Controllo dei cambi: Definizione, obiettivi, tipi e condizioni

Facciamo uno studio approfondito del Foreign Exchange Control:

1. Definizione di controllo dei cambi 2. Obiettivi del controllo dei cambi 3. Tipi di controllo dei cambi 4.

Definizione del controllo dei cambi:

Nei tempi moderni sono stati adottati vari dispositivi per controllare il commercio internazionale e regolare l’indebitamento internazionale derivante dalle operazioni e dai rapporti internazionali.

Lo spirito del nazionalismo economico induce ogni paese a guardare principalmente ai propri interessi economici. Il controllo del cambio estero è uno dei dispositivi adottati allo scopo.

Il controllo del cambio estero è un sistema in cui il governo del paese interviene non solo per mantenere un tasso di cambio che è molto diverso da quello che sarebbe prevalso senza tale controllo e per richiedere agli acquirenti e venditori nazionali di valute estere di disporre dei loro fondi esteri in modi particolari.

Definizione:

(1) “Foreign Exchange Control” è un metodo di intervento statale nelle importazioni ed esportazioni del paese, in modo che la bilancia dei pagamenti avversa possa essere corretta”. Qui il governo limita il libero gioco di afflusso e deflusso di capitali e il tasso di cambio delle valute.

2. Secondo Crowther:

“Quando il governo di un paese interviene direttamente o indirettamente nei pagamenti internazionali e intraprende l’autorità di acquisto e vendita di valute estere si chiama Foreign Exchange Control”.

3. Secondo Haberler:

“Foreign Exchange Control nella regolamentazione statale che esclude il libero gioco delle forze economiche per il Foreign Exchange Market”. Il governo regola le transazioni in valuta estera in base alla considerazione dei bisogni nazionali.

Per essere più chiari, “Foreign Exchange Control significa il monopolio del governo nell’acquisto e nella vendita di valute estere al fine di ripristinare l’equilibrio della bilancia dei pagamenti e ignorare le forze di mercato nella decisione dell’autorità monetaria”. Quando le tariffe e le quote non aiutano a correggere l’equilibrio avverso del commercio e della bilancia dei pagamenti, il sistema di controllo dei cambi viene ripristinato dai governi.

Obiettivi del controllo dei cambi:

Gli obiettivi importanti del controllo dei cambi sono i seguenti:

1. Correggere la bilancia dei pagamenti:

Lo scopo principale del controllo dei cambi è quello di ripristinare l’equilibrio della bilancia dei pagamenti, permettendo le importazioni solo quando sono necessarie nell’interesse del paese e limitando così le richieste di valuta estera fino alle risorse disponibili. A volte il paese svaluta la sua moneta in modo che possa esportare di più per ottenere più valuta estera.

2. Per proteggere le industrie nazionali:

Il governo per proteggere il commercio e le industrie nazionali dalla concorrenza estera, ricorre al controllo dei cambi. Induce le industrie nazionali a produrre ed esportare di più con lo scopo di limitare le importazioni di beni.

3. Mantenere un tasso di cambio sopravvalutato:

Questo è l’oggetto principale del controllo dei cambi. Quando il governo ritiene che il tasso di cambio non sia ad un determinato livello, interviene per mantenere il tasso di cambio a quel livello. A questo scopo il governo mantiene un fondo, che può essere chiamato Exchange Equalization Fund per fissare il tasso di cambio, quando il tasso di una particolare valuta sale, il governo inizia a vendere quella particolare valuta sul mercato aperto e quindi il tasso di quella valuta scende a causa dell’aumento dell’offerta.

D’altra parte, il governo può sopravvalutare o sottovalutare la sua valuta sulla base delle forze economiche. Nel sopravvalutare, il governo aumenta il tasso della sua moneta nel valore delle altre monete e nel sottovalutare; il tasso della sua sopravvalutazione è fissato ad un livello inferiore.

4. Per prevenire la fuga di capitali:

Quando il capitale nazionale inizia a volare fuori dal paese, il governo può controllare le sue esportazioni attraverso il controllo dei cambi.

5. Politica di differenziazione:

Il governo può adottare la politica di differenziazione esercitando il controllo dei cambi. Se il governo può permettere il commercio internazionale con alcuni paesi rilasciando la valuta estera richiesta, il governo può limitare le importazioni e le esportazioni commerciali con alcuni altri paesi non rilasciando la valuta estera.

6. Altri obiettivi:

Oltre a quanto sopra, ci possono essere alcuni altri obiettivi del controllo dei cambi.

Sono:

(i) Guadagnare entrate sotto forma di differenza tra i tassi di vendita e di acquisto di valuta estera;

(ii) Stabilizzare i tassi di cambio;

(iii) Rendere possibile l’importazione di beni preferibili rendendo disponibile la valuta estera necessaria; e

(iv) Pagare le passività estere con l’aiuto delle risorse di valuta estera disponibili.

Tipi di controllo del cambio estero:

Ci possono essere cinque tipi di controllo dei cambi:

1. Sistema mite di controllo dello scambio:

Nel sistema mite di controllo del cambio, noto anche come pegging del cambio, il governo interviene nel mantenere il tasso di cambio ad un livello particolare. Sotto questo sistema, il governo mantiene un ‘Exchange Equalization Fund’ in valute estere.

Il Exchange Equalization Account britannico e lo U.S. Exchange Stabilisation Fund sono due esempi di controllo blando. Nel caso in cui la domanda di dollari salga e di conseguenza il valore della sterlina scenda, il governo britannico venderebbe dollari per sterline e quindi limiterebbe la caduta del valore della sterlina aumentando l’offerta di dollari.

2. Sistema completo di controllo dei cambi:

Con questo sistema, il governo non solo fissa il tasso di cambio ma ha il controllo completo su tutte le transazioni in valuta estera. Tutte le entrate dalle esportazioni e altre transazioni sono consegnate all’autorità di controllo, cioè la Reserve Bank of India. L’offerta disponibile di valuta estera viene poi assegnata a diversi acquirenti di valuta estera sulla base di alcuni criteri predeterminati. In questo modo il governo è l’unico rivenditore di valuta estera.

3. Accordo di compensazione:

Un accordo di compensazione assume il carattere dell’accordo di baratto vecchio stile. Un esempio potrebbe essere la vendita da parte dell’India di prodotti di cotone di un particolare valore al Pakistan, il quale accetta di fornire cotone grezzo dello stesso valore all’India ad un tasso di cambio concordato. Le importazioni compensano così le esportazioni, non lasciando alcun saldo che richieda un regolamento in valuta estera.

4. Clearing Agreement:

Un accordo di compensazione consiste in un’intesa tra due o più paesi per acquistare e vendere beni e servizi l’uno all’altro, a tassi di cambio concordati, contro pagamenti effettuati dagli acquirenti interamente nella propria valuta.

Il saldo dei crediti in sospeso sono regolati tra le banche centrali alla fine di periodi stipulati o con trasferimenti di oro o di una terza valuta accettabile, o il saldo potrebbe essere lasciato accumulare per un altro periodo, in attesa di un accordo in cui il paese creditore lavora al saldo con acquisti extra dall’altro paese.

5. Accordi di pagamento:

In un accordo di pagamento la procedura usuale di effettuare pagamenti esteri attraverso il mercato dei cambi viene lasciata intatta. Ma ogni paese accetta di stabilire un metodo di controllo per cui i suoi cittadini sono costretti ad acquistare beni e servizi dall’altro paese in quantità pari all’acquisto di quest’ultimo dal primo paese. Un altro tipo di accordo di pagamento è quello progettato per riscuotere i debiti passati.

Condizioni che rendono necessario il controllo dei cambi:

Il dispositivo di controllo dei cambi non è efficace in tutti i casi. Solo in casi selettivi, questa misura di contenimento delle importazioni è efficace.

Le seguenti sono condizioni in cui si può ricorrere al controllo dei cambi:

1. Il controllo dei cambi è necessario e dovrebbe essere adottato per controllare la fuga di capitali. Questo è particolarmente importante quando la valuta di un paese è sotto pressione speculativa. In questi casi tariffe e quote non sarebbero efficaci. Il controllo dei cambi, essendo un metodo diretto, presenterebbe con successo la fuga di capitali di denaro caldo.

2. Il controllo dei cambi è efficace solo quando la bilancia dei pagamenti è disturbata a causa di alcune ragioni temporanee come la paura della guerra, il fallimento dei raccolti o alcune altre ragioni. Ma se ci sono altre ragioni sottostanti, il dispositivo di controllo dei cambi non sarebbe fruttuoso.

3. Il controllo dei cambi è necessario quando il paese vuole discriminare tra varie fonti di approvvigionamento. Il paese può consentire la valuta estera liberamente per le importazioni dall’area a valuta debole e le importazioni dall’area a valuta forte saranno soggette a un leggero controllo delle importazioni. Questa pratica è stata adottata dopo la seconda guerra mondiale a causa dell’acuta carenza di dollari.

Anche in India, molte licenze di importazione sono state date per l’uso solo in aree con valuta in rupie, cioè, paesi con cui l’India aveva accordi commerciali in rupie. Così, in questi casi, viene adottato il controllo dei cambi. In questi casi le quote e le tariffe non aiutano a ripristinare l’equilibrio della bilancia dei pagamenti.