Accolade Partners is een toonaangevende alternatieve beleggingsonderneming die zich toelegt op het leveren van superieure rendementen door te beleggen in risicokapitaal- en groeiaandelenfondsen van topniveau namens schenkingen, stichtingen, instellingen en particulieren. Het bedrijf is opgericht in 2000 en gevestigd in Washington, D.C., heeft $1,6 miljard aan kapitaal opgehaald en is een geregistreerd beleggingsadviseur. Voor meer informatie kunt u terecht op www.accoladepartners.com.
Sinds de oprichting van het bedrijf twee decennia geleden heeft Accolade een leidende rol gespeeld bij het identificeren van veel van de belangrijkste technologietrends en het investeren tegen deze kansen. Onze fondsen hebben geprofiteerd van het selecteren van managers die zich onder meer richten op SaaS, sociale media, mobiel, fintech, cloud computing, kunstmatige intelligentie en IT in de gezondheidszorg.
Vandaag zijn we vooral enthousiast over de kans in blockchain-technologie. Naar onze mening weerspiegelt de adoptie van blockchain die van internet in de vroege jaren ’90 of mobiel in ’08. Blockchain-gebaseerde use cases worden steeds populairder en er blijft een toestroom van ontwikkelaarstalent. Wij zien het ecosysteem in drie dimensies – protocollen, toepassingen en ondersteunende infrastructuur.
Protocollen zijn de basislagen van blockchain-ontwikkeling, vergelijkbaar met internetprotocollen zoals HTTP of IP. Ze dienen als de fundamentele bouwstenen waarop token-gebaseerde projecten starten en transacties uitvoeren. Protocollen zoals Ethereum hebben een grotere ontwikkelaarsgemeenschap dan Linux of Apache. Het is belangrijk op te merken dat voor HTTP of IP, de waarde-uitwisseling niet geprogrammeerd was in hun protocollen, dus waarde werd alleen opgebouwd in de toepassingslaag in bedrijven zoals Google of Facebook. In tegenstelling hiermee maken blockchain-protocollen het mogelijk dat de waarde-uitwisseling op het platform blijft, waardoor waarde kan worden opgebouwd op zowel het protocol als de toepassingslagen.
Eindgebruiker-gerichte blockchaintoepassingen zijn ook begonnen om significante tractie te krijgen. Maker, een gedecentraliseerd peer-to-peer leenplatform dat bovenop Ethereum is gebouwd, heeft voor meer dan 500 miljoen dollar aan leningen verstrekt. Figure, een op blockchain gebaseerd platform voor financiële oplossingen, bedoeld voor woningverbetering, schuldconsolidatie en pensioenplanning, heeft voor meer dan $700 miljoen aan leningen verstrekt. Brave, een open source webbrowser die privacy en beloningen combineert, heeft meer dan 12 miljoen maandelijkse actieve gebruikers.
Ten slotte kunnen infrastructuurbedrijven dienen als op- en afritten naar het crypto-ecosysteem, bestaande uit beurzen, makelaars, custodial services, wallets of andere structurele bouwstenen. Coinbase, Bakkt, en Fidelity Digital Assets zijn het bewijs van de sterke adoptie van en vraag naar digitale activa. Coinbase, een beurs voor digitale valuta, heeft meer dan 150 miljard dollar aan transacties gefaciliteerd via 30 miljoen gebruikers. Bakkt, een Intercontinental Exchange (NYSE: ICE) gesteund bedrijf, lanceerde de eerste gereguleerde Bitcoin-opties en cash-settled futures-contract in de VS en Fidelity kondigde de lancering aan van Fidelity Digital Assets, dat enterprise-grade crypto custody en trade-executie diensten biedt voor hedgefondsen, family offices en financiële adviseurs.
Blockchain venture capital landschap
Drie jaar geleden lanceerde Accolade een toegewijde inspanning om het blockchain-beheerdersuniversum te onderzoeken en te ontmoeten. Tijdens dit proces ontwikkelden we relaties met de toonaangevende bedrijven in de ruimte. We voerden uitputtende diligence uit en deden uiteindelijk onze eerste toegewijde blockchain-toezegging in 2018 aan Andreessen Horowitz Crypto Fund I. Sindsdien is de markt van institutionele blockchain-durfkapitaalbeheerders aanzienlijk uitgebreid. We volgen momenteel meer dan 70 managers die aan onze criteria voldoen, waarbij veel van die bedrijven in de afgelopen twee tot drie jaar zijn opgericht.
Het blockchain-manageruniversum van vandaag doet ons denken aan het venture-manageruniversum in de late jaren ’80 of vroege jaren ’90. Als een fonds van fondsen een portefeuille had samengesteld van de beste namen uit die tijd, zou het de vroege fondsen van Sequoia, Benchmark of Kleiner Perkins hebben gesteund. Wij geloven dat de huidige dynamiek in blockchain bijzonder geschikt is voor een institutioneel fonds van fondsen en we zijn verheugd om Accolade Blockchain te lanceren.
Waarom is een fonds van fondsen zinvol in blockchain?
Gezien de ontluikende aard van de activaklasse, is het moeilijk om (i) holistische blootstelling te krijgen via een enkele blockchain-fondsverbintenis en (ii) een manager boven een andere te verkiezen gezien het gebrek aan trackrecord. In plaats daarvan stelt een gediversifieerde benadering van strategie (protocollen, toepassingen, infrastructuur), vintage en geografie beleggers in staat om een effectieve blootstelling aan de activaklasse te krijgen en tegelijkertijd het risico van één beheerder te beperken.
Accolade heeft zijn proces voor het accepteren van durfkapitaalbeheerders in de loop van 20 jaar verfijnd. De kwaliteit van onze due diligence, managerselectie en portefeuilleconstructie heeft ertoe geleid dat Accolade is gerangschikt als het nr. 1 Fund of Funds. We zullen hetzelfde niveau van strengheid toepassen op ons Blockchain Fund of Funds en zullen leunen op veel van dezelfde kaders die ons hebben geleid om succesvol te zijn.
Wat zoekt Accolade Blockchain in managers?
Ons fonds is uitsluitend gericht op managers die een langetermijn venture-benadering van de activaklasse hanteren. Hoewel er een plaats is voor actieve handelsstrategieën, indexfondsen of tokenized fondsen, ligt onze expertise in het identificeren en onderschrijven van durfkapitaalfondsen. In termen van fondsstructuren begrijpen we dat structurele flexibiliteit van cruciaal belang is voor managers, dus we zullen zowel open-end als closed-end fondsen overwegen, zolang ze een langetermijnbenadering van beleggen hanteren.
Meer specifiek zijn we op zoek naar teams die (i) het vermogen hebben om diepgaande technische due diligence uit te voeren en actief deel te nemen aan crypto-netwerken (ii) diepe institutionele investeringstrackrecords en (iii) blockchain-specifieke operationele ervaring. De teams die we overwegen hebben diepe technische ervaring in cryptografie en gedistribueerde systemen, succesvolle trackrecords van gevestigde bedrijven en hebben gewerkt of mede-oprichter van toonaangevende blockchain-bedrijven. Deze teams hebben een bewezen vermogen om toegang te krijgen tot de beste deals in vroege stadia, worden goed gerespecteerd door ondernemers, vertonen een sterke portefeuilleconstructie, en hebben best-in-class back-office en ondersteunende teams om waarde toe te voegen en deel te nemen aan netwerkgovernance.
Onlangs heeft Accolade Blockchain zich verbonden aan Andreessen Horowitz Crypto II, Polychain Ventures II en Polychain Crypto. We zijn enthousiast over ons partnerschap met beide bedrijven.
Final Thoughts
We geloven dat beleggen in een gediversifieerde portefeuille van top tier blockchain-fondsen met een langetermijnvisie een effectieve manier is om blootstelling aan de toekomst van het internet te krijgen en biedt een aanzienlijk opwaarts potentieel. We kijken ernaar uit om in de nabije toekomst meer updates over ons Blockchain Fund of Funds te delen.
Consensys
Preqin