Accolade Partners è una società di investimenti alternativi leader dedicata a fornire rendimenti superiori investendo in fondi di venture capital e growth equity di alto livello per conto di dotazioni, fondazioni, istituzioni e individui. Fondata nel 2000 e situata a Washington, D.C., l’azienda ha raccolto 1,6 miliardi di dollari di capitale ed è un consulente d’investimento registrato. Per ulteriori informazioni, si prega di visitare www.accoladepartners.com.
Dalla nascita dell’azienda due decenni fa, Accolade è stata leader nell’identificare molte delle più importanti tendenze tecnologiche e nell’investire contro queste opportunità. I nostri fondi hanno beneficiato della selezione di manager focalizzati su SaaS, social media, mobile, fintech, cloud computing, intelligenza artificiale, healthcare IT, tra gli altri.
Oggi, siamo particolarmente entusiasti dell’opportunità della tecnologia blockchain. A nostro parere, l’adozione della blockchain rispecchia quella di Internet nei primi anni ’90 o del mobile nel 2008. I casi d’uso basati su blockchain stanno mostrando trazione e continua ad esserci un afflusso di talenti sviluppatori. Noi vediamo l’ecosistema attraverso tre dimensioni – protocolli, applicazioni e infrastrutture di supporto.
I protocolli sono gli strati di base dello sviluppo della blockchain, simili ai protocolli internet come HTTP o IP. Servono come i mattoni fondamentali su cui i progetti basati su token lanciano e conducono le transazioni. Protocolli come Ethereum hanno una comunità di sviluppatori più grande di Linux o Apache. È importante notare che per HTTP o IP, lo scambio di valore non è stato programmato nei loro protocolli, quindi il valore è maturato solo a livello di applicazione in aziende come Google o Facebook. Al contrario, i protocolli blockchain permettono allo scambio di valore di rimanere sulla piattaforma, il che permette al valore di maturare sia a livello di protocollo che di applicazione.
Anche le applicazioni blockchain rivolte all’utente finale hanno iniziato a guadagnare una trazione significativa. Maker, una piattaforma decentralizzata di prestito peer-to-peer costruita sopra Ethereum, ha originato oltre 500 milioni di dollari in prestiti. Figure, una piattaforma di soluzioni finanziarie basata su blockchain destinata al miglioramento della casa, al consolidamento del debito e alla pianificazione della pensione, ha originato oltre 700 milioni di dollari in prestiti. Brave, un browser web open source che combina privacy e ricompense, ha oltre 12 milioni di utenti attivi mensili.
Infine, le società di infrastrutture possono servire come rampe di accesso all’ecosistema crypto che comprendono scambi, brokeraggi, servizi di custodia, portafogli o altri blocchi strutturali. Coinbase, Bakkt, e Fidelity Digital Assets sono la prova della forte adozione e domanda di asset digitali. Coinbase, uno scambio di valuta digitale, ha facilitato oltre 150 miliardi di dollari in scambi attraverso 30 milioni di utenti. Bakkt, un’azienda sostenuta da Intercontinental Exchange (NYSE: ICE), ha lanciato le prime opzioni Bitcoin regolamentate e il primo contratto futures regolato in contanti negli Stati Uniti e Fidelity ha annunciato il lancio di Fidelity Digital Assets, che offre servizi di custodia e di esecuzione degli scambi di criptovalute di livello enterprise per hedge fund, family office e consulenti finanziari.
Spazio del capitale di rischio blockchain
Tre anni fa, Accolade ha lanciato uno sforzo dedicato per sondare e incontrare l’universo dei manager blockchain. Durante questo processo, abbiamo sviluppato relazioni con le aziende leader nello spazio. Abbiamo condotto una diligenza esaustiva e alla fine abbiamo fatto il nostro primo impegno dedicato alla blockchain nel 2018 a Andreessen Horowitz Crypto Fund I. Da allora, il mercato dei gestori istituzionali di capitale di rischio blockchain si è ampliato notevolmente. Attualmente stiamo monitorando oltre 70 manager che soddisfano i nostri criteri, con molte di queste aziende fondate negli ultimi due o tre anni.
L’universo dei manager blockchain oggi ci ricorda l’universo dei venture manager alla fine degli anni ’80 o all’inizio degli anni ’90. Se un fondo di fondi avesse costruito un portafoglio dei migliori nomi di quell’epoca, avrebbe sostenuto i primi fondi di Sequoia, Benchmark o Kleiner Perkins. Crediamo che l’attuale dinamica della blockchain sia particolarmente adatta a un fondo di fondi istituzionale e siamo entusiasti di lanciare Accolade Blockchain.
Perché un fondo di fondi ha senso nella blockchain?
Data la natura nascente dell’asset class, è difficile (i) ottenere un’esposizione olistica attraverso un singolo impegno del fondo blockchain e (ii) scegliere un gestore piuttosto che un altro data la mancanza di track record. Piuttosto, un approccio diversificato attraverso la strategia (protocolli, applicazioni, infrastrutture), l’annata e la geografia permette agli investitori di ottenere un’esposizione efficace all’asset class, mitigando il rischio di un singolo gestore.
Accolade ha raffinato il suo processo di sottoscrizione dei venture manager nel corso di 20 anni. La qualità della nostra due diligence, la selezione dei manager e la costruzione del portafoglio hanno fatto sì che Accolade sia stato classificato come il primo fondo di fondi. Applicheremo lo stesso livello di rigore al nostro fondo di fondi Blockchain e ci appoggeremo a molti degli stessi quadri che ci hanno portato al successo.
Cosa cerca Accolade Blockchain nei manager?
Il nostro fondo si concentra esclusivamente su manager che adottano un approccio venture a lungo termine alla classe di attività. Mentre c’è un posto per le strategie di trading attivo, i fondi indicizzati o i fondi tokenizzati, la nostra competenza sta nell’identificare e sottoscrivere fondi di venture capital. In termini di strutture dei fondi, comprendiamo che la flessibilità strutturale è fondamentale per i manager, quindi prenderemo in considerazione sia i fondi aperti che quelli chiusi, purché adottino un approccio a lungo termine all’investimento.
Più specificamente, stiamo cercando team che abbiano (i) la capacità di condurre una due diligence tecnica approfondita e di partecipare attivamente alle reti cripto (ii) profondi track record di investimenti istituzionali e (iii) esperienza operativa specifica della blockchain. I team che stiamo considerando hanno una profonda esperienza tecnica nella crittografia e nei sistemi distribuiti, track record di successo di aziende affermate e hanno lavorato o co-fondato aziende blockchain leader. Questi team hanno una comprovata capacità di accedere ai migliori affari nelle fasi iniziali, sono ben rispettati dagli imprenditori, mostrano una forte costruzione del portafoglio e hanno i migliori team di back-office e di supporto per aggiungere valore e partecipare alla governance della rete.
Di recente, Accolade Blockchain si è impegnata con Andreessen Horowitz Crypto II, Polychain Ventures II e Polychain Crypto. Siamo entusiasti della nostra partnership con entrambe le aziende.
Pensieri finali
Crediamo che investire in un portafoglio diversificato di fondi blockchain di alto livello con una visione a lungo termine sia un modo efficace per ottenere un’esposizione al futuro di internet e offra un significativo potenziale di rialzo. Non vediamo l’ora di condividere ulteriori aggiornamenti sul nostro Blockchain Fund of Funds nel prossimo futuro.
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