces aux États-Unis, et Fidelity a annoncé le lancement de Fidelity Digital Assets, offrant des services de garde de crypto-monnaies et d’exécution des transactions de niveau entreprise pour les hedge funds, les family offices et les conseillers financiers.
Paysage du capital-risque blockchain
Il y a trois ans, Accolade a lancé un effort dédié pour étudier et rencontrer l’univers des gestionnaires de blockchain. Au cours de ce processus, nous avons développé des relations avec les principales entreprises de l’espace. Nous avons mené une diligence exhaustive et avons finalement pris notre premier engagement dédié à la blockchain en 2018 avec Andreessen Horowitz Crypto Fund I. Depuis lors, le marché des gestionnaires institutionnels de capital-risque blockchain s’est considérablement développé. Nous suivons actuellement plus de 70 gestionnaires qui répondent à nos critères, et beaucoup de ces entreprises ont été fondées au cours des deux ou trois dernières années.
L’univers des gestionnaires de blockchain aujourd’hui nous rappelle celui des gestionnaires de risque à la fin des années 80 ou au début des années 90. Si un fonds de fonds avait construit un portefeuille des meilleurs noms de cette époque, il aurait soutenu les premiers fonds de Sequoia, Benchmark ou Kleiner Perkins. Nous pensons que la dynamique actuelle de la blockchain est particulièrement bien adaptée à un fonds de fonds institutionnel et nous sommes ravis de lancer Accolade Blockchain.
Pourquoi un fonds de fonds a-t-il un sens dans la blockchain ?
Compte tenu de la nature naissante de la classe d’actifs, il est difficile (i) d’obtenir une exposition holistique par le biais d’un engagement unique dans un fonds blockchain et (ii) de choisir un gestionnaire plutôt qu’un autre compte tenu du manque d’antécédents. Au contraire, une approche diversifiée à travers la stratégie (protocoles, applications, infrastructure), le millésime et la géographie permet aux investisseurs d’obtenir une exposition efficace à la classe d’actifs tout en atténuant le risque lié à un seul gestionnaire.
Accolade a affiné son processus de souscription de gestionnaires de risque en 20 ans. La qualité de notre due diligence, de la sélection des gestionnaires et de la construction des portefeuilles a permis à Accolade de se classer au premier rang des fonds de fonds. Nous appliquerons le même niveau de rigueur à notre fonds de fonds Blockchain et nous nous appuierons sur bon nombre des mêmes cadres qui nous ont permis de réussir.
Que recherche Accolade Blockchain chez les gestionnaires ?
Notre fonds se concentre exclusivement sur les gestionnaires qui adoptent une approche venture à long terme de la classe d’actifs. Bien qu’il y ait une place pour les stratégies de négociation active, les fonds indiciels ou les fonds tokenisés, notre expertise réside dans l’identification et la souscription de fonds de capital-risque. En termes de structures de fonds, nous comprenons que la flexibilité structurelle est essentielle pour les gestionnaires, de sorte que nous considérerons à la fois les fonds ouverts et fermés, tant qu’ils adoptent une approche à long terme de l’investissement.
Plus précisément, nous recherchons des équipes qui ont (i) la capacité de mener une diligence technique approfondie et de participer activement aux réseaux crypto (ii) des antécédents profonds en matière d’investissement institutionnel et (iii) une expérience opérationnelle spécifique à la blockchain. Les équipes que nous envisageons ont une profonde expérience technique en cryptographie et en systèmes distribués, des antécédents réussis dans des entreprises établies et ont travaillé ou cofondé des entreprises blockchain de premier plan. Ces équipes ont une capacité avérée à accéder aux meilleures affaires à des stades précoces, sont très respectées par les entrepreneurs, présentent une construction de portefeuille solide et disposent des meilleures équipes de back-office et de soutien pour ajouter de la valeur et participer à la gouvernance du réseau.
Récemment, Accolade Blockchain s’est engagée auprès d’Andreessen Horowitz Crypto II, Polychain Ventures II et Polychain Crypto. Nous sommes enthousiasmés par notre partenariat avec ces deux entreprises.
Pensées finales
Nous pensons qu’investir dans un portefeuille diversifié de fonds blockchain de premier plan avec une vision à long terme est un moyen efficace d’obtenir une exposition à l’avenir de l’Internet et offre un potentiel de hausse important. Nous sommes impatients de partager plus de mises à jour sur notre fonds de fonds blockchain dans un avenir proche.
Consensys
Preqin
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