Gotham PartnersEdit
În 1992, Ackman a fondat firma de investiții Gotham Partners împreună cu David P. Berkowitz, absolvent de Harvard. Firma a făcut investiții mici în companii publice. În 1995, Ackman s-a asociat cu firma de asigurări și imobiliare Leucadia National pentru a licita pentru Rockefeller Center. Deși nu au câștigat afacerea, oferta a generat un interes sporit din partea investitorilor pentru Gotham, ceea ce a dus la active de 500 de milioane de dolari până în 1998. Până în 2002, Gotham a intrat în litigii cu diverși acționari externi care dețineau, de asemenea, o participație în companiile în care Gotham investea.
În ciuda unei anchete în curs de desfășurare a tranzacțiilor sale de către autoritățile federale și ale statului New York, în 2002, Ackman a început cercetările pentru a contesta ratingul AAA al MBIA. El a fost taxat pentru copierea a 725.000 de pagini de declarații referitoare la compania de servicii financiare în cadrul respectării de către firma sa de avocatură a unei citații. Ackman a cerut o divizare între activitatea de finanțare structurată a asigurătorilor de obligațiuni a MBIA și activitatea sa de asigurare a obligațiunilor municipale.
El a susținut că MBIA a fost restricționată din punct de vedere legal să tranzacționeze miliarde de dolari de protecție CDS (Credit Default Swap) pe care MBIA le-a vândut împotriva diferitelor CDO-uri garantate cu ipoteci și a folosit o a doua corporație, LaCrosse Financial Products, pe care MBIA a descris-o ca fiind un „transformator orfan”. Ackman a cumpărat swap-uri pe riscul de credit împotriva datoriilor corporative ale MBIA și le-a vândut pentru un profit mare în timpul crizei financiare din 2007-2008. El a raportat acoperirea poziției sale scurte pe MBIA la 16 ianuarie 2009, potrivit documentului 13D depus la SEC.
În 2003, între Ackman și Carl Icahn a apărut o dușmănie din cauza unei tranzacții care implica Hallwood Realty. Aceștia au convenit asupra unei „asigurări schmuck”, conform căreia, dacă Icahn ar fi vândut acțiunile în termen de 3 ani și ar fi obținut un profit de 10% sau mai mult, el și Ackman ar fi împărțit veniturile. Icahn a plătit 80 de dolari pe acțiune. În aprilie 2004, HRPT Property Trust a achiziționat Hallwood, plătind 136,16 dolari pe acțiune. Conform termenilor, Icahn datora investitorilor lui Ackman aproximativ 4,5 milioane de dolari, dar a refuzat să plătească. Ackman l-a dat în judecată. Opt ani mai târziu, instanța l-a obligat pe Icahn să plătească 4,5 milioane de dolari, plus o dobândă de 9% pe an de la data vânzării.
Pershing Square Capital ManagementEdit
În 2004, cu 54 de milioane de dolari din fondurile sale personale și de la fostul său partener de afaceri Leucadia National, Ackman a înființat Pershing Square Capital Management. În 2005, Pershing a cumpărat o participație semnificativă în lanțul de fast-food Wendy’s International și a reușit să facă presiuni asupra acestuia pentru a-și vinde lanțul de gogoși Tim Hortons. Wendy’s s-a desprins de Tim Hortons prin intermediul unei oferte publice inițiale în 2006 și a strâns 670 de milioane de dolari pentru investitorii Wendy’s. După o dispută cu privire la succesiunea executivului care l-a determinat pe Ackman să își vândă acțiunile cu un profit substanțial, prețul acțiunilor s-a prăbușit, ridicând criticile că vânzarea unității cu cea mai rapidă creștere a Wendy’s a lăsat compania într-o poziție mai slabă pe piață. Ackman a dat vina pentru performanța slabă pe noul lor director general.
În decembrie 2007, fondurile sale dețineau o participație de 10% în Target Corporation, evaluată la 4,2 miliarde de dolari prin achiziționarea de acțiuni și instrumente derivate. În decembrie 2010, fondurile sale dețineau o participație de 38% în Borders Group, iar la 6 decembrie 2010, Ackman a indicat că va finanța o preluare a Barnes & Noble pentru 900 milioane de dolari.
În cadrul unei întâlniri a unui grup de discuții despre Bernie Madoff în ianuarie 2009, Ackman i-a luat apărarea prietenului său de lungă durată Ezra Merkin, spunând: „A comis Ezra o crimă? Nu cred” și „Cred că este o persoană onestă, o persoană inteligentă, o persoană interesantă, un investitor inteligent”. În aprilie 2009, Merkin a fost acuzat de fraudă civilă de către statul New York pentru că „a direcționat în secret 2,4 miliarde de dolari din banii clienților în frauda Ponzi a lui Bernard Madoff fără permisiunea acestora”. În iunie 2012 s-a ajuns la o înțelegere prin care Merkin a fost obligat să plătească 405 milioane de dolari victimelor, inclusiv Consiliului Metropolitan pentru sărăcie evreiască.
În decembrie 2012, Pershing Square Capital Management a lansat un nou fond închis numit Pershing Square Holdings, care a strâns 3 miliarde de dolari într-un IPO din octombrie 2014 pe piața bursieră Euronext din Amsterdam. Fiind un fond închis evaluat la 6,7 miliarde de dolari, PSH a fost conceput ca un vehicul de capital permanent din care investitorii nu ar putea retrage direct fonduri. PSH a raportat un randament de 17,1% de la înființare (dec. 2012 – noiembrie 2017) sub conducerea lui Ackman, cu 80% sub S&P 500.
Ackman a început să cumpere acțiuni J. C. Penney în 2010, plătind în medie 22 de dolari pentru 39 de milioane de acțiuni sau 18% din acțiunile J.C. Penney. În august 2013, campania de doi ani a lui Ackman de transformare a magazinului s-a încheiat brusc, după ce acesta a decis să se retragă din consiliul de administrație în urma unei dispute cu alți membri ai consiliului de administrație.
Într-un comunicat datat 27 august 2013, Pershing Square a raportat că a angajat Citigroup pentru a lichida cele 39,1 milioane de acțiuni pe care firma le deținea atunci ale lanțului de magazine cu sediul în Plano, Texas, la un preț de 12,90 dolari pe acțiune, ceea ce a dus la o pierdere de aproximativ 500 de milioane de dolari. În ianuarie 2015, LCH Investments l-a numit pe Ackman unul dintre cei mai buni 20 de manageri de fonduri speculative din lume, după ce Pershing Square a obținut câștiguri nete de 4,5 miliarde de dolari pentru investitori în 2014, ceea ce a dus câștigurile fondului de-a lungul vieții la 11,6 miliarde de dolari de la lansarea sa în 2004 și până la sfârșitul anului 2014.
La 27 aprilie 2016, Ackman, împreună cu directorul general demisionar al Valeant Pharmaceuticals, J. Michael Pearson, și cu fostul director general interimar al companiei, Howard Schiller, au depus mărturie în fața Comisiei speciale pentru îmbătrânire a Senatului Statelor Unite ale Americii. Grupul de martori a răspuns la întrebări legate de preocupările comisiei cu privire la repercusiunile pe care modelul de afaceri și practicile controversate de stabilire a prețurilor ale Valeant le au asupra pacienților și sistemului de sănătate. Ackman și-a început mărturia spunând: „În calitate de acționar al Valeant, recunosc că investiția mea a fost o… susținere a strategiei Valeant”. Ackman și-a vândut restul de 27,2 milioane de acțiuni pe care le deținea la Valeant băncii de investiții Jefferies pentru aproximativ 300 de milioane de dolari în martie 2017. S-a estimat că costul total al poziției, inclusiv achizițiile directe de acțiuni și cele 9,1 milioane de acțiuni care au stat la baza opțiunilor pe acțiuni tranzacționate cu Nomura Global Financial Products, a fost de 4,6 miliarde de dolari, ceea ce a dus la o pierdere substanțială.
Potrivit revistei Forbes, Ackman are o avere netă de 1,9 miliarde de dolari la 25 iulie 2020, situându-se pe locul 391 în topul Forbes 400. Potrivit Institutional Investor, Ackman a câștigat aproximativ 1,4 miliarde de dolari în 2020.
Herbalife shortEdit
În decembrie 2012, Ackman a publicat un raport de cercetare care a criticat modelul de afaceri de marketing pe mai multe niveluri al Herbalife, numindu-l o schemă piramidală. Ackman a dezvăluit că fondul său de acoperire, Pershing Square Capital Management, a vândut în lipsă acțiunile companiei în mod direct (nu cu instrumente derivate) începând cu luna mai 2012, ceea ce a dus la scăderea prețului acțiunilor Herbalife.
În cadrul unei conferințe cu investitorii din ianuarie 2013, compania a făcut publice rezultatele unui sondaj Nielsen Research International care arată că 73% dintre distribuitorii Herbalife nu au intenționat niciodată să facă bani prin revânzarea produsului. În schimb, aceștia doreau să cumpere produse la preț redus pentru uz personal. Pentru a face distincția mai clară, compania a anunțat, în cadrul teleconferinței privind câștigurile din iunie 2013, că va începe să se refere la acești cumpărători de reduceri ca fiind „membri”, mai degrabă decât „distribuitori”.
La câteva luni după comentariile inițiale ale lui Ackman, investitorul miliardar Carl Icahn a contestat comentariul lui Ackman într-o ceartă publică la televiziunea națională. La scurt timp după aceea, Icahn a cumpărat acțiuni ale Herbalife International. Pe măsură ce Icahn a continuat să cumpere acțiuni HLF, prețul acțiunilor a continuat să se întărească. Până în mai 2013, Icahn deținea 16,5% din companie. Această cifră a scăzut la 6,4% până în noiembrie 2013.
În 2014, Ackman a cheltuit 50 de milioane de dolari pentru o campanie de relații publice împotriva Herbalife, care a fost concepută pentru a afecta prețul acțiunilor companiei.
Fostul reprezentant al SUA, dl. Bob Barr (R-GA) a cerut Congresului să investigheze utilizarea de către Ackman a relațiilor publice și a presiunilor de reglementare în scurta sa campanie, iar Harvey L. Pitt, un fost președinte al Comisiei pentru valori mobiliare și burse, s-a întrebat dacă Ackman urmărește să miște prețul mai degrabă decât să răspândească adevărul. În 2014, senatorul Ed Markey a scris scrisori către autoritățile federale de reglementare, inclusiv către FTC și SEC, cerându-le să deschidă o anchetă privind practicile comerciale ale Herbalife. În ziua în care au fost publicate scrisorile, acțiunile companiei au scăzut cu 14%. Ulterior, Markey a declarat pentru Boston Globe că personalul său nu l-a informat că Ackman urma să beneficieze financiar de pe urma acțiunilor sale și a apărat scrisorile ca fiind o chestiune de drepturi ale consumatorilor.
În martie 2014, New York Times a relatat că Ackman a folosit tactici pentru a submina încrederea publicului în Herbalife pentru a scădea prețul acțiunilor sale, inclusiv presiuni asupra autorităților de reglementare federale și de stat pentru a investiga compania, plătind persoane care să călătorească și să participe la mitinguri împotriva acesteia și sporindu-și cheltuielile pentru donații către organizații latino nonprofit. Potrivit articolului, grupuri precum Hispanic Federation și National Consumers League au trimis numeroase scrisori autorităților federale de reglementare. „Fiecare persoană contactată de The Times a recunoscut în interviuri că a scris scrisorile după ce a fost supusă la presiuni din partea reprezentanților Pershing Square sau a spus că nu-și amintește deloc că a scris scrisorile. De asemenea, echipa domnului Ackman a început apoi să facă plăți în valoare totală de aproximativ 130.000 de dolari către unele dintre aceste grupuri, inclusiv către Federația hispanică – bani despre care spunea că sunt folosiți pentru a ajuta la găsirea victimelor Herbalife.”
Până la 2 decembrie 2014, prețul acțiunilor scăzuse cu aproape 50%, la 42,08 dolari, de la maximul de 83,48 dolari din 8 ianuarie. Mai târziu în acea lună, Pershing Square Capital a publicat o sesiune de formare a distribuitorilor Herbalife din 2005, în care un angajat a descris ratele ridicate de rotație și a sugerat că modelul de afaceri al companiei nu era sustenabil. Potrivit unei surse anonime care a vorbit cu New York Post, înregistrarea video fusese citată anterior de către anchetatorii federali. Într-un interviu acordat Bloomberg, Ackman a prezis că societatea va cunoaște o „implozie” în 2015 sau la începutul anului 2016, citând controlul federal și datoriile.
La 12 martie 2015, The Wall Street Journal a relatat că procurorii de la biroul procurorului federal din Manhattan și FBI investighează dacă persoanele angajate de Ackman „au făcut declarații false despre modelul de afaceri al Herbalife către autoritățile de reglementare și alte persoane pentru a stimula investigațiile asupra societății și pentru a scădea prețul acțiunilor sale”. În martie 2015, judecătorul districtual american Dale Fischer, din Los Angeles, California, a respins un proces intentat de investitorii Herbalife, care susțineau că firma operează o schemă piramidală ilegală. Ca răspuns la decizia lui Fischer, acțiunile Herbalife au crescut cu aproximativ 13%. Herbalife și FTC au ajuns la un acord de înțelegere în iulie 2016, punând capăt investigației agenției asupra companiei. În ziua acordului, Fortune a estimat că Ackman a pierdut 500 de milioane de dolari.
Potrivirea lui Ackman față de Herbalife a dus la o discuție în direct la televizor cu Carl Icahn, susținător al Herbalife, timp de aproape o jumătate de oră pe CNBC, la 25 ianuarie 2013. În timpul segmentului, Icahn l-a numit pe Ackman „un bebeluș plângăcios în curtea școlii” și a susținut că dacă va face publică poziția sa scurtă îl va forța în cele din urmă pe Ackman să intre în „mama tuturor presiunilor scurte”. La 22 noiembrie 2013, Ackman a recunoscut la Bloomberg Television că poziția short deschisă a Pershing Square la Herbalife era „între 400 și 500 de milioane de dolari” pe roșu, dar că nu va fi stors de bani și că va păstra poziția short „până la capătul pământului.”
În noiembrie 2017, Ackman a declarat pentru Reuters că și-a acoperit poziția short de vânzare, dar va continua să parieze împotriva Herbalife folosind opțiuni de vânzare cu cel mult 3% din fondurile Pershing Square.
La 28 februarie 2018, Ackman a ieșit din pariul său de aproape un miliard de dolari împotriva Herbalife după ce prețul acțiunilor companiei a continuat să crească, alegând în schimb să își consolideze poziția în United Technologies.
COVID-19 responseEdit
Înainte de prăbușirea bursei din 2020, Ackman a acoperit portofoliul Pershing Square, riscând 27 de milioane de dolari pentru a cumpăra protecție de credit, asigurând portofoliul împotriva pierderilor abrupte de pe piață. Acoperirea a fost eficientă, generând 2,6 miliarde de dolari în mai puțin de o lună.
La 18 martie 2020, într-un interviu emoționant cu CNBC, Ackman i-a cerut președintelui Trump o „închidere de 30 de zile” a economiei americane pentru a încetini răspândirea coronavirusului și pentru a minimiza pierderile de vieți omenești și distrugerile economice care decurg din această închidere. Ackman a avertizat că, în lipsa unei intervenții, stocurile hoteliere „vor ajunge la zero” și a spus că America ar putea „să se sfârșească așa cum o știm”. De asemenea, el a avertizat companiile americane să oprească programele de răscumpărare de acțiuni, deoarece „vine iadul.”
Ackman a fost criticat ulterior pentru că a cumpărat în mod activ participații reduse în acțiuni chiar la companiile pe care le avertiza că ar putea da faliment; cu toate acestea, Ackman realizase deja aproximativ jumătate din câștiguri înainte de a apărea în timpul interviului de la CNBC.
În iunie 2020, Pershing Square Tontine Holdings, Ltd, a lui Ackman, a depus 3 miliarde de dolari pentru cel mai mare IPO al unei companii cu cecuri în alb din toate timpurile.
Într-un interviu din noiembrie 2020, Ackman a declarat că devenise îngrijorat în legătură cu COVID-19 pentru că văzuse filmul Contagion și a oferit laude calificate pentru președinția lui Trump, spunând că Trump „a făcut multe lucruri bune”. A făcut și ceva rău, de asemenea”.
.