J’aimerais obtenir un rendement régulier de 8% par an sur mon portefeuille de retraite. Quels sont les placements que vous recommandez et qui permettent d’obtenir ce rendement ? –M. A.
La réponse automatique de ma mère chaque fois que je lui demandais quelque chose qu’elle considérait comme déraisonnable (comme deux dollars pour un film) était « Les gens en enfer veulent de l’eau glacée ». Traduction : Ce n’est pas parce que tu veux quelque chose que tu peux l’avoir.
Je pourrais dire la même chose de votre désir de gagner un fiable 8% par an sur votre portefeuille de retraite. Ce serait merveilleux si je pouvais vous indiquer des investissements qui génèrent un 8% régulier par an. Mais ce n’est tout simplement pas réaliste dans l’environnement de marché actuel. Les gens se disputent sur la raison pour laquelle les rendements et les rendements prévus sont si bas de nos jours. (Pour voir la diversité des opinions sur cette discussion, vous pouvez consulter le blog de l’ancien président de la Réserve fédérale, Ben Bernanke). Mais compte tenu des faibles taux d’intérêt actuels et des valorisations boursières relativement élevées, le consensus parmi les pros de l’investissement est que nous sommes dans une période prolongée de faibles rendements.
Bas combien ?
Une prévision à long terme récemment publiée pour les rendements des actions et des obligations par le conseiller en placement et gourou des ETF Rick Ferri estime que les rendements annualisés au cours des prochaines décennies s’établiront à environ 7 % pour les actions des grandes entreprises et à environ 4 % pour les obligations du Trésor à 10 ans, en supposant une inflation de 2 %. D’autres pronostiqueurs peuvent avoir des perspectives un peu différentes. Mais la plupart des professionnels de l’investissement s’attendent à ce que les rendements des années à venir soient bien inférieurs aux rendements historiques annualisés à long terme indiqués dans l’Ibbotson Stocks, Bonds, Bills, Inflation 2015 Yearbook : 10,1 % pour les actions des grandes entreprises et 5,3 % pour les obligations d’État à moyen terme.
Il est important de se rappeler, bien sûr, que nous parlons ici de projections, et les projections ratent assez souvent la cible. Et même si celle-ci est exacte, il y aura toujours beaucoup de variations autour d’elle. Les rendements des actions et des obligations fluctuent beaucoup, de sorte que certaines années vous ferez mieux que la moyenne, d’autres moins. Il peut également y avoir beaucoup de variations en fonction du type d’actions et d’obligations que vous possédez. Les petites actions et les actions des marchés émergents devraient faire un peu mieux sur le long terme, tout comme les obligations d’entreprise. Mais ces rendements plus élevés, s’ils se matérialisent, s’accompagnent de plus de risques et de plus de hauts et de bas.
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Alors, que signifie tout cela pour les investisseurs en retraite ?
Eh bien, si vous épargnez pour une retraite encore lointaine, la possibilité de rendements futurs plus faibles signifie que vous devriez prévoir d’épargner davantage. Par exemple, une personne de 35 ans qui gagne 50 000 $ par an, reçoit des augmentations annuelles de 2 % et a déjà 50 000 $ d’économisés dans un 401 (k) ou un compte de retraite similaire, devrait cotiser environ 11 % de son salaire au cours des 30 prochaines années pour avoir 1 million de dollars à la retraite, en supposant un rendement annuel de 7 % (8 % moins 1 % par an de dépenses).
Mais si les rendements annualisés des actions et des obligations se rapprochent des 7% et 4% prévus, un homme de 35 ans qui investit dans un mélange diversifié de 70% d’actions-30% d’obligations pourrait voir des rendements annuels plus proches de 5% par an (6% pour un mélange 70-30 d’actions et d’obligations moins 1% de frais). Cela signifie qu’il devra économiser près de 20 % par an pour se retrouver avec un million de dollars à 65 ans. Si la constitution de cette épargne supplémentaire est un fardeau trop lourd – ce qui est probablement le cas pour de nombreuses personnes – travailler quelques années de plus peut aider.
Si vous êtes déjà à la retraite, la perspective de rendements d’investissement plus faibles implique de dépenser plus prudemment, ce qui se traduit pour la plupart des gens par un taux de retrait plus faible lorsque vous puisez dans votre pécule. À l’époque des rendements élevés des actions et des obligations, les retraités qui suivaient la règle des 4 % avaient environ 90 % de chances que leur épargne dure au moins 30 ans. Mais avec la diminution prévue des rendements, la probabilité que votre pécule dure aussi longtemps pourrait être de 80 % ou moins, ce qui amène certains experts en retraite à suggérer qu’un taux de retrait initial de 3 % ou moins pourrait être plus approprié aujourd’hui.
Compte tenu de ces choix peu appétissants – épargner davantage avant la retraite, dépenser moins pendant – de nombreux investisseurs peuvent être tentés d’emprunter une troisième voie : Viser des rendements plus élevés, quoi qu’il en coûte. Ce serait une erreur. Bien sûr, vous pourrez peut-être améliorer les rendements en investissant davantage dans des actions ou en orientant votre portefeuille vers les petites capitalisations ou les marchés émergents. Mais plus vous le faites, plus votre portefeuille devient volatile et plus vos économies se feront marteler lors des effondrements du marché.
Une meilleure approche : créez un portefeuille largement diversifié d’actions et d’obligations qui a du sens compte tenu de votre tolérance au risque, de votre horizon temporel et de vos objectifs d’investissement, et faites du mieux que vous pouvez avec les rendements que cette stratégie génère.
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Cela dit, il existe un moyen de stimuler les rendements sans prendre de risque supplémentaire : s’en tenir à des fonds indiciels et à des FNB largement diversifiés à faible coût. Par exemple, une étude récente de Morningstar sur les frais a montré que le ratio des frais pondérés par les actifs pour tous les fonds communs de placement gérés activement est d’environ 0,80 %, contre environ 0,20 % pour les fonds indiciels et les FNB. Et vous pouvez même trouver de nombreux fonds indiciels dont les frais annuels sont de 0,10 % ou moins. Il n’y a aucune garantie que chaque point de base que vous économisez en frais se traduira par un point de base de rendement supérieur, mais les fonds à frais réduits ont tendance à surpasser leurs homologues à frais élevés.
Et ne vous y trompez pas, le rendement supplémentaire que vous êtes susceptible d’obtenir en réduisant les coûts d’investissement peut améliorer considérablement vos perspectives de retraite. Vous vous souvenez que notre homme hypothétique de 35 ans ci-dessus aurait dû augmenter son taux d’épargne de près de 20 % compte tenu de la baisse des rendements prévus ? Eh bien, s’il parvenait à réduire ses frais d’investissement annuels à 0,25 % en s’en tenant à des fonds indiciels et à des ETF à frais réduits, ce fardeau d’épargne annuel tomberait à environ 15 %, ce qui est plus faisable.
En fin de compte, il n’y a pas grand-chose que vous puissiez faire sur le niveau de rendement des marchés financiers. Donc, plutôt que de tomber dans le panneau d’un investissement magique qui prétend offrir des rendements plus élevés sans risque supplémentaire — ou de gonfler vos actions pour essayer d’augmenter les rendements — vous feriez mieux de vous concentrer sur les choses sur lesquelles vous avez au moins un certain contrôle : combien vous épargnez et dépensez, comment vous répartissez votre épargne entre actions et obligations et quelle part de votre rendement vous abandonnez aux frais d’investissement.
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