Gotham PartnersEdit
W 1992 roku Ackman założył firmę inwestycyjną Gotham Partners wraz z kolegą po studiach na Harvardzie Davidem P. Berkowitzem. Firma dokonywała niewielkich inwestycji w spółki publiczne. W 1995 roku Ackman współpracował z firmą Leucadia National, zajmującą się ubezpieczeniami i nieruchomościami, aby złożyć ofertę na Rockefeller Center. Chociaż nie wygrali tej transakcji, oferta ta spowodowała wzrost zainteresowania Gotham ze strony inwestorów, co doprowadziło do powstania 500 milionów dolarów w aktywach do 1998 roku. Do 2002 roku Gotham uwikłało się w spory sądowe z różnymi zewnętrznymi udziałowcami, którzy również posiadali udziały w firmach, w które inwestowało Gotham.
Pomimo trwającego dochodzenia w sprawie jego transakcji prowadzonego przez władze stanowe i federalne Nowego Jorku, w 2002 roku Ackman rozpoczął badania kwestionujące rating AAA MBIA. Został obciążony opłatami za skopiowanie 725,000 stron oświadczeń dotyczących firmy świadczącej usługi finansowe w ramach przestrzegania przez jego firmę prawniczą wezwania do sądu. Ackman wezwał do podziału między działalnością MBIA w zakresie finansowania strukturyzowanego ubezpieczycieli obligacji a jej działalnością w zakresie ubezpieczenia obligacji komunalnych.
Twierdził, że MBIA była prawnie ograniczona w obrocie miliardami dolarów ochrony przed swapami ryzyka kredytowego (CDS), które MBIA sprzedała przeciwko różnym CDO zabezpieczonym hipotecznie, i korzystała z drugiej korporacji, LaCrosse Financial Products, którą MBIA opisała jako „osierocony transformator”. Ackman kupił swapy ryzyka kredytowego przeciwko długowi korporacyjnemu MBIA i sprzedał je z dużym zyskiem podczas kryzysu finansowego w latach 2007-2008. Zgłosił pokrycie swojej krótkiej pozycji na MBIA 16 stycznia 2009 roku, zgodnie z 13D złożonym w SEC.
W 2003 roku rozwinęła się waśń między Ackmanem a Carlem Icahnem w związku z transakcją dotyczącą Hallwood Realty. Zgodzili się oni na „ubezpieczenie schmuck”, zgodnie z którym, jeśli Icahn sprzedałby akcje w ciągu 3 lat i osiągnąłby zysk w wysokości 10% lub więcej, on i Ackman podzieliliby się zyskami. Icahn zapłacił 80 USD za akcję. W kwietniu 2004 r. HRPT Property Trust nabył Hallwood, płacąc 136,16 USD za akcję. Zgodnie z warunkami umowy, Icahn był winien inwestorom Ackmana około 4,5 miliona dolarów, ale odmówił zapłaty. Ackman złożył pozew. Osiem lat później sąd zmusił Icahna do zapłacenia 4,5 miliona dolarów plus 9% odsetek rocznie od daty sprzedaży.
Pershing Square Capital ManagementEdit
W 2004 roku, dysponując 54 milionami dolarów z funduszy osobistych i od swojego byłego partnera biznesowego Leucadia National, Ackman założył firmę Pershing Square Capital Management. W 2005 roku Pershing kupił znaczny udział w sieci fast food Wendy’s International i skutecznie naciskał na nią, aby sprzedała swoją sieć pączków Tim Hortons. Wendy’s wydzieliła Tim Hortons poprzez IPO w 2006 roku i zebrała 670 milionów dolarów dla inwestorów Wendy’s. Po sporze o sukcesję kierownictwa, który doprowadził Ackmana do sprzedaży swoich akcji z dużym zyskiem, cena akcji spadła, wywołując krytykę, że sprzedaż najszybciej rozwijającej się jednostki Wendy’s pozostawiła firmę na słabszej pozycji rynkowej. Ackman winą za słabe wyniki obarczył ich nowego CEO.
W grudniu 2007 roku, jego fundusze posiadały 10% udziałów w Target Corporation, wycenionych na 4,2 miliarda dolarów poprzez zakup akcji i instrumentów pochodnych. W grudniu 2010 r. jego fundusze posiadały 38% udziałów w Borders Group, a 6 grudnia 2010 r. Ackman poinformował, że sfinansuje wykup Barnes & Noble za 900 mln USD.
Na spotkaniu panelowym poświęconym Berniemu Madoffowi w styczniu 2009 r. Ackman bronił swojego wieloletniego przyjaciela Ezry Merkina, mówiąc: „Czy Ezra popełnił przestępstwo? Nie sądzę” i „Myślę, że jest uczciwą osobą, inteligentną osobą, interesującą osobą, mądrym inwestorem”. W kwietniu 2009 roku Merkin został oskarżony o oszustwo cywilne przez stan Nowy Jork za „potajemne skierowanie 2,4 miliarda dolarów w pieniądzach klientów do oszustwa Ponziego Bernarda Madoffa bez ich zgody.” Ugoda została osiągnięta w czerwcu 2012 roku, wymagając od Merkina zapłaty 405 milionów dolarów na rzecz ofiar, w tym Metropolitan Council on Jewish Poverty.
W grudniu 2012 roku Pershing Square Capital Management uruchomił nowy fundusz zamknięty o nazwie Pershing Square Holdings, który zebrał 3 miliardy dolarów w IPO w październiku 2014 roku na giełdzie Euronext w Amsterdamie. Jako fundusz zamknięty o wartości 6,7 mld USD, PSH został zaprojektowany jako stały wehikuł kapitałowy, z którego inwestorzy nie będą mogli bezpośrednio wycofać środków. PSH odnotował 17,1% w zwrotach od momentu powstania (grudzień 2012 – listopad 2017) pod zarządem Ackmana, 80% poniżej S&P 500.
Ackman zaczął kupować akcje J. C. Penney w 2010 r., płacąc średnio 22 USD za 39 mln akcji lub 18% akcji J. C. Penney. W sierpniu 2013 r. dwuletnia kampania Ackmana mająca na celu przekształcenie domu towarowego dobiegła gwałtownego końca po tym, jak postanowił on ustąpić z zarządu po kłótni z innymi członkami zarządu.
W oświadczeniu z 27 sierpnia 2013 r., Pershing Square poinformował, że zatrudnił Citigroup do likwidacji 39,1 mln akcji, które firma posiadała wówczas w sieci domów towarowych w Plano w Teksasie po cenie 12,90 USD za akcję, co spowodowało stratę w wysokości około 500 mln USD. W styczniu 2015 roku LCH Investments nazwał Ackmana jednym z 20 najlepszych na świecie menedżerów funduszy hedgingowych po tym, jak Pershing Square dostarczył 4,5 miliarda dolarów zysku netto dla inwestorów w 2014 roku, przynosząc zyski funduszu do 11,6 miliarda dolarów od jego uruchomienia w 2004 roku do końca 2014 roku.
W dniu 27 kwietnia 2016 r., Ackman, wraz z odchodzącym dyrektorem generalnym Valeant Pharmaceuticals, J. Michaelem Pearsonem, oraz byłym tymczasowym dyrektorem generalnym spółki, Howardem Schillerem, zeznawał przed Specjalną Komisją ds. Starzenia się Senatu Stanów Zjednoczonych. Zeznający panel odpowiadał na pytania związane z obawami komisji dotyczącymi reperkusji dla pacjentów i systemu opieki zdrowotnej spowodowanych modelem biznesowym firmy Valeant i kontrowersyjnymi praktykami cenowymi. Ackman rozpoczął swoje zeznania słowami: „Jako udziałowiec Valeant, zdaję sobie sprawę, że moja inwestycja była… poparciem strategii Valeant.” Ackman sprzedał swoją pozostałą pozycję 27,2 mln akcji w Valeant bankowi inwestycyjnemu Jefferies za około 300 mln dolarów w marcu 2017 roku. Oszacowano, że całkowity koszt pozycji, w tym bezpośrednie zakupy akcji i 9,1 mln akcji, które stanowiły podstawę opcji na akcje będących przedmiotem obrotu z Nomura Global Financial Products, wyniósł 4,6 mld USD, co doprowadziło do znacznej straty.
Według magazynu Forbes, Ackman ma wartość netto 1,9 mld USD na dzień 25 lipca 2020 r., co plasuje go na 391 miejscu na liście Forbes 400. Według Institutional Investor, Ackman zarobił szacunkowo 1,4 miliarda dolarów w 2020 roku.
Herbalife shortEdit
W grudniu 2012, Ackman wydał raport badawczy, który był krytyczny wobec modelu biznesowego marketingu wielopoziomowego Herbalife, nazywając go piramidą finansową. Ackman ujawnił, że jego fundusz hedgingowy, Pershing Square Capital Management, sprzedawał krótkie akcje firmy bezpośrednio (nie za pomocą instrumentów pochodnych) od maja 2012 roku, powodując spadek ceny akcji Herbalife.
Na konferencji inwestorów w styczniu 2013 roku, firma opublikowała wyniki sondażu Nielsen Research International pokazujące, że 73% dystrybutorów Herbalife nigdy nie zamierzało zarabiać pieniędzy poprzez odsprzedaż produktów. Zamiast tego, chcieli oni kupować produkty z rabatem do użytku osobistego. Aby uczynić to rozróżnienie bardziej zrozumiałym, firma ogłosiła w czerwcu 2013 roku, że zacznie odnosić się do tych nabywców zniżki jako „członków”, a nie „dystrybutorów”.
Kilka miesięcy po początkowych komentarzach Ackmana, inwestor miliarder Carl Icahn zakwestionował komentarz Ackmana w publicznym sporze w krajowej telewizji. Wkrótce potem, Icahn kupił akcje Herbalife International. Gdy Icahn kontynuował skupowanie akcji HLF, cena akcji nadal wykazywała siłę. Do maja 2013 roku, Icahn posiadał 16,5% spółki. Do listopada 2013 roku liczba ta spadła do 6,4%.
W 2014 roku, Ackman wydał 50 milionów dolarów na kampanię public relations przeciwko Herbalife, która miała na celu zaszkodzenie cenie akcji firmy.
Były Rep. Bob Barr (R-GA) wezwał Kongres do zbadania wykorzystania przez Ackmana public relations i nacisków regulacyjnych w jego krótkiej kampanii, a Harvey L. Pitt, były przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, poddał w wątpliwość, czy Ackman ma na celu poruszenie ceny, a nie szerzenie prawdy. W 2014 r. senator Ed Markey napisał listy do federalnych regulatorów, w tym FTC i SEC, żądając, by wszczęli dochodzenie w sprawie praktyk biznesowych Herbalife. W dniu, w którym listy zostały opublikowane, akcje firmy spadły o 14%. Markey powiedział później „Boston Globe”, że jego pracownicy nie poinformowali go, że Ackman odniósł korzyści finansowe z jego działań i bronił listów jako kwestii praw konsumenta.
W marcu 2014 r. „New York Times” doniósł, że Ackman zastosował taktykę podważania publicznego zaufania do Herbalife w celu obniżenia ceny jej akcji, w tym wywierania presji na stanowe i federalne organy regulacyjne, by przeprowadziły dochodzenie w sprawie firmy, płacenia osobom prywatnym za podróżowanie i uczestniczenie w wiecach przeciwko niej oraz zwiększania wydatków na darowizny dla latynoskich organizacji non-profit. Według artykułu, grupy takie jak Hispanic Federation i National Consumers League wysłały federalnym regulatorom liczne listy. „Każda osoba, z którą skontaktował się The Times, przyznała w wywiadzie, że napisała te listy po tym, jak była lobbowana przez przedstawicieli Pershing Square, lub powiedziała, że nie pamięta, aby w ogóle je pisała. Zespół pana Ackmana zaczął również dokonywać płatności w wysokości około $130,000 na rzecz niektórych z tych grup, w tym Hispanic Federation – pieniądze, które, jak twierdził, zostały wykorzystane do pomocy w znalezieniu ofiar Herbalife.”
Do 2 grudnia 2014 roku, ceny akcji spadły o prawie 50% do $42,08 z wysokiego poziomu $83,48 z 8 stycznia. Później w tym samym miesiącu, Pershing Square Capital ujawnił sesję szkoleniową dystrybutorów Herbalife z 2005 roku, w której pracownik opisał wysokie wskaźniki rotacji i zasugerował, że model biznesowy firmy nie jest zrównoważony. Według niewymienionego z nazwiska źródła, które wypowiedziało się dla New York Post, nagranie to zostało już wcześniej wezwane przez federalnych śledczych. W wywiadzie dla Bloomberga, Ackman przewidział, że firma doświadczy „implozji” w 2015 lub na początku 2016 roku, powołując się na kontrolę federalną i zadłużenie.
12 marca 2015 roku, The Wall Street Journal poinformował, że prokuratorzy z biura prokuratora amerykańskiego na Manhattanie i FBI badali, czy osoby zatrudnione przez Ackmana „złożyły fałszywe oświadczenia na temat modelu biznesowego Herbalife organom regulacyjnym i innym osobom, aby pobudzić dochodzenia w sprawie firmy i obniżyć cenę jej akcji”. W marcu 2015 r. sędzia okręgowy USA Dale Fischer, w Los Angeles w Kalifornii, oddalił pozew złożony przez inwestorów Herbalife, zarzucających firmie prowadzenie nielegalnego schematu piramidy finansowej. W odpowiedzi na orzeczenie Fischera, akcje Herbalife wzrosły o około 13%. Herbalife i FTC osiągnęły ugodę w lipcu 2016 roku, kończąc dochodzenie agencji w sprawie spółki. W dniu zawarcia ugody, Fortune oszacował, że Ackman stracił 500 milionów dolarów.
Stanowisko Ackmana w sprawie Herbalife doprowadziło do dyskusji w telewizji na żywo z sympatykiem Herbalife Carlem Icahnem przez prawie pół godziny w CNBC 25 stycznia 2013 roku. Podczas tego segmentu, Icahn nazwał Ackmana „beksą na szkolnym podwórku” i stwierdził, że upublicznienie krótkiej pozycji ostatecznie zmusi Ackmana do „matki wszystkich krótkich przecen”. 22 listopada 2013 r., Ackman przyznał w Bloomberg Television, że otwarta krótka pozycja Pershing Square w Herbalife była „$400 milionów do $500 milionów” na czerwono, ale że nie zostanie wyciśnięty i będzie trzymał krótką pozycję „do końca ziemi.”
W listopadzie 2017 r., Ackman powiedział Reutersowi, że pokrył swoją pozycję krótkiej sprzedaży, ale nadal będzie obstawiał przeciwko Herbalife za pomocą opcji sprzedaży z nie więcej niż 3% funduszy Pershing Square.
W dniu 28 lutego 2018 r., Ackman wycofał się ze swojego prawie miliardowego zakładu przeciwko Herbalife po tym, jak cena akcji firmy nadal rosła, wybierając zamiast tego budowanie pozycji w United Technologies.
COVID-19 responseEdit
Przed krachem giełdowym w 2020 r., Ackman zabezpieczył portfel Pershing Square, ryzykując 27 milionów dolarów na zakup ochrony kredytowej, ubezpieczając portfel przed gwałtownymi stratami rynkowymi. Zabezpieczenie było skuteczne, generując 2,6 miliarda dolarów w czasie krótszym niż jeden miesiąc.
18 marca 2020 roku, w emocjonalnym wywiadzie dla CNBC, Ackman wezwał prezydenta Trumpa do „30-dniowego wyłączenia” amerykańskiej gospodarki, aby spowolnić rozprzestrzenianie się koronawirusa i zminimalizować utratę życia oraz wynikające z tego zniszczenia gospodarcze. Ackman ostrzegł, że bez interwencji, akcje hoteli „zmierzają do zera” i powiedział, że Ameryka może „skończyć się tak, jak ją znamy”. Ostrzegł również amerykańskie firmy, aby zaprzestały programów odkupu akcji, ponieważ „nadchodzi piekło.”
Ackman otrzymał później krytykę za aktywne kupowanie zdyskontowanych udziałów kapitałowych w tych właśnie firmach, które ostrzegał, że mogą upaść; jednakże, Ackman już zrealizował mniej więcej połowę zysków przed pojawieniem się w wywiadzie CNBC.
W czerwcu 2020 r., Pershing Square Tontine Holdings, Ltd, należący do Ackmana, złożył wniosek o 3 miliardy dolarów w ramach największego w historii IPO spółki typu blank-check.
W wywiadzie z listopada 2020 r., Ackman powiedział, że zaniepokoił się COVID-19, ponieważ widział film Contagion i zaoferował kwalifikowaną pochwałę prezydentury Trumpa, mówiąc, że Trump „zrobił wiele dobrego. Zrobił też trochę krzywdy”.