Gotham PartnersEdit
1992-ben Ackman a Harvardon végzett társával, David P. Berkowitzcal megalapította a Gotham Partners befektetési céget. A cég kisebb befektetéseket eszközölt állami vállalatokba. 1995-ben Ackman társult a Leucadia National biztosítási és ingatlancéggel a Rockefeller Center megvásárlására tett ajánlatot. Bár nem nyerték meg az üzletet, az ajánlat a befektetők részéről fokozott érdeklődést váltott ki a Gotham iránt, ami 1998-ra 500 millió dolláros vagyonhoz vezetett. 2002-re a Gotham pereskedésbe keveredett különböző külső részvényesekkel, akiknek szintén érdekeltségük volt azokban a vállalatokban, amelyekbe a Gotham befektetett.
A New York-i állami és szövetségi hatóságok által a kereskedésével kapcsolatban folyamatban lévő vizsgálat ellenére Ackman 2002-ben kutatásba kezdett, amely megkérdőjelezte az MBIA AAA minősítését. A pénzügyi szolgáltató céggel kapcsolatos 725 000 oldalnyi kimutatás másolásáért díjakat kellett fizetnie, amikor ügyvédi irodája egy idézésnek eleget tett. Ackman az MBIA kötvénybiztosító strukturált pénzügyi üzletágának és önkormányzati kötvénybiztosítási üzletágának szétválasztását követelte.
Azzal érvelt, hogy az MBIA jogilag korlátozottan kereskedhet több milliárd dollárnyi hitel-nemteljesítési csereügylet (CDS) védelemmel, amelyet az MBIA különböző jelzálogfedezetű CDO-k ellenében értékesített, és egy második vállalatot, a LaCrosse Financial Products-ot használta, amelyet az MBIA “árva transzformátornak” nevezett. Ackman hitel-nemteljesítési csereügyleteket vásárolt az MBIA vállalati adósságai ellen, és nagy haszonnal adta el azokat a 2007-2008-as pénzügyi válság idején. A SEC-hez benyújtott 13D szerint 2009. január 16-án jelentette az MBIA-ra vonatkozó rövid pozíciójának fedezését.
2003-ban viszály alakult ki Ackman és Carl Icahn között egy Hallwood Realty-t érintő ügylet miatt. Megállapodtak egy “schmuck biztosításban”, amelynek értelmében, ha Icahn 3 éven belül eladná a részvényeket, és 10%-os vagy annál nagyobb nyereséget érne el, ő és Ackman osztoznának a bevételen. Icahn részvényenként 80 dollárt fizetett. 2004 áprilisában a HRPT Property Trust megvásárolta a Hallwoodot, részvényenként 136,16 dollárt fizetve. A feltételek szerint Icahn körülbelül 4,5 millió dollárral tartozott Ackman befektetőinek, de ő nem volt hajlandó fizetni. Ackman perelt. Nyolc évvel később a bíróság arra kötelezte Icahnt, hogy fizessen 4,5 millió dollárt, valamint az eladás időpontjától számított évi 9%-os kamatot.
Pershing Square Capital ManagementSzerkesztés
2004-ben Ackman személyes pénzeszközeiből és korábbi üzleti partnerétől, a Leucadia National-től származó 54 millió dollárral megalapította a Pershing Square Capital Managementet. 2005-ben a Pershing jelentős részesedést vásárolt a Wendy’s International gyorsétteremláncban, és sikeresen nyomást gyakorolt rá, hogy adja el a Tim Hortons fánkláncot. A Wendy’s 2006-ban tőzsdei bevezetés útján kivált a Tim Hortonsból, és 670 millió dollárt hozott a Wendy’s befektetőinek. A vezetői utódlással kapcsolatos vita után, amelynek következtében Ackman jelentős haszonnal adta el részvényeit, a részvények árfolyama összeomlott, ami kritikát váltott ki, hogy a Wendy’s leggyorsabban növekvő egységének eladása gyengébb piaci helyzetbe hozta a vállalatot. Ackman a gyenge teljesítményért az új vezérigazgatót okolta.
2007 decemberében az alapjai 10%-os részesedéssel rendelkeztek a Target Corporationben, 4,2 milliárd dollár értékben, részvények és származtatott ügyletek vásárlásával. 2010 decemberében az alapjai 38%-os részesedéssel rendelkeztek a Borders Groupban, és 2010. december 6-án Ackman jelezte, hogy 900 millió dollárért finanszírozza a Barnes & Noble felvásárlását.
A 2009 januárjában egy Bernie Madoffot tárgyaló panelbeszélgetésen Ackman megvédte régi barátját, Ezra Merkint, mondván: “Ezra bűncselekményt követett el? Nem hiszem”, és “Szerintem ő egy becsületes ember, egy intelligens ember, egy érdekes ember, egy okos befektető”. 2009 áprilisában New York állam polgári jogi csalással vádolta meg Merkint, amiért “titokban 2,4 milliárd dollárnyi ügyfélpénzt irányított Bernard Madoff Ponzi-csalásába az engedélyük nélkül”. 2012 júniusában egyezség született, amely szerint Merkinnek 405 millió dollárt kellett fizetnie a károsultaknak, köztük a Metropolitan Council on Jewish Poverty-nek.
2012 decemberében a Pershing Square Capital Management új zárt végű alapot indított Pershing Square Holdings néven, amely 2014 októberében 3 milliárd dollárt gyűjtött be az amszterdami Euronext tőzsdén történő tőzsdei bevezetés során. A 6,7 milliárd dollár értékű zárt végű alapként a PSH-t olyan állandó tőkeeszköznek tervezték, amelyből a befektetők nem tudnak közvetlenül pénzt kivenni. A PSH az alapítás óta (2012. dec. – 2017. november) Ackman irányítása alatt 17,1%-os hozamot ért el, 80%-kal az S&P 500 alatt.
Ackman 2010-ben kezdett J. C. Penney részvényeket vásárolni, 39 millió részvényért, vagyis a J. C. Penney részvények 18%-áért átlagosan 22 dollárt fizetett. 2013 augusztusában Ackman kétéves kampánya az áruház átalakítására hirtelen véget ért, miután az igazgatótanács tagjaival folytatott vitát követően úgy döntött, hogy lemond az igazgatótanácsból.
A Pershing Square 2013. augusztus 27-én kelt közleményében arról számolt be, hogy megbízta a Citigroupot, hogy a cég által akkor birtokolt 39,1 millió részvényt a Plano, Texas állambeli áruházláncból részvényenként 12,90 dolláros áron felszámolja, ami körülbelül 500 millió dolláros veszteséget eredményezett. 2015 januárjában az LCH Investments Ackmant a világ 20 legjobb fedezeti alapkezelője közé választotta, miután a Pershing Square 2014-ben 4,5 milliárd dollár nettó nyereséget hozott a befektetőknek, amivel az alap 2004-es indulása óta 2014 végéig 11,6 milliárd dollárra nőtt az alap életében elért nyereség.
2016. április 27-én Ackman a Valeant Pharmaceuticals leköszönő vezérigazgatójával, J. Michael Pearsonnal és a vállalat korábbi ideiglenes vezérigazgatójával, Howard Schillerrel együtt tanúskodott az Egyesült Államok szenátusának öregedéssel foglalkozó különbizottsága előtt. A tanúvallomást tevő testület a bizottságnak a Valeant üzleti modellje és ellentmondásos árképzési gyakorlata által a betegekre és az egészségügyi rendszerre gyakorolt következményekkel kapcsolatos aggodalmaival kapcsolatos kérdésekre válaszolt. Ackman így kezdte vallomását: “A Valeant részvényeseként elismerem, hogy a befektetésem a Valeant stratégiájának… jóváhagyása volt”. Ackman 2017 márciusában mintegy 300 millió dollárért eladta a Valeantben megmaradt 27,2 millió részvényes pozícióját a Jefferies befektetési banknak. Becslések szerint a pozíció teljes költsége, beleértve a közvetlen részvényvásárlásokat és a Nomura Global Financial Productsnál forgalmazott 9,1 millió részvényt, amelyek a részvényopciók alapjául szolgáltak, 4,6 milliárd dollár volt, ami jelentős veszteséget eredményezett.
A Forbes magazin szerint Ackman nettó vagyona 2020. július 25-én 1,9 milliárd dollár volt, ezzel a Forbes 400-as listáján a 391. helyen áll. Az Institutional Investor szerint Ackman 2020-ban becslések szerint 1,4 milliárd dollárt keresett.
Herbalife shortEdit
2012 decemberében Ackman kiadott egy kutatási jelentést, amelyben kritikusan nyilatkozott a Herbalife többszintű marketing üzleti modelljéről, piramisjátéknak nevezve azt. Ackman nyilvánosságra hozta, hogy fedezeti alapja, a Pershing Square Capital Management 2012 májusától kezdve közvetlenül (nem származékos ügyletekkel) shortolta a vállalat részvényeit, ami a Herbalife részvényárfolyamának csökkenését okozta.
A 2013 januárjában egy befektetői konferencián a vállalat közzétette a Nielsen Research International felmérésének eredményeit, amelyek szerint a Herbalife forgalmazóinak 73%-a soha nem szándékozott pénzt keresni a termék továbbértékesítésével. Ehelyett saját használatra akartak kedvezményesen termékeket vásárolni. A megkülönböztetés egyértelműbbé tétele érdekében a vállalat a 2013. júniusi eredménybeszámolóján bejelentette, hogy ezeket a kedvezményes vásárlókat “tagoknak” és nem “forgalmazóknak” fogja nevezni.
Néhány hónappal Ackman kezdeti megjegyzései után a milliárdos befektető, Carl Icahn az országos televízióban nyilvános szóváltásban támadta meg Ackman megjegyzését. Röviddel ezután Icahn megvásárolta a Herbalife International részvényeit. Ahogy Icahn folytatta a HLF-részvények felvásárlását, a részvények árfolyama tovább erősödött. 2013 májusára Icahn a vállalat 16,5%-át birtokolta. Ez a szám 2013 novemberére 6,4%-ra csökkent.
2014-ben Ackman 50 millió dollárt költött a Herbalife elleni PR-kampányra, amelynek célja az volt, hogy kárt okozzon a vállalat részvényeinek árfolyamában.
A volt képviselő. Bob Barr (R-GA) felszólította a kongresszust, hogy vizsgálja ki, hogy Ackman hogyan használta fel a PR- és szabályozási nyomást rövid kampánya során, Harvey L. Pitt, az Értékpapír- és Tőzsdebizottság korábbi elnöke pedig megkérdőjelezte, hogy Ackman célja az árfolyam mozgatása az igazság terjesztése helyett. 2014-ben Ed Markey szenátor levelet írt a szövetségi szabályozó hatóságoknak, köztük az FTC-nek és a SEC-nek, követelve, hogy indítsanak vizsgálatot a Herbalife üzleti gyakorlatával kapcsolatban. A levelek megjelenésének napján a vállalat részvényei 14%-ot estek. Markey később azt mondta a Boston Globe-nak, hogy a munkatársai nem tájékoztatták arról, hogy Ackman anyagilag is hasznot húzhatott az akciójából, és a leveleket a fogyasztói jogok ügyeként védte.
2014 márciusában a New York Times arról számolt be, hogy Ackman taktikákat alkalmazott a Herbalife iránti közbizalom aláásására, hogy csökkentse a részvényárfolyamát, többek között nyomást gyakorolt állami és szövetségi szabályozó hatóságokra, hogy vizsgálják ki a vállalatot, fizetett magánszemélyeknek, hogy utazzanak a vállalat elleni gyűlésekre és vegyenek részt azokon, valamint növelte a nonprofit latinó szervezeteknek szánt adományokra fordított kiadásait. A cikk szerint olyan csoportok, mint a Hispanic Federation és a National Consumers League számos levelet küldtek a szövetségi szabályozóknak. “A The Times által megkeresett személyek mindegyike elismerte az interjúkban, hogy a Pershing Square képviselőinek lobbizása után írták a leveleket, vagy azt mondták, hogy egyáltalán nem emlékeznek a levelek írására. Ackman úr csapata ezután elkezdett kifizetéseket is teljesíteni összesen mintegy 130 000 dollár értékben néhány ilyen csoportnak, köztük a spanyolajkúak szövetségének – a pénzt állítása szerint a Herbalife áldozatainak felkutatására fordították.”
2014. december 2-ára a részvények árfolyama közel 50%-kal 42,08 dollárra esett a január 8-i 83,48 dolláros csúcsról. Még abban a hónapban a Pershing Square Capital nyilvánosságra hozott egy 2005-ös Herbalife-forgalmazói tréninget, amelyben egy alkalmazott magas fluktuációs arányokról számolt be, és arra utalt, hogy a vállalat üzleti modellje nem fenntartható. A New York Postnak nyilatkozó meg nem nevezett forrás szerint a videót korábban a szövetségi nyomozók beidézték. A Bloombergnek adott interjújában Ackman azt jósolta, hogy a vállalat 2015-ben vagy 2016 elején “összeomlik”, a szövetségi vizsgálatokra és az adósságra hivatkozva.
2015. március 12-én a The Wall Street Journal arról számolt be, hogy a manhattani amerikai ügyészség és az FBI ügyészei vizsgálják, hogy az Ackman által felfogadott emberek “hamis állításokat tettek-e a Herbalife üzleti modelljéről a szabályozó hatóságoknak és másoknak, hogy ezzel ösztönözzék a vállalat elleni vizsgálatokat és csökkentsék a részvények árfolyamát”. 2015 márciusában a kaliforniai Los Angelesben Dale Fischer amerikai kerületi bíró elutasította a Herbalife befektetői által benyújtott keresetet, amely szerint a vállalat illegális piramisjátékot működtet. Fischer döntésére válaszul a Herbalife részvényei mintegy 13%-ot emelkedtek. A Herbalife és az FTC 2016 júliusában egyezségi megállapodást kötött, amely lezárta az ügynökség vizsgálatát a vállalat ellen. Az egyezség napján a Fortune becslése szerint Ackman 500 millió dollárt veszített.
Ackman Herbalife-ról alkotott álláspontja miatt 2013. január 25-én a CNBC-n élő adásban közel félórás vitát folytatott a Herbalife támogatójával, Carl Icahnnal. A szegmens során Icahn Ackmant “bőgőmasinának nevezte az iskolaudvaron”, és azt állította, hogy a short pozíciójának nyilvánosságra hozatala végül “minden short szorítás anyjába” kényszerítené Ackmant. 2013. november 22-én Ackman a Bloomberg Televízióban elismerte, hogy a Pershing Square nyitott short pozíciója a Herbalife-ban “400-500 millió dollárral” a mínuszban van, de nem fogja kiszorítani, és “a világ végéig” fogja tartani a shortot.
2017 novemberében Ackman a Reutersnek azt mondta, hogy fedezte a short-értékesítési pozícióját, de továbbra is a Herbalife ellen fog fogadni eladási opciókkal, a Pershing Square alapjainak legfeljebb 3%-ával.
2018. február 28-án Ackman kiszállt a Herbalife elleni közel egymilliárd dolláros fogadásából, miután a vállalat részvényeinek árfolyama tovább emelkedett, és helyette a United Technologiesban lévő pozícióját választotta.
COVID-19 responseEdit
A 2020-as tőzsdekrach előtt Ackman fedezte a Pershing Square portfólióját, 27 millió dollárt kockáztatva hitelfedezetet vásárolt, biztosítva a portfóliót a meredek piaci veszteségek ellen. A fedezeti ügylet hatékony volt, kevesebb mint egy hónap alatt 2,6 milliárd dollárt termelt.
2020. március 18-án Ackman a CNBC-nek adott érzelmes interjújában felszólította Trump elnököt, hogy az amerikai gazdaság “30 napos leállítására”, hogy lelassítsa a koronavírus terjedését, és minimalizálja a leállításból eredő életveszteségeket és az azt követő gazdasági pusztítást. Ackman figyelmeztetett, hogy beavatkozás nélkül a szállodai részvények “nullára mennek”, és azt mondta, hogy Amerika “véget érhet, ahogyan ismerjük”. Arra is figyelmeztette az amerikai vállalatokat, hogy hagyják abba a részvény-visszavásárlási programokat, mert “jön a pokol.”
Ackman később kritikát kapott, amiért aktívan vásárolt kedvezményes részvénycsomagokat azokban a vállalatokban, amelyekre figyelmeztetett, hogy csődbe mehetnek; Ackman azonban már a CNBC-interjú során való megjelenése előtt realizálta a nyereség nagyjából felét.
2020 júniusában Ackman Pershing Square Tontine Holdings, Ltd. 3 milliárd dollár értékben nyújtotta be az eddigi legnagyobb üres csekkes vállalati IPO-t.
Egy 2020 novemberi interjúban Ackman azt mondta, hogy a COVID-19 miatt aggódik, mert látta a Contagion című filmet, és minősített dicséretet mondott Trump elnökségéről, mondván, hogy Trump “sok jót tett. De tett némi kárt is”.