Jag skulle vilja tjäna stadigt 8 % per år på min pensionsportfölj. Vilka investeringar rekommenderar du som kan ge den avkastningen? –M. A.
Min mammas automatiska svar när jag bad henne om något som hon ansåg orimligt (som två dollar för en film) var ”Folk i helvetet vill ha isvatten”. Översättning: Bara för att du vill ha något betyder det inte att du kan få det.
Jag skulle kunna säga samma sak om din önskan att tjäna tillförlitliga 8 procent per år på din pensionsportfölj. Det skulle vara underbart om jag kunde peka ut investeringar som genererar stadiga 8 procent per år. Men det är helt enkelt inte realistiskt i dagens marknadsmiljö. Folk argumenterar om varför avkastningen och den förväntade avkastningen är så låg nuförtiden. (Om du vill se mångfalden av åsikter i den diskussionen kan du kolla in den före detta centralbankschefen Ben Bernankes blogg). Men med tanke på dagens låga räntor och relativt höga aktievärderingar är det konsensus bland investeringsproffs att vi står inför en längre period av låg avkastning.
Hur låg?
I en nyligen offentliggjord långsiktig prognos för aktie- och obligationsavkastning från investeringsrådgivaren och ETF-gurun Rick Ferri uppskattar man att den årliga avkastningen under de kommande decennierna kommer att ligga på cirka 7 % för storbolagsaktier och cirka 4 % för tioåriga statsobligationer, med en inflation på 2 % som utgångspunkt. Andra prognosmakare kan skilja sig lite i sina utsikter. Men de flesta investeringsproffs räknar med att avkastningen under de kommande åren kommer att hamna långt under den långsiktiga historiska årliga avkastning som redovisas i Ibbotson Stocks, Bonds, Bills, Inflation 2015 Yearbook: 10,1 % för storbolagsaktier och 5,3 % för statsobligationer på medellång sikt.
Det är naturligtvis viktigt att komma ihåg att vi talar om prognoser här, och prognoser missar ganska ofta målet. Och även om den här prognosen är helt rätt kommer det fortfarande att finnas en hel del variationer kring den. Avkastningen på aktier och obligationer fluktuerar upp och ner ganska mycket, så vissa år kommer du att klara dig bättre än genomsnittet, vissa år sämre. Det kan också finnas mycket variation beroende på vilken typ av aktier och obligationer du äger. Små aktier och aktier från tillväxtmarknader bör klara sig lite bättre på lång sikt, liksom företagsobligationer. Men dessa högre avkastningar, om de överhuvudtaget förverkligas, är förenade med större risk och större upp- och nedgångar.
Relaterat: Ge inte efter för hysterin på obligationsmarknaden
Så vad betyder allt detta för pensionsinvesterare?
Tja, om du sparar för en pension som ligger långt fram i tiden innebär möjligheten till lägre framtida avkastning att du bör planera för att spara mer. Till exempel skulle en 35-åring som tjänar 50 000 dollar per år, får 2 % årlig löneförhöjning och redan har 50 000 dollar sparade på ett 401(k) eller liknande pensionskonto behöva bidra med cirka 11 % av lönen under de kommande 30 åren för att ha 1 miljon dollar vid pensioneringen, om man antar en årlig avkastning på 7 % (8 % minus 1 % per år i kostnader).
Men om den årliga avkastningen på aktier och obligationer ligger nära de beräknade 7 % och 4 % kan en 35-åring som investerar i en diversifierad blandning av 70 % aktier-30 % obligationer få en årlig avkastning som ligger närmare 5 % per år (6 % för en 70-30 blandning av aktier och obligationer minus 1 % i kostnader). Det innebär att han kanske måste spara nästan 20 % per år för att ha 1 miljon dollar vid 65 års ålder. Om det är en alltför stor börda att få fram dessa extra besparingar – vilket sannolikt är fallet för många människor – kan det hjälpa att arbeta några år till.
Om du redan är pensionerad innebär utsikterna till lägre investeringsavkastning att du måste spendera mer försiktigt, vilket för de flesta människor innebär en lägre uttagsränta när du tar ut ditt sparande. Under storhetstiden med robusta aktie- och obligationsavkastningar hade pensionärer som följde 4-procentsregeln en chans på ungefär 90 procent att deras besparingar skulle räcka i minst 30 år. Men med den förväntade minskade avkastningen kan chansen att ditt sparande ska räcka så länge vara 80 % eller mindre, vilket leder till att vissa pensionsexperter föreslår att ett första uttag på 3 % eller mindre kan vara lämpligare i dag.
Med tanke på dessa oaptitliga val – spara mer före pensioneringen, spendera mindre under pensioneringen – kan många investerare frestas att välja en tredje väg: De flesta investerare kan välja en tredje väg, nämligen att sträva efter högre avkastning, oavsett vad som krävs. Det skulle vara ett misstag. Visst kan du kanske förbättra avkastningen genom att investera mer i aktier eller genom att styra portföljen mer mot småbolag eller tillväxtmarknader. Men ju mer du gör det, desto mer volatil blir din portfölj och desto mer kommer dina besparingar att slås sönder vid marknadsmältor.
Ett bättre tillvägagångssätt: skapa en brett diversifierad portfölj av aktier och obligationer som är vettig med tanke på din risktolerans, din tidshorisont och dina investeringsmål, och gör så gott du kan med den avkastning som den strategin genererar.
Relaterat: Det finns dock ett sätt att öka avkastningen utan att ta ytterligare risker: Håll dig till billiga, brett diversifierade indexfonder och ETF:er. En nyligen genomförd avgiftsstudie från Morningstar visade till exempel att den tillgångsviktade kostnadskvoten för alla aktivt förvaltade värdepappersfonder är cirka 0,80 % jämfört med cirka 0,20 % för indexfonder och ETF:er. Och du kan till och med hitta många indexfonder med årliga kostnader på 0,10 % eller mindre. Det finns ingen garanti för att varje baspunkt du sparar i kostnader kommer att översättas till en baspunkt högre avkastning, men fonder med lägre kostnader tenderar att prestera bättre än sina motsvarigheter med höga kostnader.
Och gör inga misstag: den extra avkastning du sannolikt får genom att minska investeringskostnaderna kan dramatiskt förbättra dina pensionsutsikter. Minns du hur vår hypotetiska 35-åring ovan skulle behöva öka sin sparkvot till nästan 20 % med tanke på lägre beräknad avkastning? Om han lyckades få ner sina årliga investeringskostnader till 0,25 % genom att hålla sig till indexfonder och ETF:er med låga avgifter skulle den årliga sparbördan sjunka till en mer genomförbar nivå på 15 % eller så.
I slutändan finns det inte mycket man kan göra åt den avkastningsnivå som finansmarknaderna levererar. Så i stället för att falla för ett förslag om någon magisk investering som påstås ge högre avkastning utan ytterligare risk – eller att öka ditt aktieinnehav för att försöka öka avkastningen – är det bättre att du fokuserar på de saker som du åtminstone har viss kontroll över: hur mycket du sparar och spenderar, hur du delar upp dina besparingar mellan aktier och obligationer och hur stor del av avkastningen du avstår från att använda till investeringskostnader.
Mer från RealDealRetirement.com
De 5 bästa kostnadsfria pensionsverktygen online
Den enda investering du behöver mest för en lyckad pension
Svara på dessa 10 frågor för att se om du är på rätt väg mot pension