Macroeconomia

Misurare la moneta: Moneta, M1 e M2

Abbiamo definito la moneta come tutto ciò che è generalmente accettato come mezzo di pagamento, è una riserva di valore, può essere usato come unità di conto o come standard di pagamento differito. Cosa è incluso esattamente?

Il contante in tasca serve certamente come denaro. Ma che dire degli assegni o delle carte di credito? Sono anch’essi denaro? Piuttosto che cercare di affermare un unico modo di misurare il denaro, gli economisti offrono definizioni più ampie di denaro basate sul concetto di liquidità. La liquidità si riferisce alla velocità con cui un bene può essere usato per comprare un bene o un servizio. La liquidità è un concetto relativo. Per esempio, il contante è molto liquido. La tua banconota da 10 dollari può essere facilmente usata per comprare un hamburger all’ora di pranzo. Tuttavia, 10 dollari che avete nel vostro conto di risparmio non sono così facili da usare. Dovete andare in banca o al bancomat e ritirare quei soldi per comprare il vostro pranzo. Quindi, 10 dollari nel tuo conto di risparmio sono meno liquidi. Le azioni e le obbligazioni sono ancora meno liquide, poiché devono essere vendute per convertirle in mezzi di pagamento, e potrebbero subire una perdita di valore nel processo.

Gli economisti usano generalmente due definizioni dell’offerta di denaro: M1 e M2. M1 include quelle attività che sono le più liquide come il contante, i depositi a vista e i traveler’s checks. M2 include M1 più alcune attività meno liquide (ma ancora abbastanza liquide), inclusi i risparmi e i depositi a tempo, i certificati di deposito e i fondi del mercato monetario. Esaminiamo queste due definizioni di denaro in modo più dettagliato.

M1

M1 è la definizione più stretta dell’offerta di denaro. Include le monete e la valuta in circolazione – in altre parole non sono detenute dal Tesoro degli Stati Uniti, o dalla Federal Reserve Bank, ma circolano nell’economia.

Sono strettamente collegati alla valuta i depositi controllabili, conosciuti anche come depositi a vista. Questi sono gli importi tenuti in conti correnti. Sono chiamati depositi a vista o depositi controllabili perché l’istituto bancario deve dare al titolare del deposito il suo denaro “a richiesta” quando viene scritto un assegno o viene usata una carta di debito. Queste voci insieme – valuta e conti correnti nelle banche – costituiscono la maggior parte di M1. Anche i traveler’s checks sono inclusi in M1, ma sono diminuiti nell’uso nel recente passato.

M2

Una definizione più ampia di denaro, M2 include tutto in M1 ma aggiunge anche altri tipi di depositi. Per esempio, M2 include i depositi di risparmio nelle banche, che sono conti bancari sui quali non si può scrivere un assegno direttamente, ma dai quali si può facilmente ritirare il denaro presso uno sportello automatico o una banca. Molte banche e altre istituzioni finanziarie offrono anche la possibilità di investire in fondi del mercato monetario, dove i depositi di molti investitori individuali vengono messi insieme e investiti in modo sicuro, come i titoli di stato a breve termine. Un altro ingrediente della M2 sono i certificati di deposito (CD) di piccolo taglio (cioè meno di circa 100.000 dollari) o i depositi a tempo, che sono conti che il depositante si è impegnato a lasciare in banca per un certo periodo di tempo, che va da pochi mesi a qualche anno, in cambio di un tasso di interesse più alto. In breve, tutti questi tipi di M2 sono soldi che si possono ritirare e spendere, ma che richiedono uno sforzo maggiore per farlo rispetto alle voci in M1. La figura 1 dovrebbe aiutare a visualizzare la relazione tra M1 e M2. Si noti che M1 è incluso nel calcolo di M2.

Figura 1. La relazione tra denaro M1 e M2. M1 e M2 sono le due definizioni di denaro più comunemente usate. M1 = monete e valuta in circolazione + depositi a vista + traveler’s checks. M2 = M1 + depositi a risparmio + fondi del mercato monetario + certificati di deposito + altri depositi a tempo.

Il Federal Reserve System è responsabile del monitoraggio delle quantità di M1 e M2 e prepara un rilascio settimanale di informazioni sull’offerta di denaro. Alla fine di febbraio 2015, M1 negli Stati Uniti era di 3 trilioni di dollari, mentre M2 era di 11,8 trilioni di dollari. La tabella 1 fornisce una ripartizione della porzione di ogni tipo di denaro che comprendeva M1 e M2 nel febbraio 2015, come fornito dalla Federal Reserve Bank.

Le linee che separano M1 e M2 possono diventare un po’ sfocate. A volte gli elementi di M1 non sono trattati allo stesso modo; per esempio, alcune aziende non accettano assegni personali per grandi importi, ma accettano traveler’s checks o contanti. I cambiamenti nelle pratiche bancarie e nella tecnologia hanno reso i conti di risparmio in M2 più simili ai conti correnti in M1. Per esempio, alcuni conti di risparmio permettono ai depositanti di scrivere assegni, usare sportelli automatici e pagare le bollette su Internet, il che ha reso più facile l’accesso ai conti di risparmio. Come per molti altri termini economici e statistiche, il punto importante è conoscere i punti di forza e i limiti delle varie definizioni di denaro, non credere che tali definizioni siano così chiare per gli economisti come, per esempio, la definizione di azoto lo è per i chimici.

Altri soldi

Dove si inserisce in questo quadro il “denaro di plastica” come le carte di debito, carte di credito e smart money? Una carta di debito, come un assegno, è un’istruzione alla banca dell’utente di trasferire denaro direttamente e immediatamente dal vostro conto bancario al venditore. Quindi, una carta di debito è tanto denaro quanto un assegno. È importante notare che nella nostra definizione di denaro, sono i depositi controllabili ad essere denaro, non l’assegno cartaceo o la carta di debito. Anche se potete fare un acquisto con una carta di credito, non è considerato denaro, ma piuttosto un prestito a breve termine dalla compagnia della carta di credito a voi. Quando fai un acquisto con una carta di credito, la società della carta di credito trasferisce immediatamente il denaro dal suo conto corrente al venditore, e alla fine del mese, la società della carta di credito ti manda una fattura per quello che hai addebitato quel mese. Finché non si paga il conto della carta di credito, si è effettivamente preso in prestito del denaro dalla società della carta di credito. Con una smart card, si può memorizzare un certo valore di denaro sulla carta e poi usare la carta per fare acquisti. Alcune “smart card” usate per scopi specifici, come le telefonate a lunga distanza o gli acquisti alla libreria e alla mensa del campus, non sono poi così intelligenti, perché possono essere usate solo per certi acquisti o in certi posti.

In breve, le carte di credito, le carte di debito e le smart card sono modi diversi per spostare il denaro quando viene fatto un acquisto. Ma avere più carte di credito o carte di debito non cambia la quantità di denaro nell’economia, così come avere più assegni stampati aumenta la quantità di denaro nel tuo conto corrente.

Un messaggio chiave alla base di questa discussione su M1 e M2 è che il denaro in un’economia moderna non è solo banconote e monete di carta; invece, il denaro è strettamente legato ai conti bancari. Infatti, le politiche macroeconomiche riguardanti il denaro sono in gran parte condotte attraverso il sistema bancario.