Gotham PartnersEdit
1992 grundade Ackman investeringsbolaget Gotham Partners tillsammans med David P. Berkowitz från Harvard. Företaget gjorde små investeringar i offentliga företag. År 1995 samarbetade Ackman med försäkrings- och fastighetsbolaget Leucadia National för att lägga ett bud på Rockefeller Center. Även om de inte vann affären skapade budet ett ökat intresse för Gotham från investerare, vilket ledde till 500 miljoner dollar i tillgångar 1998. År 2002 hade Gotham hamnat i en tvist med olika utomstående aktieägare som också ägde intressen i de företag som Gotham investerade i.
Trots en pågående utredning av hans handel av New Yorks delstatliga och federala myndigheter började Ackman 2002 att undersöka om MBIA:s AAA-klassificering ifrågasattes. Han debiterades avgifter för att kopiera 725 000 sidor av uttalanden om företaget för finansiella tjänster i samband med att hans advokatbyrå följde en stämning. Ackman krävde en uppdelning mellan MBIA:s obligationsförsäkringars strukturerade finansverksamhet och dess kommunala obligationsförsäkringsverksamhet.
Han hävdade att MBIA var juridiskt begränsat från att handla med miljarder dollar i kreditswappar (CDS) som MBIA hade sålt mot olika hypoteksfinansierade CDO:er, och använde sig av ett andra företag, LaCrosse Financial Products, som MBIA beskrev som en ”föräldralös transformator”. Ackman köpte kreditswappar mot MBIA:s företagsskulder och sålde dem med stor vinst under finanskrisen 2007-2008. Han rapporterade att han täckte sin korta position i MBIA den 16 januari 2009, enligt den 13D som lämnats in till SEC.
Under 2003 uppstod en fejd mellan Ackman och Carl Icahn om en affär med Hallwood Realty. De kom överens om en ”schmuck insurance”, enligt vilken om Icahn skulle sälja aktierna inom tre år och göra en vinst på 10 % eller mer, skulle han och Ackman dela på intäkterna. Icahn betalade 80 dollar per aktie. I april 2004 förvärvade HRPT Property Trust Hallwood och betalade 136,16 dollar per aktie. Enligt villkoren var Icahn skyldig Ackmans investerare cirka 4,5 miljoner dollar, men han vägrade att betala. Ackman stämde. Åtta år senare tvingade domstolen Icahn att betala 4,5 miljoner dollar plus 9 procent ränta per år sedan försäljningsdatumet.
Pershing Square Capital ManagementRedigera
År 2004 startade Ackman Pershing Square Capital Management med 54 miljoner dollar från sina personliga medel och från sin tidigare affärspartner Leucadia National. År 2005 köpte Pershing en betydande andel i snabbmatskedjan Wendy’s International och pressade framgångsrikt företaget att sälja sin munkkedja Tim Hortons. Wendy’s avyttrade Tim Hortons genom en börsintroduktion 2006 och drog in 670 miljoner dollar till Wendy’s investerare. Efter en tvist om ledningens succession, som ledde till att Ackman sålde sina aktier med stor vinst, kollapsade aktiekursen och gav upphov till kritik om att försäljningen av Wendys snabbast växande enhet lämnade företaget i en svagare marknadsposition. Ackman skyllde det dåliga resultatet på deras nya vd.
I december 2007 ägde hans fonder en 10-procentig andel i Target Corporation, värderad till 4,2 miljarder dollar genom köp av aktier och derivat. I december 2010 hade hans fonder en 38-procentig andel i Borders Group och den 6 december 2010 angav Ackman att han skulle finansiera ett uppköp av Barnes & Noble för 900 miljoner US-dollar.
Vid ett panelsammanträde där Bernie Madoff diskuterades i januari 2009 försvarade Ackman sin mångåriga vän Ezra Merkin och sa: ”Har Ezra begått ett brott? Jag tror inte det” och ”Jag tror att han är en ärlig person, en intelligent person, en intressant person, en smart investerare”. I april 2009 anklagades Merkin för civilrättsligt bedrägeri av delstaten New York för att ”i hemlighet ha styrt 2,4 miljarder dollar i kundpengar till Bernard Madoffs Ponzi-bedrägeri utan deras tillstånd”. En uppgörelse nåddes i juni 2012 som krävde att Merkin skulle betala 405 miljoner dollar till offren, inklusive Metropolitan Council on Jewish Poverty.
I december 2012 lanserade Pershing Square Capital Management en ny sluten fond vid namn Pershing Square Holdings, som samlade in 3 miljarder dollar i en börsintroduktion i oktober 2014 på Euronext-börsen i Amsterdam. Som en sluten fond med ett värde på 6,7 miljarder dollar utformades PSH som ett permanent kapitalinstrument från vilket investerare inte skulle kunna ta ut medel direkt. PSH rapporterade 17,1 % i avkastning sedan starten (december 2012 – november 2017) under Ackmans ledning, 80 % under S&P 500.
Ackman började köpa J.C. Penney-aktier 2010 och betalade i genomsnitt 22 dollar för 39 miljoner aktier eller 18 % av J.C. Penney-aktien. I augusti 2013 fick Ackmans tvååriga kampanj för att omvandla varuhuset ett abrupt slut efter att han beslutat att lämna styrelsen efter ett gräl med andra styrelseledamöter.
I ett uttalande daterat den 27 augusti 2013 rapporterade Pershing Square att man anlitat Citigroup för att avveckla de 39,1 miljoner aktier som företaget då ägde i den Plano, Texas-baserade varuhuskedjan till ett pris av 12,90 dollar per aktie, vilket resulterade i en förlust på cirka 500 miljoner dollar. I januari 2015 utnämnde LCH Investments Ackman till en av världens 20 bästa hedgefondförvaltare efter att Pershing Square levererat 4,5 miljarder dollar i nettovinster till investerarna under 2014, vilket innebär att fondens livstidsvinster uppgår till 11,6 miljarder dollar sedan starten 2004 fram till slutet av 2014.
Den 27 april 2016 vittnade Ackman tillsammans med Valeant Pharmaceuticals avgående vd, J. Michael Pearson, och bolagets tidigare tillförordnade vd, Howard Schiller, inför USA:s senats särskilda utskott för åldrandefrågor. Den vittnande panelen svarade på frågor som rörde kommitténs oro för återverkningar för patienter och hälso- och sjukvårdssystemet som Valeants affärsmodell och kontroversiella prissättningspraxis innebär. Ackman inledde sitt vittnesmål med att säga: ”Som aktieägare i Valeant inser jag att min investering var ett … godkännande av Valeants strategi”. Ackman sålde sin återstående position på 27,2 miljoner aktier i Valeant till investeringsbanken Jefferies för cirka 300 miljoner dollar i mars 2017. Det har uppskattats att den totala kostnaden för positionen, inklusive direkta aktieköp och 9,1 miljoner aktier som var underliggande aktieoptioner som handlades med Nomura Global Financial Products, uppgick till 4,6 miljarder dollar, vilket ledde till en betydande förlust.
Enligt Forbes Magazine har Ackman en nettoförmögenhet på 1,9 miljarder dollar den 25 juli 2020, vilket placerar honom som nummer 391 på Forbes 400-listan. Enligt Institutional Investor tjänade Ackman uppskattningsvis 1,4 miljarder dollar år 2020.
Herbalife shortEdit
I december 2012 utfärdade Ackman en forskningsrapport som var kritisk till Herbalifes affärsmodell för flernivåmarknadsföring och kallade den för ett pyramidspel. Ackman avslöjade att hans hedgefond, Pershing Square Capital Management, sålde korta företagets aktier direkt (inte med hjälp av derivat) med början i maj 2012, vilket fick Herbalifes aktiekurs att sjunka.
Vid en investerarkonferens i januari 2013 offentliggjorde företaget resultaten av en undersökning från Nielsen Research International som visade att 73 % av Herbalife-distributörerna aldrig hade tänkt sig att tjäna pengar på att sälja produkten vidare. Istället ville de köpa produkter till rabatterat pris för personligt bruk. För att göra distinktionen tydligare meddelade företaget på sitt vinstsamtal i juni 2013 att det skulle börja referera till dessa rabattköpare som ”medlemmar” i stället för ”distributörer”.
För några månader efter Ackmans första kommentarer utmanade miljardärinvesteraren Carl Icahn Ackmans kommentar i ett offentligt gräl på nationell TV. Kort därefter köpte Icahn aktier i Herbalife International. Medan Icahn fortsatte att köpa upp HLF-aktier fortsatte aktiekursen att visa styrka. I maj 2013 ägde Icahn 16,5 procent av företaget. Den siffran hade sjunkit till 6,4 % i november 2013.
Under 2014 spenderade Ackman 50 miljoner dollar på en PR-kampanj mot Herbalife, som syftade till att skada företagets aktiekurs.
Förre rep. Bob Barr (R-GA) uppmanade kongressen att utreda Ackmans användning av PR och påtryckningar från myndigheter i sin korta kampanj, och Harvey L. Pitt, tidigare ordförande för Securities and Exchange Commission, har ifrågasatt om Ackman syftar till att flytta kursen snarare än att sprida sanningen. År 2014 skrev senator Ed Markey brev till federala tillsynsmyndigheter, däribland FTC och SEC, och krävde att de skulle inleda en undersökning av Herbalifes affärsmetoder. Samma dag som breven offentliggjordes föll företagets aktie med 14 procent. Markey berättade senare för Boston Globe att hans personal inte hade informerat honom om att Ackman skulle gynnas ekonomiskt av sina handlingar och försvarade breven som en fråga om konsumenträttigheter.
I mars 2014 rapporterade New York Times att Ackman hade använt sig av taktik för att undergräva allmänhetens förtroende för Herbalife för att sänka dess aktiekurs, bland annat genom att utöva påtryckningar på delstatliga och federala tillsynsmyndigheter för att få dem att utreda företaget, genom att betala enskilda personer för att resa till och delta i demonstrationer mot företaget och genom att öka sina utgifter för donationer till icke vinstdrivande latinoorganisationer. Enligt artikeln skickade grupper som Hispanic Federation och National Consumers League många brev till federala tillsynsmyndigheter. ”Varje person som The Times kontaktade erkände i intervjuer att de skrev breven efter att ha blivit lobbade av representanter från Pershing Square, eller sa att de inte mindes att de skrivit breven överhuvudtaget. Ackmans team började sedan också göra utbetalningar på sammanlagt cirka 130 000 dollar till några av dessa grupper, inklusive Hispanic Federation – pengar som han sa användes för att hjälpa till att hitta offer för Herbalife.”
Den 2 december 2014 hade aktiekursen fallit med nästan 50 procent till 42,08 dollar från toppnoteringen den 8 januari på 83,48 dollar. Senare samma månad offentliggjorde Pershing Square Capital en utbildningssession för Herbalife-distributörer från 2005, där en anställd beskrev hög personalomsättning och antydde att företagets affärsmodell inte var hållbar. Enligt en icke namngiven källa som talat med New York Post hade videon tidigare blivit stämd av federala utredare. I en intervju med Bloomberg förutspådde Ackman att företaget skulle uppleva en ”implosion” under 2015 eller i början av 2016, med hänvisning till federal granskning och skuldsättning.
Den 12 mars 2015 rapporterade Wall Street Journal att åklagare i Manhattans åklagarkontor och FBI undersökte om personer som anlitats av Ackman ”gjorde falska uttalanden om Herbalifes affärsmodell till tillsynsmyndigheter och andra för att driva på utredningar om företaget och sänka dess aktiepris”. I mars 2015 avvisade den amerikanska distriktsdomaren Dale Fischer i Los Angeles, Kalifornien, en stämningsansökan som lämnats in av Herbalife-investerare som hävdade att företaget driver ett olagligt pyramidspel. Som svar på Fischers dom steg Herbalife-aktien med cirka 13 procent. Herbalife och FTC nådde ett förlikningsavtal i juli 2016, vilket avslutade myndighetens undersökning av företaget. På dagen för uppgörelsen uppskattade Fortune att Ackman förlorade 500 miljoner dollar.
Ackmans ståndpunkt om Herbalife ledde till en diskussion i direktsänd tv med Herbalife-anhängaren Carl Icahn i nästan en halvtimme på CNBC den 25 januari 2013. Under avsnittet kallade Icahn Ackman för ”en gråtunge på skolgården” och hävdade att om han gick ut med sin korta position skulle Ackman så småningom tvingas in i ”moderen till alla korta pressningar”. Den 22 november 2013 medgav Ackman på Bloomberg Television att Pershing Squares öppna korta position i Herbalife var ”400-500 miljoner dollar” i förlust, men att han inte skulle låta sig pressas ut och att han skulle behålla den korta positionen ”till jordens ände”.
I november 2017 berättade Ackman för Reuters att han hade täckt sin korta säljposition, men att han skulle fortsätta att satsa mot Herbalife med hjälp av säljoptioner med högst 3 procent av Pershing Squares medel.
Den 28 februari 2018 lämnade Ackman sin satsning på nästan en miljard dollar mot Herbalife efter att företagets aktiekurs fortsatte att stiga och valde istället att bygga upp sin position i United Technologies.
COVID-19 responseEdit
Inför 2020 års börskrasch säkrade Ackman Pershing Squares portfölj genom att riskera 27 miljoner dollar för att köpa kreditskydd, vilket försäkrade portföljen mot kraftiga marknadsförluster. Säkringen var effektiv och genererade 2,6 miljarder dollar på mindre än en månad.
Den 18 mars 2020 uppmanade Ackman i en känslosam intervju med CNBC president Trump till en ”30-dagars nedstängning” av den amerikanska ekonomin för att bromsa spridningen av coronaviruset och minimera förlusterna av människoliv och den ekonomiska förstörelse som följer av nedstängningen. Ackman varnade för att utan ingripande skulle hotellaktierna ”gå till noll” och sade att Amerika kunde ”gå under som vi känner det”. Han varnade också amerikanska företag för att stoppa aktieåterköpsprogrammen eftersom ”helvetet är på väg”
Ackman fick senare kritik för att han aktivt köpte rabatterade aktieposter i just de företag som han varnade för kunde misslyckas; Ackman hade dock redan realiserat ungefär hälften av vinsterna innan han framträdde under CNBC-intervjun.
I juni 2020 ansökte Ackmans Pershing Square Tontine Holdings, Ltd, om 3 miljarder dollar för den största blankoföretagsintroduktionen någonsin.
I en intervju i november 2020 sade Ackman att han hade blivit orolig för COVID-19 eftersom han hade sett filmen Contagion och erbjöd ett kvalificerat beröm för Trumps presidentskap, där han sa att Trump har ”gjort mycket gott”. Han har också gjort en del skada”.