Macroeconomia

Medir dinheiro: Moeda, M1, e M2

Definimos dinheiro como qualquer coisa que é geralmente aceite como meio de pagamento, é uma reserva de valor, pode ser usada como uma unidade de conta ou como um padrão de pagamento diferido. O que está incluído exactamente?

O dinheiro no seu bolso serve certamente como dinheiro. Mas e quanto a cheques ou cartões de crédito? Eles também são dinheiro? Em vez de tentarem afirmar uma única forma de medir dinheiro, os economistas oferecem definições mais amplas de dinheiro com base no conceito de liquidez. Liquidez refere-se à rapidez com que um activo pode ser usado para comprar um bem ou serviço. Liquidez é um conceito relativo. Por exemplo, o dinheiro é muito líquido. Sua nota de $10 pode ser facilmente usada para comprar um hambúrguer na hora do almoço. No entanto, $10 que você tem na sua conta poupança não é tão fácil de usar. Você deve ir ao banco ou caixa eletrônico e sacar esse dinheiro para comprar o seu almoço. Assim, $10 na sua conta poupança é menos líquido. As ações e títulos são ainda menos líquidos, pois devem ser vendidos para convertê-los em meios de pagamento, e podem sofrer uma perda de valor no processo.

Economistas geralmente usam duas definições de fornecimento de dinheiro: M1 e M2. M1 inclui os ativos que são mais líquidos, tais como dinheiro, depósitos à vista e cheques de viagem. M2 inclui M1 mais alguns ativos menos líquidos (mas ainda bastante líquidos), incluindo poupança e depósitos a prazo, certificados de depósito e fundos do mercado monetário. Vamos examinar estas duas definições de dinheiro com mais detalhes.

M1

M1 é a definição mais restrita da oferta de dinheiro. Ela inclui moedas e moeda em circulação – em outras palavras, elas não são detidas pelo Tesouro dos EUA, ou pelo Banco da Reserva Federal, mas circulam na economia.

Closamente relacionadas à moeda são depósitos passíveis de verificação, também conhecidos como depósitos à vista. Estes são os valores mantidos em contas correntes. São chamados de depósitos à vista ou depósitos à ordem porque a instituição bancária deve dar ao titular do depósito seu dinheiro “à vista” quando um cheque é passado ou quando um cartão de débito é utilizado. Estes itens em conjunto – moeda e contas correntes nos bancos – compõem a maior parte do M1. Os cheques de viagem também estão incluídos no M1, mas diminuíram no uso no passado recente.

M2

Uma definição mais ampla de dinheiro, M2 inclui tudo no M1, mas também acrescenta outros tipos de depósitos. Por exemplo, M2 inclui depósitos de poupança em bancos, que são contas bancárias nas quais não se pode passar um cheque directamente, mas das quais se pode facilmente levantar o dinheiro numa caixa automática ou num banco. Muitos bancos e outras instituições financeiras também oferecem uma chance de investir em fundos do mercado monetário, onde os depósitos de muitos investidores individuais são agrupados e investidos de forma segura, tais como títulos do governo de curto prazo. Outro ingrediente do M2 é a pequena denominação (ou seja, menos de cerca de $100.000) certificados de depósito (CDs) ou depósitos a prazo, que são contas que o depositante se comprometeu a deixar no banco por um determinado período de tempo, variando de alguns meses a alguns anos, em troca de uma taxa de juros mais alta. Em suma, todos estes tipos de M2 são dinheiro que pode levantar e gastar, mas que requerem um esforço maior para o fazer do que os itens do M1. A Figura 1 deve ajudar a visualizar a relação entre M1 e M2. Note que M1 está incluído no cálculo de M2.

Figure 1. A Relação entre M1 e M2 Money. M1 e M2 money são as duas definições de dinheiro mais comumente usadas. M1 = moedas e moeda em circulação + depósito verificável (à vista) + cheques de viagem. M2 = M1 + depósitos de poupança + fundos do mercado monetário + certificados de depósito + outros depósitos a prazo.

O Sistema de Reserva Federal é responsável pelo acompanhamento das quantidades de M1 e M2 e prepara uma liberação semanal de informações sobre a oferta de dinheiro. No final de fevereiro de 2015, M1 nos Estados Unidos era de $3 trilhões, enquanto M2 era de $11,8 trilhões. O Quadro 1 apresenta uma repartição da parte de cada tipo de moeda que compreendia M1 e M2 em Fevereiro de 2015, conforme fornecido pelo Federal Reserve Bank.

As linhas que separam M1 e M2 podem tornar-se um pouco desfocadas. Por vezes os elementos do M1 não são tratados da mesma forma; por exemplo, algumas empresas não aceitam cheques pessoais de grandes quantias, mas aceitam cheques de viagem ou dinheiro. As mudanças nas práticas e tecnologias bancárias tornaram as contas poupança em M2 mais parecidas com as contas correntes no M1. Por exemplo, algumas contas poupança permitirão aos depositantes passar cheques, usar caixas automáticos e pagar contas pela Internet, o que facilitou o acesso às contas poupança. Como em muitos outros termos económicos e estatísticos, o importante é conhecer os pontos fortes e as limitações das várias definições de dinheiro, não acreditar que tais definições são tão claras para os economistas como, digamos, a definição de nitrogénio é para os químicos.

Other Money

Onde é que “dinheiro de plástico” como cartões de débito, cartões de crédito, e dinheiro inteligente se encaixa nesta imagem? Um cartão de débito, como um cheque, é uma instrução ao banco do usuário para transferir dinheiro diretamente e imediatamente da sua conta bancária para o vendedor. Assim, um cartão de débito é tanto dinheiro quanto um cheque. É importante notar que na nossa definição de dinheiro, são os depósitos verificáveis que são dinheiro, não o cheque em papel ou o cartão de débito. Embora você possa fazer uma compra com um cartão de crédito, não é considerado dinheiro, mas sim um empréstimo a curto prazo da empresa do cartão de crédito para você. Quando você faz uma compra com cartão de crédito, a empresa de cartão de crédito imediatamente transfere dinheiro de sua conta corrente para o vendedor e, no final do mês, a empresa de cartão de crédito lhe envia uma conta pelo que você cobrou naquele mês. Até que você pague a conta do cartão de crédito, você tem efetivamente emprestado dinheiro da operadora do cartão de crédito. Com um cartão inteligente, você pode armazenar um certo valor de dinheiro no cartão e depois usar o cartão para fazer compras. Alguns “Cartões Smart Card” usados para fins específicos, como chamadas telefônicas de longa distância ou fazer compras em uma livraria e cafeteria do campus, não são realmente tão inteligentes, porque eles só podem ser usados para certas compras ou em certos lugares.

Em resumo, cartões de crédito, cartões de débito e cartões inteligentes são maneiras diferentes de movimentar dinheiro quando uma compra é feita. Mas ter mais cartões de crédito ou de débito não altera a quantidade de dinheiro na economia, assim como ter mais cheques impressos aumenta a quantidade de dinheiro na sua conta corrente.

Uma mensagem chave subjacente a esta discussão de M1 e M2 é que o dinheiro numa economia moderna não é apenas notas de papel e moedas; em vez disso, o dinheiro está intimamente ligado a contas bancárias. De facto, as políticas macroeconómicas relativas ao dinheiro são em grande parte conduzidas através do sistema bancário.